Что такое Vega Neutral?
Vega нейтральный - это метод управления риском в торговле опционами путем установления хеджирования от подразумеваемой волатильности базового актива.
Вега является одним из вариантов греков наряду с дельтой, гаммой, ро и тэтой. Вега - это греческий язык, который соответствует ценовому коэффициенту Блэка-Шоулза для волатильности, но он отражает чувствительность цены опциона к волатильности, а не к самой волатильности. Опционный трейдер будет использовать нейтральную стратегию vega, когда он считает, что волатильность представляет риск для прибыли.
Как работает Vega Neutral
Нейтральные Вега не так популярны, как нейтральные позиции для других греков. По сути, Vega сообщает трейдерам, как изменение подразумеваемой волатильности (IV) опциона на 1% влияет на цену. Таким образом, vega - это показатель чувствительности самой премии за опцион к волатильности. Негативная позиция vega - это способ для трейдеров опционов убрать эту чувствительность из своих расчетов. Если позиция является нейтральной по отношению к Веге, она не зарабатывает и не теряет деньги при изменении подразумеваемой волатильности
Создание нейтрального портфолио Vega
Вега одной позиции отображается на всех основных торговых платформах. Чтобы рассчитать vega портфеля опционов, вы просто суммируете vegas всех позиций. Вега на коротких позициях должна быть вычтена вегой на длинных позициях (все взвешены по лотам). В портфеле, нейтральном по отношению к Веге, общая сумма по всем позициям будет равна нулю.
Пример Вега Нейтрального
Например, если у трейдера опционов есть 100 лотов по страйк-коллам по 100 долларов США, каждая из которых имеет вегу по 10 долларов США, трейдер будет стремиться заключать короткие сделки с одним и тем же базовым продуктом, чтобы исключить вегу на 1000 долларов США, скажем, 200 лотов по страйк-вызовам по 110 долларов США с вегой $ 5.
Это упрощает его, однако, так как он не учитывает другие истечения срока действия или любые другие сложности. Фактически, если опционы имеют разные даты истечения, становится трудно достичь истинной нейтральности вега, потому что подразумеваемая волатильность, как правило, не будет изменяться на одну и ту же величину в опционах с разными терминами.
Предполагаемая временная структура волатильности показывает, что у большинства опционов колеблется IV в зависимости от месяца истечения. Чтобы справиться с проблемой истечения срока действия, можно использовать взвешенную по времени вегу с оговоркой о том, что она делает большое предположение о том, что на IV в основном влияет время до истечения срока действия.
Точно так же, если трейдер стремится создать нейтральную позицию с опционами на различные базовые продукты, он должен быть очень уверен в степени корреляции между двумя базовыми продуктами IV.
Негативные стратегии Vega обычно пытаются получить прибыль от спрэда между спросом и предложением в подразумеваемой волатильности или перекоса между подразумеваемой волатильностью в путах и коллах. Тем не менее, вега-нейтраль чаще используется в сочетании с другими греками, как в сделке дельта-нейтрал / вега-нейтрал или длинной торговле гамма-вега-нейтрал.
