Что такое соотношение Сортино?
Коэффициент Сортино представляет собой вариацию коэффициента Шарпа, который отличает вредную волатильность от общей общей волатильности, используя стандартное отклонение актива отрицательной доходности портфеля, называемое отклонением вниз, вместо общего стандартного отклонения доходности портфеля.
Коэффициент Сортино принимает доходность актива или портфеля и вычитает безрисковую ставку, а затем делит эту сумму на отклонение по нижней стороне актива. Соотношение было названо в честь Фрэнка А. Сортино.
Ключевые вынос
- Коэффициент Сортино отличается от коэффициента Шарпа тем, что он учитывает только стандартное отклонение риска снижения, а не всего риска (вверх + вниз). Поскольку коэффициент Сортино фокусируется только на отрицательном отклонении доходности портфеля от Это означает, что он дает лучшее представление о скорректированных с учетом риска показателях портфеля, поскольку положительная волатильность является преимуществом.
Формула для соотношения Сортино
Коэффициент Сортино = σd Rp −rf где: Rp = Фактическая или ожидаемая доходность портфеля = Безрисковая ставка σd = Стандартное отклонение спада
Что такое коэффициент Сортино?
Что говорит вам соотношение Сортино?
Коэффициент Сортино - это полезный способ для инвесторов, аналитиков и управляющих портфелями оценить доходность инвестиций для данного уровня плохого риска. Поскольку в этом соотношении в качестве меры риска используется только отклонение от нормы, оно решает проблему использования общего риска или стандартного отклонения, что важно, поскольку волатильность в сторону повышения выгодна для инвесторов и не является фактором, о котором беспокоится большинство инвесторов.
Пример использования коэффициента Сортино
Так же, как и коэффициент Шарпа, результат с более высоким коэффициентом Сортино лучше. При рассмотрении двух похожих инвестиций рациональный инвестор предпочтет тот, у которого более высокий коэффициент Сортино, потому что это означает, что инвестиции приносят больше прибыли на единицу от рискованного риска, который они принимают.
Например, предположим, что у Взаимного фонда X годовая доходность составляет 12%, а отклонение в сторону понижения - 10%. Взаимный фонд Z имеет годовую доходность 10% и отклонение вниз 7%. Безрисковая ставка составляет 2, 5%. Коэффициенты Сортино для обоих фондов будут рассчитываться как:
Взаимный фонд X Сортино = 10% 12% -2, 5% = 0, 95
Взаимный фонд Z Сортино = 7% 10% -2, 5% = 1, 07
Несмотря на то, что Взаимный фонд X возвращает на 2% больше в годовом исчислении, он не зарабатывает этот доход так же эффективно, как Взаимный фонд Z, учитывая их отрицательные отклонения. Основываясь на этом показателе, Взаимный фонд Z является лучшим инвестиционным выбором.
Хотя использование безрисковой нормы прибыли является обычным явлением, инвесторы также могут использовать в расчетах ожидаемую прибыль. Чтобы формулы были точными, инвестор должен быть последовательным с точки зрения типа доходности.
Разница между отношением Сортино и отношением Шарпа
Коэффициент Сортино улучшается по коэффициенту Шарпа, изолируя нисходящую или отрицательную волатильность от общей волатильности путем деления избыточной доходности на отклонение нижней стороны вместо общего стандартного отклонения портфеля или актива.
Коэффициент Шарпа наказывает инвестиции за хороший риск, который обеспечивает положительную отдачу для инвесторов. Однако определение того, какое соотношение использовать, зависит от того, хочет ли инвестор сосредоточиться на общем или стандартном отклонении или только на отклонении вниз.
![Определение соотношения Сортино Определение соотношения Сортино](https://img.icotokenfund.com/img/financial-analysis/325/sortino-ratio-definition.jpg)