Недавний отчет The Financial Times предполагает, что ценовая война между биржевыми фондами (ETF) продолжает усиливаться и распространяться по всей отрасли. Компания BlackRock, Inc. (BLK) недавно сократила расходы, связанные с ее ETF на сумму около 50 миллиардов долларов, и инвесторы вложили активы в самые дешевые варианты в этой области. Быстрый рост отрасли и эта тенденция среди инвесторов привели к снижению затрат, связанных с инвестированием в ETF, в то, что казалось гонкой на дно. Каковы последние события в ценовой войне ЕФО и почему она продолжает преследовать отрасль?
Добродетельный цикл для крупных игроков
Крупные поставщики ETF, такие как BlackRock и другие, неоднократно снижали цены на свои средства для клиентов. Многие из крупнейших игроков наслаждались благотворным циклом, в котором, снижая сборы, они привлекали дополнительный интерес и активы клиентов. Крупнейшие фонды - это те, которые с наибольшей вероятностью увидят наибольшие притоки, и, поскольку у них самые ликвидные акции, они могут сэкономить на масштабах для своих клиентов. На другой стороне битвы, однако, более мелкие поставщики ETF могут не иметь роскоши затрат на обрезку, и это может их догнать.
Директор ETF и исследовательского фонда взаимных фондов в CFRA Тодд Розенблут описывает ситуацию как «непрекращающуюся битву цен», добавляя, что «некоторые из этих продуктов сегодня в основном бесплатны». (Подробнее см.: Как работает сборы в ETF .)
Снижение расходов
Согласно исследованию Института инвестиционной компании, средневзвешенное соотношение активов ETFs акций США за последнее десятилетие снизилось на целых 10 базисных пунктов (б.п.). К концу 2017 года средний коэффициент расходов достиг рекордно низкого уровня в 21 б.п. Паевые инвестиционные фонды также сокращают расходы для инвесторов, но они не успевают за ETF - средний взаимный фонд стоит в два раза больше, чем средний ETF на данный момент.
Некоторые крупнейшие провайдеры в отрасли задали темп снижения стоимости. Решение BlackRock ранее в этом месяце снизить цены на 11 своих ETF привело к снижению некоторых сборов на целых 70%. VanEck, другой поставщик ETF, сделал аналогичный шаг в отношении своего ETF облигаций на развивающихся рынках на 4, 6 миллиарда долларов, сократив расходы на треть и снизив соотношение расходов до 30 б.п.
Клиенты должны учитывать ряд факторов при инвестировании в ETF в качестве краткосрочных транспортных средств, причем стоимость является лишь одним фактором. SPDR S & P 500 ETF Trust (SPY) на State Street, крупнейший ETF в мире, сохранил соотношение расходов на уровне 9, 5 б.п., что намного выше, чем у многих его меньших и менее ликвидных конкурентов.
Тем не менее, дешевизна инвестиций является решающим фактором для многих потенциальных клиентов. Авангард и BlackRock увидели свои версии популярного ETF State Street, вероятно, по этой причине. Возможно, это является основной причиной, по которой ценовые войны в последние месяцы продолжают усиливаться - инвесторы требуют размещать активы в самых дешевых доступных ETF, а многие крупнейшие поставщики выигрывают от дополнительного внимания со стороны клиентов, а не от повышения затрат. Это имеет смысл только для тех провайдеров, которые могут сократить расходы, чтобы снизить плату как можно ниже.
Ценовая война была наиболее интенсивной на крупных развитых фондовых рынках, но в последнее время она расширилась во многих других областях. GraniteShares предоставила меньший золотой ETF, GraniteShares Gold Trust (BAR), по состоянию на 2017 год, предлагая коэффициент расходов 20 б.п., а в этом месяце активы этого фонда под управлением (AUM) подскочили в 10 раз. В то же время SPDR Gold Shares (GLD) на State Street, крупнейший ETF золота, стоимость которого составляет 40 б.п., упал почти на 3 миллиарда долларов со своего максимума в начале этого года. (Для дополнительного чтения, проверьте: Fee War делает свой путь к золотым ETFs .)
