Менее разрекламированная и более зловещая версия коротких продаж может иметь место на Уолл-стрит. Это называется «короткий и искаженный» (S & D). Для инвесторов важно знать об опасностях S & D и знать, как защитить себя.
В короткой продаже нет ничего плохого, что допустимо в соответствии с правилами Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Тем не менее, тип «коротких и искаженных» коротких продавцов использует дезинформацию и медвежий рынок для манипулирования акциями. S & D является незаконным, как и его аналог, насос и свалка, которые в основном используются на бычьем рынке.
Ключевые вынос
- Трейдеры S & D манипулируют ценами на акции, занимая короткие позиции, а затем используют клеветнические кампании, чтобы снизить цену на целевые акции. Схема коротких и искажающих может быть успешной, только если трейдер S & D пользуется доверием. «Короткие и искажающие» - это обратное из более известной тактики «качай и выбрасывай».
Короткая продажа против короткой и искаженной (S & D)
Короткие продажи - это практика продажи заемных акций в надежде, что цена акций вскоре упадет, что позволит короткому продавцу выкупить его обратно с целью получения прибыли. SEC сделал его легальной деятельностью по нескольким веским причинам. Во-первых, он предоставляет рынкам больше информации. Короткие продавцы часто проводят обширную, законную юридическую проверку, чтобы раскрыть факты, которые подтверждают их подозрение, что целевая компания переоценена. Во-вторых, короткие продажи увеличивают ликвидность рынка, поскольку они удовлетворяют компоненту предложения парадигмы спроса и предложения. Наконец, короткие продажи также предоставляют инвесторам, которые владеют акциями (имеют длинные позиции), возможность получать дополнительный доход, предоставляя свои акции в шорты.
Трейдеры S & D, с другой стороны, манипулируют ценами акций на медвежьем рынке, занимая короткие позиции, а затем используют клеветную кампанию, чтобы снизить цену целевых акций. Это обратная тактика «качай и выбрасывай», когда инвестор покупает акции (открывает длинную позицию) и выдает ложную информацию, которая приводит к росту цены целевой акции.
Как правило, манипулировать акциями легче, если они снижаются на медвежьем рынке и растут на бычьем рынке. «Насос и сброс», возможно, более известен, чем «короткие и искаженные», отчасти из-за присущего ему бычьего уклона, встроенного в большинство фондовых рынков, и из-за сообщений СМИ о расширенном бычьем рынке США, который был в игре для лучшая часть трех десятилетий. Например, с середины 1980-х годов фондовый рынок США находится в затяжном восходящем тренде, что обеспечило достаточное количество корма для насосов и самосвалов для развертывания их коррумпированных схем.
Основная цель трейдера S & D - получить прибыль, закорачивая акцию до публичного размазывания. Теория состоит в том, что пугающий инвесторов в акции заставит их массово бежать, что приведет к снижению цены акций. Схема коротких и искажающих может быть успешной, только если у трейдера S & D есть доверие. Поэтому они часто используют псевдонимы и адреса электронной почты, которые подразумевают, что они связаны с авторитетными организациями, такими как SEC или Регулирующий орган финансовой индустрии (FINRA). Суть их сообщения заключается в том, чтобы убедить инвесторов в том, что у регулирующих органов есть серьезные опасения по поводу компании и что они обращаются к инвесторам акций в знак жеста доброй воли.
«Короткие и искажающие» трейдеры загромождают доски объявлений, что очень затрудняет проверку требований инвестором. «Убирайся, пока все не рухнуло», а «Инвесторы, желающие вступить в групповой иск, могут связаться с…» - это типичные сообщения, равно как и их прогнозы по ценам на акции в 0 долларов и 100% убытков. Любое физическое или юридическое лицо, которое пытается противоречить своим требованиям, становится целью их атак. Другими словами, рыночный манипулятор сделает все, что в его или ее силах, чтобы не допустить появления правды и удержать цену целевой акции вниз.
Такие фильмы, как «Уолл-стрит» (1987) и «Бойлерная» (2000), выдвинули эти виды манипуляций на фондовом рынке и помогли информировать инвесторов о рисках игры на рынках.
Чистый эффект коротких и искажений
Когда маневр «короткий и искажающий» увенчается успехом, инвесторы, которые первоначально покупали акции по более высоким ценам, продают по низким ценам из-за своего ошибочного убеждения в том, что стоимость акций существенно снизится. Это давление продаж приводит к снижению цены акций, что позволяет трейдерам S & D покрывать и фиксировать свою прибыль.
Во время хаоса, охватившего некоторые крупные банкротства, такие как Enron в 2001 году или Nortel в 2009 году, инвесторы были более восприимчивы к этому типу манипуляций в других акциях, чем они были бы в противном случае. Во время спадов, первое появление неуместности может легко заставить инвесторов бежать в гору. В результате многие невинные, законные и растущие компании рискуют обгореть, забрав с собой инвесторов.
Выявление и предотвращение коротких и искажений
Вот несколько советов, как избежать сгорания по схеме «короткий и искаженный»:
- Не верьте всему, что вы читаете, - проверяйте факты. Проведите собственную юридическую проверку и обсудите это с вашим брокером. Займите ваши акции - выньте их из названия улицы, чтобы короткие продавцы не брали и не занимали и не продавали их.
