Что такое белый рыцарь?
Белый рыцарь - это враждебная защита поглощения, посредством которой «дружелюбный» человек или компания, которая приобретает корпорацию при справедливом рассмотрении, которая находится на грани захвата «недружелюбным» покупателем или приобретателем, который известен как черный рыцарь. Хотя целевая компания не остается независимой, приобретение белым рыцарем по-прежнему предпочтительнее враждебного поглощения.
В отличие от враждебного поглощения, текущее управление, как правило, остается на месте при сценарии «белого рыцаря», и инвесторы получают лучшую компенсацию за свои акции.
Ключевые вынос
- Белый рыцарь - это враждебная защита от поглощения, когда дружественная компания покупает целевую компанию вместо недружественного участника. Хотя целевая компания все еще теряет свою независимость, инвестор белого рыцаря тем не менее более благоприятен для акционеров и менеджмента. Белый рыцарь - только один нескольких стратегий, которые компания может использовать, чтобы попытаться предотвратить враждебное поглощение.
Как работает защита белого рыцаря
Белый рыцарь является спасителем компании, которая подвергается враждебному поглощению. Часто чиновники компании ищут белого рыцаря, чтобы сохранить основной бизнес компании или договориться о лучших условиях поглощения. Пример первого можно увидеть в фильме «Красотка», когда корпоративный рейдер / черный рыцарь Эдвард Льюис, которого играет Ричард Гир, изменил свое мнение и решил работать с главой компании, которую он первоначально планировал Ransack.
Некоторые примечательные примеры спасения белых рыцарей - это приобретение United Paramount Theatres 1953 года почти обанкротившейся ABC, спасение белого рыцаря Bayer в 2006 году Schering от Merck KGaA, а также приобретение JPMorgan Chase в 2008 году Bear Stearns, которое предотвратило их полную несостоятельность.
Термины белый рыцарь и черный рыцарь могут найти свое происхождение в состязательной игре в шахматы.
Белый сквайр - это также инвестор или дружественная компания, которая покупает долю в целевой компании, чтобы предотвратить враждебное поглощение. Это похоже на защиту белого рыцаря, за исключением того, что здесь целевая фирма не должна отказываться от своей независимости, как это происходит с белым рыцарем, потому что белый оруженосец покупает лишь часть доли в компании.
Враждебные поглощения
Некоторые из наиболее враждебных ситуаций захвата включают покупку AOL Time Warner в 2000 году за 162 миллиарда долларов США, покупку биотехнологической компании Genzyme в 2010 году компанией Sanofi-Aventis за 20, 1 миллиарда долларов США, Deutsche Boerse AG заблокировала слияние на 17 миллиардов долларов США с NYSE Euronext в 2011 году и отказ Clorox от Предложение Карла Икана о поглощении в размере 10, 2 млрд долларов в 2011 году.
Успешные враждебные поглощения, однако, редки; с 2000 года стоимость поглощения нежелательной цели не превысила 10 миллиардов долларов. В основном, приобретающая компания повышает цену за акцию до тех пор, пока акционеры и члены совета директоров целевой компании не будут удовлетворены. Особенно сложно купить крупную компанию, которая не хочет быть проданной. Mylan, мировой лидер в области производства дженериков, испытал это, когда безуспешно пытался купить Perrigo, крупнейшего в мире производителя аптечной продукции, в 2015 году за 26 миллиардов долларов.
Вариации на Белого Рыцаря
В дополнение к белым рыцарям и черным рыцарям существует третий потенциальный кандидат на поглощение, называемый серым рыцарем. Серый / серый рыцарь не так желателен, как белый рыцарь, но он более желателен, чем черный рыцарь. Серый рыцарь - третий потенциальный участник враждебного поглощения, который превосходит белого рыцаря. Хотя серый рыцарь дружелюбнее черного рыцаря, он по-прежнему стремится служить своим собственным интересам. Подобно белому рыцарю, белый оруженосец - это физическое лицо или компания, которая использует только миноритарный пакет акций для помощи борющейся компании. Этот помощник предоставляет компании достаточно капитала, чтобы улучшить ее положение, позволяя нынешним владельцам сохранять контроль. Желтый рыцарь - это компания, которая планировала враждебную попытку захвата, но отступает от нее и вместо этого предлагает слияние на равных с целевой компанией.
