Погружение американских и мировых акций оставило оценки на самом низком уровне почти за полвека. В Америке соотношение форвардных цен к прибыли снизилось с 16 до 13, 3, что довольно значительно, или на 17, 7% дешевле, чем пять лет назад. Между тем, стоимость акций в Азии упала на 18%, в Европе - почти на 19%, а в Китае - на 28%. Согласно другой метрике, денежному потоку в зависимости от цены, акции являются самыми дешевыми, какими они были с начала 2012 года, согласно Wall Street Journal.
Частичное объяснение падению оценок состоит в том, что рост доходности облигаций сделал сверхбезопасные государственные облигации более привлекательными, чем раньше, что привело к тому, что консервативные инвесторы диверсифицировали свои акции. Другие факторы, такие как торговая напряженность, геополитическая неопределенность, ужесточение денежно-кредитной политики и обеспокоенность по поводу регулирования некогда горячих отраслей, таких как технология, негативно сказались на мировых рынках.
Охотники за сделками избегают американских акций
В то время как эта тенденция приветствуется многими инвесторами стоимости, американские акции остаются дороже, чем иностранные акции. И это заставляет многих инвесторов искать сделки в других местах. «Я более конструктивно оцениваю перспективы рынков Европы, Великобритании и Азии в ближайшие несколько лет в отношении их способности приносить прибыль», - говорит Ник Мусто, директор по инвестициям Invesco.
Сегодняшние оценки в США могут показаться богатыми, учитывая неопределенный прогноз доходов. Консенсус-прогноз FactSet о росте прибыли США в следующие 12 месяцев на 15, 9% может резко снизиться, поскольку инвесторы направят свои прогнозы на замедление экономического роста, что может привести к дальнейшему снижению цен на акции.
Как подробно изложено в более раннем отчете Investopedia, инвесторы все равно преуспели бы, чтобы подготовиться к возможности большего снижения цен на акции. Несмотря на то, что индекс S & P 500 практически не изменился с начала утра среды, десятилетний бычий рынок почти в четыре раза повысил цены на акции США. Нобелевский лауреат по экономике Роберт Шиллер, разработчик коэффициента CAPE, продолжает предупреждать, что текущие рыночные оценки являются неустойчивыми и что «фондовый рынок США является самым дорогим в мире», основываясь на его анализе. По словам Шиллера, если инвесторы начнут скептически относиться к надежным прогнозам прибыли, падение акций может быть драматичным.
Investopedia также обрисовала в общих чертах отчет Goldman, в котором рассматривались девять показателей оценки для индекса S & P 500, и было установлено, что значения для семи из них значительно превышают исторические средние значения за период с 1976 года.
Больше боли впереди
В конечном счете, тот факт, что оценки в США остаются высокими по сравнению с мировыми аналогами, указывает на то, что большой бычий рынок США может столкнуться с более резкими откатами при понижении. Основные фондовые рынки в Китае, Германии, Корее, Мексике и в других местах уже превратились в медведей, что заставляет растущее число наблюдателей рынка предположить, что США могут быть следующими.