Лучший способ защитить себя - это провести собственное исследование. Уолл-стрит игнорирует многие акции с большим потенциалом. Выполняя домашнее задание, вы должны чувствовать себя более уверенно в своих решениях. И даже если S & D атакуют ваши акции, вы сможете лучше обнаружить их искажения и с меньшей вероятностью станете жертвами их ложных заявлений.
Как определить хорошие исследования
Задайте себе эти вопросы, чтобы определить ключевые характеристики хорошего исследовательского отчета:
1. Есть ли отказ от ответственности?
SEC требует, чтобы каждый, кто предоставляет инвестиционную информацию или совет, полностью раскрывал характер отношений между поставщиком информации (аналитиком) и компанией, которая является предметом отчета. Если нет отказа от ответственности, инвесторы должны игнорировать отчет.
2. Каков характер отношений?
Инвесторы могут получить хорошую информацию из материалов, опубликованных фирмами по связям с инвесторами, брокерскими конторами и независимыми исследовательскими компаниями. Использование всех этих источников предоставит информацию и перспективы, которые помогут вам принять более выгодные решения. Однако вам необходимо оценить их выводы в свете компенсации (если таковая имеется), которую поставщик информации получил за отчет.
Может ли аналитик с Уолл-стрит, который даже частично компенсируется эффективностью акций в своем анализе, быть более объективным, чем платная исследовательская фирма, которой платят фиксированную месячную ставку без бонусов за результат? Ответ на этот вопрос оставлен на усмотрение каждого инвестора, но обычно доступны оба типа отчетов для оценки потенциальных инвестиций. Характер компенсации предоставит информацию, которая поможет вам оценить объективность отчета.
3. Идентифицирован ли автор и предоставлена ли контактная информация?
Вообще говоря, если имя автора и контактная информация указаны в отчете, это хороший знак, поскольку он показывает, что автор гордится отчетом, и предоставляет инвесторам возможность связаться с автором для получения дополнительной информации.
Отчеты об исследованиях от законных брокерских фирм размещают имя автора и контактную информацию в верхней части главной страницы. Если имя автора не указано, инвесторы должны скептически относиться к содержанию отчета.
4. Каковы полномочия автора?
Буквы после имени не обязательно означают, что автор отчета является лучшим аналитиком, но они указывают, что аналитик провел дополнительные исследования, чтобы расширить свои знания в области финансов и инвестиций.
5. Как читается отчет?
Если в отчете содержатся грандиозные слова и восклицательные знаки, будьте осторожны. Нельзя сказать, что хорошие аналитики скучны, но хорошие отчеты не читаются как таблоидные заголовки. Авторитетный аналитик никогда не будет использовать преувеличения, такие как «верные вещи» или «ракеты», и никогда не предложит вам заложить свой дом для покупки акций.
Объективные исследовательские отчеты содержат аргументированные аргументы в пользу покупки или продажи акций. Ключевые факторы, такие как управленческий опыт, конкурентные преимущества и денежные потоки, приводятся в качестве доказательства в поддержку рекомендации.
6. Есть ли модель заработка и целевая цена с разумными предположениями?
Суть любой рекомендации - модель заработка и целевая цена. Предположения, на которых основывается модель заработка, должны быть четко изложены, чтобы читатель мог оценить, являются ли предположения разумными. Целевая цена должна основываться на метриках оценки, таких как отношение цены к прибыли (P / E) или отношение цены к книге (P / B), которые также основаны на разумных допущениях. Если в отчете отсутствуют эти детали, обычно можно предположить, что в отчете отсутствует надежная основа, и его следует игнорировать.
7. Продолжается ли охват исследованиями?
Обязательство по обеспечению постоянного охвата исследованиями (по крайней мере, один отчет в квартал, по крайней мере, в течение одного года) указывает на твердую веру в фундаментальные сильные стороны компании. Требуется много ресурсов для обеспечения такого типа покрытия, поэтому фирма, предоставляющая постоянное покрытие, является признаком того, что она законно верит в долгосрочный потенциал акций.
Это контрастирует с одноразовыми отчетами, которые используются для манипулирования акциями. В этих случаях предполагаемые исследовательские фирмы неожиданно выпускают «отчеты» о запасах, о которых они никогда не сообщали ранее. Как правило, эти отчеты можно идентифицировать как попытку манипулирования запасами, поскольку они не будут содержать атрибуты законного исследовательского отчета, как обсуждалось выше.
Суть
Недобросовестная тактика S & D может оставить инвесторов в руках. К счастью, высококачественные отчеты об акциях относительно легко обнаружить, и их не следует путать с драматическими, ложными заявлениями манипулятора акций. Сохраняйте хладнокровие при анализе акций и не поддавайтесь навязчивой рекламе. Тщательно и объективно анализируя потенциальные инвестиции, вы можете защитить себя от того, чтобы стать жертвой S & D-игроков, и в целом сделать лучший выбор акций.
