Starbucks vs. Dunkin ': обзор
Starbucks Corp. (SBUX) и Dunkin 'Brands Group Inc. (DNKN) - две крупнейшие закусочные в США, специализирующиеся на кофе. Обе компании предлагают одинаковые варианты кофе - хотя и разные варианты питания - и обе имеют схожие общие стратегии. Тем не менее, в их бизнес-моделях есть ключевые различия, связанные с масштабированием, владением магазином и брендингом.
Несмотря на то, что Starbucks была основана спустя 20 лет после Dunkin 'Donuts, она агрессивно росла и является значительно более крупной компанией. В 2018 финансовом году выручка Starbucks составила 24, 7 млрд долларов, что на 10% больше, чем в предыдущем году, а Dunkin 'Brands сообщила, что объем продаж составил более 1, 32 млрд долларов, что на 3, 6% больше, чем в предыдущем году. Starbucks имеет большую площадь присутствия - около 28 218 пунктов по всему миру, по сравнению с Dunkin 'Brands', имеющим более 20 500 точек распространения по всему миру.
На национальном уровне Starbucks лидирует с 14 000 мест по сравнению с почти 9 200 местами Dunkin 'Donuts в США. Starbucks планирует открыть еще 3 400 магазинов в США к 2021 году и удвоить продажи на таких рынках, как Китай, в то время как Dunkin планирует открыть 1000 чистых новых магазинов к концу 2020 года. По состоянию на февраль 2019 года Starbucks расширился за пределы США, имея более 24 000 магазинов на 75 различных рынках. Dunkin 'Brands имеет значительное международное присутствие, хотя многие из его международных местоположений находятся в настоящее время. Магазины мороженого Baskin-Robbins, а не магазины Dunkin 'Donuts. В то время как за пределами США существует только 3 397 магазинов Dunkin 'Donuts, компания может похвастаться 5422 международными магазинами Baskin-Robbins по сравнению с 2560 магазинами в США.
Международный доход Dunkin 'Donuts в 2018 году составил менее 4 процентов от общего объема продаж, в то время как примерно 30 процентов консолидированной чистой выручки Starbucks за тот же период были связаны с рынками за пределами Америки. Dunkin 'объявил об агрессивных планах международной и внутренней экспансии с надеждой оспорить влияние своего основного конкурента, но разница в масштабе связана с различиями в стратегии экспансии.
Старбакс
Starbucks позиционирует себя, прежде всего, как поставщик напитков, который предлагает более типичные блюда в кофейне. Места расположения Starbucks разработаны с учетом удобства клиентов. Бесплатный доступ в Интернет и привлекательный декор предлагают более заманчивый вариант для тех, кто ищет место для чтения, отдыха или общения с друзьями. Это также делает посещение Starbucks потенциальной социальной деятельностью, превращая магазин в пункт назначения, а не просто в место распространения. Это привлекает клиентов, ищущих опыт премиум-класса.
Как правило, такие клиенты имеют более высокие располагаемые доходы и более охотно доплачивают за материалы более высокого качества. В условиях экономического спада люди с более низкими располагаемыми доходами с большей вероятностью изменят свои привычки потребления, чем люди с большими финансовыми подушками. В то время как Starbucks, несомненно, подвержена влиянию макроэкономической среды, она имеет прочную базу с более устойчивой и менее чувствительной к цене клиентской базой, что помогает смягчить удары, вызванные экономическими циклами.
Как и Dunkin 'Donuts, Starbucks также сместила акценты, чтобы включить больше продуктов, предназначенных для клиентов днем и вечером. К ним относятся небольшие тарелки и бутерброды, а также вино и пиво. Обе компании удвоили стратегические технологические инициативы, такие как мобильные заказы и доставка, объяснив это партнерством Dunkin 'Donuts' с навигационным приложением Alphabet Inc. (GOOGL), объявленным в марте 2017 года.
Как и Данкин, в середине 2018 года Starbucks реорганизовала управление. 4 июня 2018 года Starbucks объявила об уходе Говарда Шульца из компании. Мирон Э. Ульман был назначен следующим председателем совета директоров Starbucks, а Меллоди Хобсон был назначен вице-председателем. (Дополнительную информацию см. В разделе «Кто главные конкуренты Starbucks?»)
Dunkin'
Dunkin 'Donuts позиционирует себя, прежде всего, как продавец кофе, который также предлагает пончики и продукты питания. Этот факт стал очевидным благодаря кофейной чашке, которая заметно фигурирует в логотипе компании и явном утверждении исполнительного руководства о том, что Dunkin' Donuts - компания по производству напитков. Несмотря на то, что продавцы кофе приобретают репутацию, еда по-прежнему является важным элементом предложения Dunkin 'Donuts'.
В последние годы Dunkin 'Donuts уделяет все больше внимания нетрадиционным продуктам питания в надежде привлечь клиентов в нерабочее время. Введение стейка в его меню в 2014 году стало шагом к включению более здоровых блюд наряду с растущим числом вариантов сэндвичей. Интерьеры Dunkin 'Donuts' спроектированы не так, как в магазинах Starbucks, причем первые часто напоминают магазины быстрого питания по обстановке и декору.
