Принимая во внимание волатильность, присущую фондовому рынку, трейдеры всегда ищут способы снизить риски ценовых движений, которые негативно влияют на них. В мире опционов одним из способов борьбы с этим риском является принятие стратегии опционов с бычьим спредом, такой как стратегия опционов с бычьим спредом.
Такая стратегия предполагает покупку опциона на покупку, который дает вам право купить определенную акцию по определенной цене исполнения и одновременно продать опцион на одну и ту же акцию с той же датой истечения срока действия, но с разными ценами исполнения. Цена исполнения опциона колл, который вы продаете, выше цены исполнения опциона колл, который вы покупаете. По сути, это способ занять длинную позицию, покрывая некоторые из ваших расходов.
Аналогичная стратегия включает в себя стратегию опциона «бычий пут», которая предполагает продажу опциона «пут» на акцию и покупку другого опциона «пут» с более низкой ценой исполнения на одну и ту же акцию с одинаковой датой истечения. Такого рода стратегии помогают трейдерам хеджировать свои позиции, когда они умеренно бычьи. Давайте посмотрим, как работает стратегия опционов с бычьим спредом, на примере стратегии опционов с бычьим спредом.
Стратегия опциона Bull Call Spread
Вы ожидаете, что цены на акции в ближайшее время будут умеренно повышаться, и вы хотите воспользоваться этим движением. В частности, вы ожидаете, что акции корпорации ABC, которая сейчас торгуется по 50 долларов, в ближайшие несколько месяцев вырастут примерно до 55 долларов. Это может создать благоприятный эффект для опционов на акции.
Затем вы можете купить опцион колл на 100 акций корпорации ABC по 5 долларов за акцию, потратив 500 долларов, по цене исполнения 53 доллара. В то же время вы продаете опцион колл на 100 акций корпорации ABC по цене исполнения 56 долларов за 4, 00 доллара США за акцию, так что вы получаете 400 долларов от покупателя. Таким образом, вы оплатили первоначальные вложения в размере 500 долларов США, поэтому чистые первоначальные вложения составили 100 долларов США.
ABC Рост цен акций
В случае, если акции корпорации ABC увеличатся до 54 долларов США (при увеличении цены опциона на длинные коллы до 5, 75 доллара за акцию, в то время как цена проданного опциона на покупку повысится до 4, 50 доллара за акцию), вы можете принять решение закрыть ваши позиции. Вы можете продать свои длинные авансы за 575 долларов и выкупить свою короткую позицию колла за 450 долларов, что даст вам чистую прибыль в 125 долларов. Учитывая ваши первоначальные затраты в размере $ 100, ваша чистая прибыль по этой стратегии бычьего спреда будет на $ 25 меньше торговых комиссий.
В лучшем случае цена акций может подняться выше страйк-цены как длинного, так и короткого опциона. В этом случае вы будете исполнять длинный опцион и ожидать, что короткий опцион будет исполнен против вас. Вы бы купили акции, развернулись и продали их покупателю вашего короткого опциона. Разница между двумя страйк-ценами, за вычетом первоначальных затрат и торговых расходов, составит вашу прибыль.
ABC Цена акций не растет
В случае, если акции ABC не вырастут выше цены вашего длинного страйка в 53 доллара и переместятся в диапазон от 50 до 52 долларов, ваши опционы вне денег будут стоить меньше по мере приближения даты истечения срока их действия. Вы можете решить закрыть свои позиции, чтобы минимизировать свой риск. Допустим, ваш длинный опцион теперь оценивается в 4 доллара, а ваш короткий опцион - до 3 долларов. Когда вы продаете свои опционы, вы получите 400 долларов, и вам придется выкупить свои короткие опционы, заплатив 300 долларов. Таким образом, вы получите чистый доход в размере 100 долларов. После рассмотрения ваших первоначальных затрат в $ 100, вы бы почти не заработали даже на этой стратегии опционов с бычьим спредом, заплатив только свои торговые расходы.
преимущества
Это способ выразить бычье мнение с ограниченными первоначальными денежными вложениями. Если стратегия успешно выполнена, вы можете положить дополнительные деньги. Поскольку это стратегия хеджирования, ваша потеря ограничена.
риски
Эта стратегия несет в себе некоторые риски. С одной стороны, вы не можете быть абсолютно уверены, что покупатель короткого опциона не будет против вас. В случае, если покупатель использует опцион колл, вы должны сделать это и предложить акции. Позиция должна управляться правильно, чтобы в случае упражнения вы использовали свои опционы в то время, когда покупатель коротких вызовов использует свои опционы, чтобы вы могли воспользоваться спредом между двумя страйк-ценами.
Хотя ваша короткая позиция обеспечивает вам защиту, она также может быть обязательной, если цена акций значительно превышает обе страйк-цены, и у вас отозваны ваши акции, и вы не можете продать их на открытом рынке с гораздо большей прибылью.
Суть
Для трейдеров с бычьим краткосрочным прогнозом покупка опциона колл на акции является одним из способов получения выгоды. Стратегия опционов колл-спред может помочь обеспечить хеджирование, поскольку трейдер также продает опцион колл на той же самой акции с той же датой истечения срока действия, но с более высокой ценой страйка, чтобы покрыть первоначальную стоимость и обеспечить эффект противовеса. Однако это не безрисковая стратегия.
