Какова теоретическая ценность (права)?
Теоретическая ценность (права) является стоимостью права подписки. В течение периода времени, когда новое предложение прав объявляется в течение трех дней до истечения срока действия прав на подписку (так называемый период действия прав), стоимость права является конкретной и может быть легко рассчитана. Для расчета стоимости права в течение окна, в котором оно действует, инвестору необходимо сообщить цену подписки и количество прав, необходимых для покупки одной акции. С этой информацией значение права может быть рассчитано по следующей формуле:
(Цена акций - цена подписки на одну акцию) / (Количество прав, необходимых для покупки одной акции + 1)
Ключевые вынос
- Теоретическая стоимость права может быть рассчитана в течение периода действия прав. Инвесторам, имеющим права подписки, сообщается цена, за которую они могут приобрести акции - обычно с дисконтом к текущей рыночной цене. Этим же инвесторам говорят, сколько прав Необходимо приобрести одну акцию акций. Из этой информации можно рассчитать теоретическую цену.
Понимание теоретической ценности (права)
Теоретическая ценность права и рыночная стоимость права обычно одинаковы или очень похожи. Это также известно как внутренняя ценность права. Поскольку стоимость акций, права на которые были закреплены за ними в период действия прав, может отличаться от стоимости обыкновенных акций без таких прав, инвесторы хотят знать эту теоретическую ценность.
Пример теоретической ценности права в реальном мире
Например, текущая цена акции составляет 40 долларов США, цена исполнения (или цена подписки) составляет 35 долларов США, и для покупки акции требуются четыре права. Теоретическая ценность права:
(40-35 долларов) / (4 + 1) = 1 доллар.
Период времени около трех дней до истечения срока действия называется периодом реализации прав. Это последние дни для реализации прав, но слишком рано для покупки новых акций с правами, поскольку сделка будет урегулирована до даты регистрации, дня истечения прав. Теоретическая ценность в период реализации прав - когда права торгуют независимо от акций - отличается от стоимости в течение периода прав.
Расчет стоимости в течение срока реализации прав:
(Цена акции - Правильная цена подписки) / Количество прав, необходимых для покупки доли.
Продолжая приведенный выше пример, цена акций в течение периода экс-прав составляет 38 долл. США, теоретическая стоимость права в период действия прав будет (38-35 долл. США) / 4 = 0, 75 долл. США.
Стоимость права рассчитывается с использованием тех же параметров, которые использовались для вариантов ценообразования, включая цену подписки на права, преобладающие процентные ставки, срок действия до истечения срока действия и цену акции базовой акции с учетом уровня ее волатильности. Основное различие заключается в том, что права имеют значительно меньшую временную стоимость, чем большинство вариантов, из-за их сравнительно небольшой продолжительности жизни.
Теоретическая нулевая цена
Если инвестор решит напрямую продать свое право на рынке, или если он решит дать право истечь, что может привести к минимальному административному взысканию, он получит теоретическую цену права, равную нулю. Это значение рассчитывается путем определения разницы между ценой подписки, которую заплатил инвестор, и теоретической стоимостью ex-right
Принимая во внимание приведенный выше пример, расчет теоретической нулевой цены выглядит следующим образом: $ 40 - $ 38 = $ 2. Таким образом, сумма, которую инвестор получит за право, в два раза превышает стоимость права в течение периода действия прав и даже больше, чем стоимость права в течение периода экс-прав.