В пресс-релизе, опубликованном 11 июля 2018 года, Дэвид Хоффман был назначен генеральным директором Dunkin 'Brands. В 2016 году Хоффман присоединился к Dunkin 'Brands в качестве президента Dunkin' Donuts US. Он возглавлял бизнес компании в США и руководил новым концептуальным магазином сети кофеен. Хоффман заменит Найджела Трэвиса, 68 лет, который уходит в отставку со своей должности. Трэвис начал работу в качестве генерального директора в 2009 году. Он будет выполнять обязанности исполнительного председателя совета директоров и будет заниматься развитием международного бизнеса.
Ключевые отличия
Почти все локации Dunkin 'Brands' являются франшизами. Лицензированные магазины Starbucks расположены непропорционально за пределами Соединенных Штатов, поскольку на принадлежащие и управляемые корпорации магазины приходится 59 процентов магазинов в США и 48, 6 процента магазинов за рубежом.
У Dunkin 'Donuts' более высокая подверженность франчайзингу и доходу от аренды приводит к принципиально другому бизнесу, нежели к модели Starbucks, в значительной степени являющейся владельцем-оператором, что имеет серьезные последствия для потоков доходов, структуры затрат и капитальных расходов.
Магазины, управляемые компанией, имеют различные структуры операционных и капитальных расходов по сравнению с франчайзинговыми офисами. Себестоимость проданных товаров (COGS) и эксплуатационные расходы магазина составляют гораздо больший процент продаж для Starbucks, чем Dunkin '. Поскольку COGS занимает гораздо более заметное место в структуре расходов Starbucks, на его прибыль в большей степени влияют изменения цен на кофейные зерна. Starbucks также несет более высокую нагрузку на капитал, чем Dunkin 'Donuts, которая не обязана приобретать кухонное оборудование для франшизных предприятий.
Starbucks создала более премиальный бренд, чем Dunkin 'Donuts. Starbucks предлагает более обширное меню и дополнительную настройку продукта, что подкрепляется написанием имени каждого клиента на его чашке. Компания предлагает комфортную и тихую обстановку с бесплатным беспроводным доступом в Интернет, поощряя клиентов оставаться в обществе, работать, учиться, просматривать мультимедиа или слушать музыку во время потребления своего продукта Starbucks. Взятые вместе, эти факторы формируют более высокий опыт и определяют более высокую цену.
Dunkin 'Donuts имеет более конкурентоспособные цены, ориентируясь на средний класс. Руководство компании Dunkin 'Donuts' сообщило о намерениях стать поставщиком услуг с наименьшими затратами на рынке, сохраняя качество выше приемлемого минимума.
Особые соображения
С точки зрения финансовых показателей, после более сложных пяти кварталов Starbucks восстановился в последнем квартале 2018 финансового года и в первом квартале 2019 финансового года. В первом квартале 2019 года сопоставимые продажи в магазинах Starbuck выросли на 4 процента в Северной и Южной Америке, в то время как Рост продаж в 2018 году на 10% стал лучшим за два года.
Поскольку Starbucks управляет собственными магазинами, у нее более узкая маржа, чем у Dunkin 'Donuts. В первом финансовом квартале 2019 года операционная маржа без учета GAAP составила 17, 4%, тогда как операционная маржа Dunkin 'Brands' составила почти 47% в 4 квартале 2018 года.
Как упоминалось ранее, Dunkin 'Donuts, как правило, несут меньшую нагрузку на капитал, чем Starbucks. Однако это может измениться. Капитальные затраты Dunkin 'Donuts' на 51, 86 млн долларов в 2018 финансовом году выросли с 14, 61 млн долларов в предыдущем году. Это число по сравнению с чистым операционным денежным потоком в 268, 96 млн. Долл. США и выручкой в 828, 0 млн. Долл. США. Капитальные затраты Starbucks на 1, 98 млрд долларов в 2018 финансовом году по сравнению с чистым денежным потоком от операций в 11, 94 млрд долларов и выручкой 24, 72 млрд долларов. Это несоответствие является следствием различий в структуре владения магазинами для двух компаний и имеет существенные последствия для основных принципов, доступных для инвесторов.
Ключевые вынос
- Starbucks и Dunkin '- две крупнейшие сети закусочных в США, специализирующиеся на кофе. Starbucks - более крупная компания с точки зрения рыночной капитализации и количества магазинов по всему миру; он также построил более премиальный бренд, имеет магазины, которые больше похожи на удобную кофейню, и имеет более обширное меню и большую кастомизацию продуктов. Магазины «Данкин» напоминают более традиционные закусочные быстрого питания; большинство его магазинов - франшизы, и у этого есть больше подверженности франшизе и рентному доходу; Dunkin 'также имеет более конкурентоспособные цены, чем Starbucks.
