Содержание
- Структура фирм программного обеспечения
- Оценка бизнеса программного обеспечения
- # 1. Профиль пользователя
- # 2. Профили партнеров
- # 3. Жизненный цикл взаимодействия с клиентами
- # 4. Реферальный бизнес
- # 5. Потенциал масштабируемости
- # 6. Внедрение новых технологий
- # 7. Расширение домена нового бизнеса
- # 8. Уникальность и ценность бренда
- # 9. Высшее руководство
- # 10. Видимость и предсказуемость
- Суть
Структура фирм программного обеспечения
Компании-разработчики программного обеспечения сегодня работают с различными бизнес-моделями и предоставляют широкий спектр продуктов и услуг. К ним относятся продажа лицензий на программное обеспечение, услуги по техническому обслуживанию, абонентская плата и другие услуги поддержки. Компании все чаще обращаются к модели «программное обеспечение как услуга» (SaaS), когда клиенты никогда не имеют и не устанавливают программное обеспечение. Вместо этого клиенты платят абонентскую плату за доступ к программному обеспечению через Интернет на сервере провайдера.
Инвесторы должны знать, что изменения происходят быстро в индустрии программного обеспечения. Быстрое развитие технологий может позволить новому участнику обогнать существующего конкурента в течение нескольких недель. Традиционные компании-разработчики программного обеспечения, такие как Microsoft, сталкиваются с проблемами, связанными с предложениями только для Интернета (такими как Google Docs) или бесплатными заменителями открытого кода (такими как OpenOffice). Даже признанные компании-разработчики программного обеспечения, которые десятилетиями были лидерами в отрасли - полагают, что Microsoft, Oracle, Symantec и EMC - имеют различное соотношение цены и дохода без стандартного диапазона, применимого для оценки. (Связано: Топ 10 мировых компаний-разработчиков программного обеспечения)
Оценка бизнеса программного обеспечения
Попытка оценить компанию-разработчика программного обеспечения с использованием стандартных факторов не дает надежных результатов. Неопределенность в прогнозировании будущего денежного потока и, следовательно, анализа дисконтированных денежных потоков (DCF) остается основной проблемой для оценки бизнеса программного обеспечения, поскольку традиционные цифры в финансовой отчетности могут не отражать много.
Однако существуют и другие факторы, от которых действительно зависят доходы и прибыль от программного обеспечения. Помимо стандартных факторов оценки, инвесторы также должны учитывать следующие 10 основных скрытых факторов при анализе или инвестировании в индустрию программного обеспечения.
# 1. Профиль пользователя
Профиль клиента включает в себя специфические данные клиента, такие как географические, демографические и психографические характеристики, а также модели покупок, бизнес-потребности, программное обеспечение тратит оценки и историю покупок. Это может существенно повлиять на доходы и прибыль для компании-разработчика программного обеспечения. Компания с небольшим количеством крупных клиентов, приносящих большую часть дохода, может сосредоточиться на обслуживании клиентов. Однако такая клиентская база также несет риск, потому что потеря только одного клиента может существенно повлиять на прибыль компании.
Другой крайностью являются компании, приносящие крошечные суммы дохода от миллионов клиентов. Это может быть поставщик услуг электронной почты и хостинга приложений, например RackSpace, предлагающий экономичные услуги, такие как электронная почта, стоимостью от 2, 00 долл. США / почтовый ящик / месяц для каждого из миллионов пользователей. Такие компании могут добавлять клиентов в массовом порядке, но затем изо всех сил пытаются удержать их вовлеченными и потерять их так же быстро.
Крупный клиент может дважды подумать о переходе с программного продукта стоимостью 1, 2 миллиона долларов США на продукт стоимостью 1 миллион долларов США. Тем не менее, клиенты без колебаний перейдут от почтовой службы с ценой от 2 до 4 долларов, если продукт улучшится или его сделают коллеги. Поэтому всегда учитывайте профиль клиента при оценке будущих доходов компании-разработчика программного обеспечения.
# 2. Профили партнеров
Партнер (например, поставщик оборудования для специализированного программного обеспечения) или зависимый источник (например, рейтинг в поисковых системах для онлайн-бизнеса) может повлиять на доходы от программного обеспечения. Например, некоторые версии операционной системы Linux могут работать только на определенном оборудовании, или ноутбуку Google Chromebook может потребоваться конкретное оборудование от конкретной компании.
Любые прямые или косвенные конфликты в бизнес-модели, инфраструктуре и доходах между двумя зависимыми компаниями могут серьезно повлиять на бизнес. Знание этих зависимостей может помочь лучше оценить риски для ваших инвестиций.
# 3. Жизненный цикл взаимодействия с клиентами
Одна важная мера предсказуемости бизнеса программного обеспечения заключается в том, как долго компания может держать клиента взаперти для получения регулярных доходов. Определяющие факторы включают в себя затраты клиента на переход к конкуренту, эксплуатационные проблемы при переходе с точки зрения зависимости от процессов, людей и технологий, новые предложения от конкурентов (включая бесплатные предложения), а также срок действия лицензионных или сервисных контрактов.
