Операторы страхования жизни, которые выкупают полисы жизни у держателей полисов, которым сейчас нужны деньги, начинают выпускать облигации нового типа для инвесторов. Эти облигации, известные как L-облигации, предлагают гораздо более высокую доходность, чем публичные акции с фиксированным доходом. Такие компании, как GWG Holdings, материнская компания GWG Life, предлагают облигации и привилегированные акции инвесторам, которые ищут более высокую доходность, чем можно найти на традиционном рынке.
Как работают L-облигации
Эти облигации не оцениваются рейтинговыми агентствами и имеют срок погашения от двух до пяти лет. Доходность двухлетних облигаций GWG в настоящее время составляет 5, 5%, а доходность трехлетних облигаций - 6, 25%, а доходность пятилетних облигаций - 8, 5%. Однако эти облигации неликвидны, и у инвесторов нет возможности получить к ним доступ до своего основного долга до погашения. (Подробнее см.: Альтернативы для низкодоходных облигаций .)
Компания также выпустила привилегированные акции с опционом на конвертацию и дивидендной ставкой 7%. Эти облигации также могут быть вызваны эмитентом в любое время, и их выплаты коррелируют с поступлениями от полисов страхования жизни, которые компания приобрела у пожилых людей. Если страховой перевозчик не может точно предсказать ожидаемую продолжительность жизни своих продавцов или если другие страховые компании, которые будут выплачивать эти пособия в случае смерти, обанкротятся, то компания может оказаться не в состоянии произвести выплаты процентов, что в свою очередь может повлиять на цены L облигаций и привилегированных акций.
В информационном бюллетене GWG по этим инвестициям говорится, что: «Инвестиции в L-облигации могут считаться спекулятивными и сопряженными с высокой степенью риска, включая риск потери всей инвестиции». В этом документе также содержится предупреждение для инвесторов о том, что вложение средств в страхование жизни На вторичном рынке риск выше, поскольку рынок еще не развит, и способность компании инвестировать в эти активы по хорошей цене зависит от продолжающегося роста рынка.
Тем не менее, L-облигации привлекательны для инвесторов не только из-за их высокой доходности и относительно коротких сроков погашения, но также и потому, что они не коррелируют ни с рынками акций, ни с фиксированным доходом в целом. Это контрастирует с другими типами альтернативных инвестиций, которые тесно связаны с определенными сегментами рынка, такими как корреляция между REIT и рынком недвижимости или компаниями по развитию бизнеса и рынком с высокой доходностью. Поскольку доходность облигаций L определяется рынком страхования жизни, нет корреляции ни с одним из основных рыночных индексов. (Подробнее см.: Являются ли дивидендные акции хорошей заменой облигациям? )
Получение Steam
GWG выпустила еще один миллиард долларов облигаций L в январе 2015 года после выпуска 250 миллионов долларов в августе 2012 года. Первый выпуск был полностью подписан к декабрю 2014 года. Компании удалось продать эти облигации на сумму около 400 миллионов долларов США. используя независимый канал брокер-дилер с его 5000 советниками. Облигации продаются за комиссионные, и обычно минимальные инвестиции составляют 25 000 долларов.
Продажи этих облигаций могут возрасти, потому что они теперь доступны через Депозитарную трастовую компанию (DTC), которая предоставит продавцам доступ к гораздо большему рынку. GWG не считает, что новое фидуциарное правило Министерства труда будет препятствовать продаже их облигаций, но отметило, что брокеры, которые их продают, должны будут делать это в соответствии с требованиями BICE, согласно Thinkadvisor.
Суть
Облигации L могут предоставить инвесторам с фиксированным доходом хорошую альтернативу низкодоходным предложениям, которые доступны на традиционных рынках. Но эти облигации имеют свой собственный набор рисков, и вторичный рынок страхования жизни все еще находится в зачаточном состоянии. (Информацию по теме см. В разделе « Что консультанты, клиенты должны ожидать в будущем с низкой доходностью» .)
