Торговая война между США и Китаем становится все более серьезной проблемой для компаний S & P 500, судя по заявкам на получение прибыли во 2 квартале 2019 года. Все больше людей упоминают о тенденциях роста Китая в своих звонках, причем почти половина этих упоминаний является отрицательной, по сравнению с менее чем 30% отрицательной в 1 квартале 2019 года, сообщает Bank of America. Кроме того, около 15% компаний, представивших отчеты, уже упоминали о негативном влиянии тарифов, по сравнению с примерно 10% в первом квартале.
Кроме того, в течение первой половины 2019 года капитальные затраты корпораций (капитальные затраты) росли самыми низкими темпами за последние два года. «В условиях отсутствия торгового перемирия и макроэкономических данных (особенно в обрабатывающей промышленности / промышленности), которые продолжают удивлять спадом, избыток неопределенности может продолжать влиять на бизнес-расходы», - пишет BofA.
Значение для инвесторов
За исключением финансового сектора, средняя чистая прибыль по S & P 500 во втором квартале 2019 года составит 10, 9%, снизившись на 60 базисных пунктов по сравнению с аналогичным периодом 2018 года, сообщает BofA. На данный момент около 90% компаний S & P 500 опубликовали отчеты о прибыли за 2 квартал 2019 года. BofA добавляет, что сжатие маржи было наиболее выраженным в секторах, которые больше всего подвержены торговле или являются наиболее трудоемкими, включая материалы, информационные технологии, промышленность и усмотрение потребителей.
Что касается капитальных затрат, результаты за 2 квартал 2019 года показывают рост в годовом исчислении (YOY) примерно на 3%, что примерно соответствует темпу роста за 1 квартал 2019 года, который является самым низким со 2 квартала 2017 года на BofA. Основываясь на своем анализе корпоративных рекомендаций по капитальным затратам, BofA считает, что связанные с торговлей неопределенности продолжают сдерживать планы расходов.
По данным FactSet Research Systems, число компаний S & P 500, упомянувших тарифы в своих звонках, увеличилось на 41%. Их исследование сравнило 419 звонков за первый квартал 2019 года, которые произошли между 15 марта и 8 мая, с 438 звонками за второй квартал 2019 года, которые имели место между 15 июня и 8 августа. За эти периоды число компаний, обсуждающих тарифы, выросло с 88 (21% из 419) в 1 квартале звонит на 124 (28% из 438) во 2 квартале.
Во втором квартале 2019 года, проанализированном FactSet, компании в секторе промышленного оборудования больше всего обсуждали тарифы, что составляет 35 из 124 упоминаний. В секторе информационных технологий наблюдается наибольшее увеличение числа упоминаний о тарифах с 1 квартала до 2 квартала, что на 11 компаний выше.
Тем не менее, тарифы были еще более распространенной темой для обсуждения год назад, в отчетах о доходах, связанных с результатами второго квартала 2018 года. Между 15 июня и 8 августа 2018 года было 426 звонков, и 162 из них (38%) упоминали тарифы, отмечает FactSet.
Заглядывая вперед
Недавнее решение президента Трампа о введении 10% -ного тарифа на дополнительные 300 млрд. Долл. США ежегодного импорта из Китая, вероятно, сильно отразится на дискреционных акциях потребителей, предупреждает BofA. В более общем плане FactSet отмечает, что 84 компании S & P 500 выпустили руководство по EPS на 3 квартал 2019 года, причем 60 из них (71%) получили негативные прогнозы. Негативное руководство - это корпоративный прогноз, который ниже текущей консенсус-оценки аналитиков.
Как отмечает FactSet, за последние 5 лет 70% корпоративных рекомендаций были негативными. Текущие консенсус-оценки на 3 квартал 2019 года предусматривают снижение прибыли S & P 500 на 3, 1% в годовом выражении и увеличение выручки на 3, 0%, добавляют они.
