Высокодоходные биржевые фонды муниципальных облигаций (ETF) инвестируют в долги, выпущенные штатами, округами, городами, районами специального назначения или органами местного самоуправления. Эти муниципалитеты выпускают облигации для сбора средств на гражданские проекты, такие как строительство государственных школ, ремонт мостов или расширение аэропортов. Как правило, этот тип ETF отслеживает работу индекса, который фокусируется на муниципальных облигациях с высокой доходностью, используя подход выборки.
Хотя этот сектор вселенной Муни предлагает высокую потенциальную доходность, он несет кредитный риск от умеренной до высокой степени. Это делает его хорошим кандидатом в структуру ETF: инвесторы могут смягчить часть этого риска путем диверсификации портфеля фонда. Как и базовые долговые инструменты, которыми они владеют, эти ETF не облагаются налогом, что может быть очень выгодно для инвесторов в налоговых категориях с высоким доходом.
Вот три ведущих муни облигаций ETFs. Все данные действительны на 10 января 2020 года.
ключевые вынос
- ETFs высокодоходных муниципальных облигаций предлагают безналоговую доходность для инвесторов в диверсифицированных портфелях, которые снижают риск некоторых долговых инструментов. Муниципальный индекс ETF и VanEck Векторы Короткий муниципальный индекс высокой доходности ETF.
SPDR Nuveen Bloomberg Barclays Муниципальные облигации ETF с высокой доходностью
Этот фонд (NYSEARCA: HYMB) начал свою деятельность в 2011 году как ETF муниципальных облигаций SPDR Nuveen S & P High Yield. В октябре 2019 года его спонсор State Street Global Advisors изменил эталон и, следовательно, название на SPDR Nuveen Bloomberg Barclays с высокой доходностью муниципальных облигаций ETF. Фонд стремится предоставить инвестиционные результаты, соответствующие показателям этого индекса, который измеряет доходность высокодоходных муниципальных облигаций, номинированных в долларах США, выпущенных штатами США, округом Колумбия, территориями США и местными органами власти или агентствами. Он инвестирует не менее 80% (и обычно практически все) из своих 1, 03 млрд. Долл. США в активы в ценные бумаги в индексе или с характеристиками, идентичными характеристикам в индексе.
HYMB в большой степени ориентирован на муниципальные облигации с инвестиционным уровнем ниже 10 и более лет до погашения. Его основные активы включают облигации, выпущенные компаниями в Пуэрто-Рико, Огайо и Калифорнии.
HYMB имеет текущую доходность 3, 92%, налогооблагаемую эквивалентную доходность 5, 26% (на основе максимальной предельной налоговой шкалы) и измененную скорректированную дюрацию 6, 58 года. HYMB взимает соотношение расходов 0, 35%.
Основываясь на этих статистических данных, фонд лучше всего подходит для инвесторов с фиксированным доходом с инвестиционным горизонтом более 10 лет, которые имеют допуски высокого риска, стремясь получить доступ к высокодоходному рынку муниципальных облигаций, в то же время принося высокую потенциальную доходность без федерального налога.
VanEck Vectors Высокодоходный муниципальный индекс ETF
Созданный в 2009 году как муниципальный индекс высокой доходности ETF (Векторы рынка) (NYSEARCA: HYD), название которого изменилось в 2016 году, этот фонд стремится к тиражированию и предоставлению результатов инвестиций, соответствующих муниципальному заказному высокопроизводительному композитному индексу Bloomberg Barclays. Контрольный индекс HYD предназначен для отслеживания доходности долгосрочных облигаций с высоким доходом, не облагаемых налогом, с номиналом в долларах США.
Конкурируя с HYMB по размеру, он имеет чистые активы в 1, 5 миллиарда долларов и 2149 холдингов, а коэффициент расходов - 0, 35%. Но для этого нужен более консервативный подход. Хотя основное внимание HYD уделяется высокодоходным муниципальным облигациям, которые обычно имеют кредитные рейтинги ниже инвестиционного уровня, он также распределяет 32, 10% своего портфеля на долговые обязательства инвестиционного уровня. В настоящее время в его топ-10 входят эмитенты, базирующиеся в Калифорнии, Иллинойсе, Огайо и Нью-Джерси.
HYD имеет среднюю доходность к погашению 4, 58% и налогооблагаемый эквивалент 30-дневной доходности по SEC 5, 22% (при самой высокой налоговой шкале). Он имеет средний купон 4, 95% и измененную дюрацию 6, 93 года. Из-за высокой продолжительности HYD несет умеренно-высокую степень риска изменения процентных ставок. Если доходность увеличится на 100 базисных пунктов, портфель HYD теоретически уменьшится на 6, 93%. Поэтому HYD лучше всего подходит для инвесторов с фиксированным доходом с допусками высокого риска и долгосрочными инвестиционными горизонтами, которые стремятся получить доступ к диверсифицированному портфелю высокодоходных муниципальных облигаций, которые приносят ежемесячный доход.
ETF муниципальных облигаций освобождены от федерального подоходного налога; однако, поскольку они обычно имеют географически смешанный портфель долгов, они могут облагаться государственным и местным налогом на прибыль инвестора.
VanEck Vectors Короткий высокодоходный муниципальный индекс ETF
Краткий муниципальный индекс высокой доходности VanEck Vectors ETF (NYSEARCA: SHYD) стремится обеспечить инвестиционные результаты с высокой степенью корреляции, соответствующие муниципальному индексу высокой доходности Bloomberg Barclays. Индекс отслеживает общие показатели доходности краткосрочных муниципальных облигаций, деноминированных в долларах США, без налогов. Ребенок нашего трио SHYD был выпущен 13 января 2014 года. У него 600 авуаров и чистые активы в 274 миллиона долларов.
SHYD фокусируется на высокодоходных муниципальных облигациях, таких как дочерний фонд HYD, но с более короткими сроками погашения - от одного до 12 лет. Облигации с более короткой дюрацией менее чувствительны к процентным ставкам, и это предполагает, что SHYD может предложить меньшую степень риска изменения процентной ставки, чем два других наших фонда. Средний год до погашения составляет 8, 44.
Поскольку SHYD фокусируется на краткосрочных муниципальных облигациях, его эффективная продолжительность также меньше - 4, 39 года. Это означает, что теоретически он теряет 4, 39%, если процентные ставки возрастают на 1%. Его текущая доходность составляет 2, 92%, а его налогооблагаемая эквивалентная доходность (высшая налоговая категория) составляет 4, 16%.
В целом, SHYD лучше всего подходит для инвесторов, которые стремятся получить доступ к рынку краткосрочных высокодоходных муниципальных облигаций, в то же время генерируя высокую потенциальную доходность с низкой степенью чувствительности к процентным ставкам.
