Инвесторы чрезмерно оптимистично оценивают экономику и акции, говорит Лакшман Ачутан, соучредитель Института исследования экономического цикла, в своих выступлениях на CNBC. Когда-то он был чрезвычайно оптимистичен, но теперь предупреждает, что «замедление стелса уже происходит» В частности, он отмечает, что реальные, с поправкой на инфляцию потребительские расходы и рост доходов "переворачиваются" или замедляются. «Это указывает на новое смягчение в большой части экономики США», - говорит он. Другой источник беспокойства для Ахутана: «Расходы опережают рост доходов. Это оказывает большое давление на потребителей, особенно если процентные ставки начинают расти». Он пришел к выводу, что акции "круиз на синяки". (Более подробно см. Также: 8 угроз рынку в 2018 году .)
Хрупкий Рынок
Индекс S & P 500 (SPX) упал на 10, 2% в коррекции от рекордного максимума закрытия 2872, 87 26 января до минимума закрытия 8 февраля. Строго говоря, значения закрытия индекса были в пределах порыв этого минимума 23 марта. Ближайший подход к максимуму был 9 марта, когда он упал на 3, 0%. 23 мая S & P 500 завершил торги на 4, 9% ниже максимума 26 января.
Недавнее поведение индекса волатильности CBOE (VIX) представляет собой потенциально тревожное «разъединение» на рынке, согласно второй истории CNBC. Деннис Дэвитт, партнер инвестиционной компании Harvest Volatility Management, специализирующейся на опционах, обеспокоен тем, что VIX, которую часто называют индикатором страха для рынка, не снизился так сильно, как обычно во время ралли в понедельник, 21 мая. это свидетельствует о том, что инвесторы скептически относятся к сохраняющейся силе рыночных восстановлений прямо сейчас, особенно с учетом неразрешенной торговой напряженности между США и Китаем. Если VIX не сможет значительно упасть во время подъема рынка, Дэвитт расценит это как медвежий сигнал.
Значение актива Проп удален
Еще одно предупреждение было озвучено Нилом Дваном, глобальным стратегом Allianz Global Investors, в другом отчете CNBC. Он считает, что рынкам еще предстоит полностью осознать тот факт, что центральные банки во всем мире заканчивают свои программы количественного смягчения, которые поддерживают цены на активы. «Мы обеспокоены тем, что рынок недооценивает влияние количественного ужесточения, особенно в США», - сказал он со зловещим добавлением: «Я танцую ближе к пожарному выходу, чем был в течение некоторого времени». (Подробнее см. Также: «Абсурдно хорошие» результаты на фондовом рынке ухудшатся в 2018 году .)
Повышение процентных ставок означает как более высокие затраты по займам для компаний, и, следовательно, более низкую прибыль, так и более низкую доходность акций по сравнению с облигациями, которые являются отрицательными для цен акций. Кроме того, ожидаемые будущие доходы по акциям будут дисконтироваться по более высокой ставке, уменьшая их текущую стоимость и, таким образом, оказывая дополнительное понижательное давление на цены акций. Наконец, мультипликаторы оценки акций, такие как соотношение цены и прибыли (P / E), могут упасть в результате более высоких процентных ставок.