Длинный жизненный цикл взаимодействия с высокими затратами и проблемами при переключении идеален и помогает инвесторам делать точные прогнозы о будущих доходах от программного обеспечения.
# 4. Реферальный бизнес и влияние сети
В фильме 2010 года «Социальная сеть» прослеживается подъем Facebook. Запоминающаяся строчка из фильма объясняет:
Пользователи взаимосвязаны, вот и весь смысл. Дети из колледжа онлайн, потому что их друзья онлайн, и если одно домино идет, другие домино выходят.
Клиенты часто начинают использовать Facebook, WhatsApp, Venmo или любое другое приложение, потому что его используют его друзья. Пользователи вводят больше пользователей, в то время как лодыри или мигранты в другие приложения забирают пользователей вместе с ними. Тот же принцип применим к крупным корпоративным клиентам. Новое банковское программное обеспечение может быстро стать доминирующим после приобретения всего нескольких крупных корпоративных клиентов.
# 5. Потенциал масштабируемости
Насколько масштабируем программный продукт компании? Microsoft является отличным примером компании, которая впервые применила и получила выгоды от продажи нескольких копий одного и того же программного обеспечения в больших масштабах, что привело к прибыли без дополнительных затрат. Финансовая компания-разработчик программного обеспечения, продающая рыночные данные через ежедневные файлы на конец дня, может увеличить доходы без каких-либо дополнительных затрат. Как правило, увеличение доходов / продаж программного обеспечения приводит к увеличению прибыли при минимальных или нулевых дополнительных затратах. Оценка потенциала масштабируемости является важным параметром при оценке бизнеса программного обеспечения.
# 6. Внедрение новых технологий
Традиционная модель продажи программного обеспечения на компакт-диске и возложения на клиента ответственности за установку, самообучение и использование исчезает. Новые компании-разработчики программного обеспечения работают на облачных, мобильных и социальных платформах. Они продают программное обеспечение как услугу (SaaS) с постоянной платой за подписку вместо программного обеспечения в качестве виджета для единовременной оплаты.
Старые компании, такие как Microsoft, изо всех сил пытались перейти на облачную платформу и довести сборы за лицензирование системы до нуля (или почти до минимума) для своего традиционного программного обеспечения серверной операционной системы. Oracle также была в курсе того, как она будет конкурировать с такими облачными конкурентами, как Salesforce.com. Инвесторы должны внимательно следить за открытостью компании к адаптации к новым тенденциям бизнеса.
# 7. Расширение домена нового бизнеса
В течение многих лет Microsoft продолжала концентрироваться на настольных компьютерах и ноутбуках, даже когда клиенты переходили на мобильные устройства. Когда Microsoft наконец предложила мобильные устройства, работающие под управлением операционной системы Windows Phone, у нее было четкое представление о том, что она должна быть совместимой с потребностями меняющегося мира. Покупатель Windows Phone может увеличить объем поискового трафика Bing, что, в свою очередь, может принести дополнительный доход от рекламы от Microsoft.
Приобретение SAP программного обеспечения HANA было аналогичным расширением. HANA расширила облачный портфель SAP, предоставив высокоскоростную базу данных, которая позволяет клиентам хранить, анализировать и получать доступ к информации, фактически не полагаясь на традиционное дисковое хранилище. Гибкость и рост в новых областях продуктов могут добавить значительные доходы для компаний-разработчиков программного обеспечения.
# 8. Уникальность и ценность бренда
Linux, Solaris, Ubuntu, Chrome и различные мобильные операционные системы существуют, но Windows продолжает оставаться доминирующей операционной системой. Оценка того, насколько ценность бренда и уникальность предлагаемых программных продуктов и услуг может дать представление о будущем бизнеса и связанных с ним доходах.
# 9. Высшее руководство
Стабильность, руководящие указания относительно будущих направлений, принятие решений и стратегия будущих инвестиций - вот некоторые из основных компетенций, которые следует искать в руководстве высшего звена компании-разработчика программного обеспечения. Symantec уволила своего генерального директора Стива Беннетта, и цена его акций выросла на 10 процентов. Такие события не только влияют на цены акций, но также влияют на имидж бизнеса, который впоследствии может повлиять на доходы.
# 10. Видимость и предсказуемость
Любой инвестор ищет четкие оценки будущих доходов, и то же самое относится к компаниям-разработчикам программного обеспечения. Инвесторы должны дополнительно искать следующее, чтобы оценить будущие доходы:
- Есть ли у компании технологические патенты для защиты от конкуренции? Каковы общие тенденции в отрасли? Например, прогнозируется, что рынок медицинского программного обеспечения расширится в течение следующих 5 лет, но появление множества новых конкурентов может разделить долю рынка. Каковы планы на будущее компании? Если компания сидит на куче денег, будет ли она использовать ее для расширения бизнеса или для выплаты долга акционерам?
Суть
Оценка любого бизнеса является сложной задачей, но оценка компании-разработчика программного обеспечения является особой задачей. В дополнение к стандартным финансовым показателям, инвесторам следует учитывать множество других факторов, таких как клиентская база, бизнес-модель, масштабируемость и видимость, прежде чем вкладывать средства в компанию-разработчика программного обеспечения.
