Amazon.com Inc. (AMZN) на пути к тому, чтобы стать доминирующей в мире компанией в области электронной коммерции, опустошала конкуренцию в одной отрасли за другой, создавая рыночную капитализацию, которая сейчас превышает 900 миллиардов долларов. Тем не менее, эскалация торговой войны между США и Китаем угрожает скорому росту.
США наложили 15% -ные тарифы на товары на сумму 112 млрд. Долларов, импортированные из Китая 1 сентября 2019 года, а дополнительные тарифы вступят в силу в декабре. Согласно недавнему отчету Bank of America, «электронная коммерция несет наибольший тарифный риск из-за влияния на цену продукта». По оценкам отчета, цены на товары, продаваемые в США через Amazon, должны подняться в среднем на 2, 1% до 2, 6%, чтобы компенсировать стоимость новых тарифов.
Цена акций Amazon снизилась на 9, 6% с 52-недельного максимума, установленного 11 июля, на момент закрытия 5 сентября.
Значение для инвесторов
Основываясь на своем анализе стоимости проданных товаров (COGS), BofA оценивает, что 20% продаж Amazon в первую очередь и 25% продаж третьих сторон представляют товары, импортируемые из Китая. Первые - это продажи, сделанные непосредственно Amazon. Последние - это продажи, осуществляемые независимыми продавцами, которые продают через сайт Amazon, тем самым генерируя комиссионные для Amazon.
BofA рассчитывает, что для нейтрализации влияния новых 15% -ных тарифов на маржу прибыли цены сторонних поставщиков должны увеличиться в среднем на 2, 1%, а цены на сторонних рынках - в среднем на 2, 6%. Повышение цен неизбежно приведет к снижению спроса, но два фактора могут ослабить негативное влияние на Amazon, добавляет BofA.
Во-первых, другие ритейлеры могут навязать аналогичное повышение цен. Там, где это происходит, Amazon должен сохранить свою конкурентную позицию.
Во-вторых, потребители могут перейти на альтернативные продукты, продаваемые через Amazon, цены на которые не выросли в результате тарифов. «Мы ожидаем, что замена на рынке снизит влияние как со стороны потребителей, покупающих у некитайских продавцов, так и у продавцов, работающих на других рынках», - отмечает BofA. «Со временем мы ожидаем… увеличения доли товаров, поставляемых за пределы Китая», - отмечается в отчете.
С другой стороны, розничные ритейлеры, которые уже теряют бизнес онлайн-торговцам, могут неохотно передавать стоимость тарифов потребителям через более высокие цены. В прошлом месяце генеральный директор сети универмагов Macy's Inc. (M) заявил, что покупатели сопротивляются росту цен, сообщает The Wall Street Journal. Между тем, в августе индекс потребительских настроений Мичигана (MCSI) зафиксировал самое большое месячное снижение с декабря 2012 года, причем около трети респондентов назвали тарифы причиной растущего пессимизма, согласно журналу.
Заглядывая вперед
«Учитывая потенциальную замену на рынке AMZN между товарами и аналогичным повышением цен, ожидаемым у других ритейлеров, мы ожидаем, что Amazon сохранит (или увеличит) свою долю», - заключает BofA. Если торговая сделка будет подписана, в отчете ожидается рост акций Amazon.
Тем не менее, BofA предупреждает, «аналитики кажутся менее оптимистичными по поводу торговой сделки в этом году». В самом деле, если тарифная война еще больше обострится, а ставка в 15% повысится до 25%, они считают, что ее компенсация приведет к росту цен в первую очередь на Амазоне в среднем на 3, 5%, а к ценам сторонних компаний подскочит на в среднем 4, 4%. Будут ли покупатели принимать повышение цен такого масштаба, еще неизвестно.
