Цена на нефть и инфляция часто рассматриваются как причинно-следственные связи. Поскольку цены на нефть растут или падают, инфляция следует в том же направлении. Причина, по которой это происходит, заключается в том, что нефть является важным вкладом в экономику - она используется в критически важных видах деятельности, таких как заправка транспортных средств и отопление домов, - и если затраты на производство возрастают, то и стоимость конечных продуктов должна расти. Например, если цена на нефть вырастет, то производство пластика будет стоить дороже, и тогда пластмассовая компания передаст часть или всю эту стоимость потребителю, что повысит цены и, следовательно, инфляцию.
Прямая связь между нефтью и инфляцией была очевидна в 1970-х годах, когда стоимость нефти выросла с номинальной цены в 3 доллара до нефтяного кризиса 1973 года до примерно 40 долларов во время нефтяного кризиса 1979 года. Это помогло привести к тому, что индекс потребительских цен (ИПЦ), ключевой показатель инфляции, увеличился более чем вдвое до 86, 30 к концу 1980 года по сравнению с оценками в начале 1972 г. -1971) для удвоения индекса потребительских цен в течение 1970-х годов потребовалось около восьми лет.
Однако эта связь между нефтью и инфляцией начала ухудшаться после 1980-х годов. Во время нефтяного кризиса 1990-х годов в Персидском заливе цены на сырую нефть удвоились за шесть месяцев до примерно 40 долларов с 20 долларов, но индекс потребительских цен оставался относительно стабильным, увеличившись до 137, 9 в декабре 1991 года с 134, 6 в январе 1991 года. Этот разрыв в отношениях был еще более очевидным во время рост цен на нефть с 1999 по 2005 год, когда среднегодовая номинальная цена на нефть выросла до 50, 04 долларов с 16, 56 долларов. В течение того же периода индекс потребительских цен вырос до 196.80 в декабре 2005 года с 164.30 в январе 1999 года. Используя эти данные, представляется, что сильная корреляция между ценами на нефть и инфляцией, которая наблюдалась в 1970-х годах, значительно ослабла.
