Что такое раздетая МБС?
Облигация с ипотечным покрытием (MBS) - это тип обеспечения с ипотечным покрытием, который разделен на полоски с основной суммой и только с процентами. Они получают свои денежные потоки либо от основной суммы, либо от процентных платежей по базовым закладным, в отличие от обычных MBS, которые приносят доход из обоих этих двух источников.
Раздетые MBS очень чувствительны к изменениям процентных ставок, что делает их популярными среди инвесторы, которые считают, что они могут предсказать будущую стоимость заимствования.
Ключевые вынос
- Облигация с ипотечным покрытием с ипотечным покрытием (MBS) - это тип обеспечения с ипотечным покрытием, который разделен на полосу, основанную только на основной сумме и только на проценты. Доход получен либо от основной суммы, либо от процентных платежей по базовым закладным, в отличие от обычных MBS, чьи денежные потоки основаны на обоих. Рентабельность полос основного долга и полос процентного дохода в основном зависит от направления процентных ставок.
Понимание Раздетого MBS
Ценные бумаги с ипотечным покрытием (MBS) - это инвестиции, состоящие из пакета ипотечных кредитов, купленных в банках, которые их выпустили. Инвестирование в MBS означает приобретение прав на эти различные ипотеки. Если все идет по плану и покупатели жилья не по умолчанию, они должны выплачивать регулярные ежемесячные процентные платежи, сумма, которую кредитор плата за заем денег, а также фактическое погашение кредита, иначе известный как основной.
Раздетые MBS были созданы для обращения к различным типам инвесторов, давая им возможность получить в свои руки проценты или основную сумму, а не обе. Инвестор волен решать, какую стратегию придерживаться, исходя из своих потребностей в доходах и перспектив рынка. В частности, это требует прогнозирования, куда движутся процентные ставки.
Полоски только по принципу и полоски только по интересам
Есть некоторые принципиальные различия между полосами только для основной суммы и полосами только для интереса.
Полосы, предназначенные только для принципала, состоят из известной суммы в долларах, но неизвестных сроков оплаты. Они продаются инвесторам со скидкой по номиналу, которая определяется процентными ставками и скоростью предоплаты.
С другой стороны, процентные полосы генерируют высокие уровни движения денежных средств в предыдущие годы и существенно снижают потоки денежных средств в последние годы. Инвесторы могут выбирать между основными и только процентными полосами, основываясь на том, что, по их мнению, будут делать процентные ставки в будущем.
Особые соображения
Процентные ставки
Из-за своей структуры изменения процентных ставок оказывают противоположное влияние на полосы только по основной сумме и только по процентам. Повышение ставок увеличивает ставку дисконтирования, применяемую к денежным потокам, снижая цену на основные полосы.
На доходность полос основного долга напрямую влияет скорость досрочного погашения - чем быстрее предоплата основного долга, тем выше общая доходность для основного полосового инвестора. Поскольку предоплата увеличивается с падением процентных ставок, инвесторы, которые обращаются только к основной сумме, стремятся снизить процентные ставки.
Напротив, процентные полосы растут в цене, когда процентные ставки повышаются. Более высокие процентные ставки также снижают уровень досрочного погашения, заставляя ипотечные кредиты держаться дольше. При этих обстоятельствах полосы с процентами будут расти в цене, потому что они будут собирать проценты в течение более длительного периода времени.
Раздетая MBS может быть адаптирована таким образом, чтобы она состояла из большего процента или большей части основного долга, предлагая инвестору индивидуальный размер процентного риска.
Проще говоря, когда процентные ставки падают, полосы, предназначенные только для основной суммы, будут дорожать, а полосы, предназначенные только для процентов, будут снижаться. И наоборот, когда процентные ставки растут, ценовые полосы повышаются в цене, а основные ставки снижаются. Другими словами, если инвестор считает, что процентные ставки растут, он или она будет покупать только процентные полосы. Если же инвестор считает, что процентные ставки будут снижаться, он или она будет покупать полоски, предназначенные только для основного капитала.
