Покупки на открытом рынке повышают цены облигаций, а продажи на открытом рынке снижают цены облигаций. Таким образом, операции на открытом рынке (ОМО) положительно влияют на цены облигаций. Процентные ставки отрицательно связаны с ценами облигаций. Из этого следует, что покупки на открытом рынке снижают процентные ставки, а продажи на открытом рынке повышают процентные ставки.
KEY TAKEAWAYS
- Покупки на открытом рынке повышают цены на облигации, а продажи на открытом рынке снижают цены на облигации. Когда Федеральный резерв покупает облигации, цены на облигации растут, что, в свою очередь, снижает процентные ставки. Покупки на открытом рынке увеличивают денежную массу, что делает деньги менее ценными и уменьшает процентная ставка на денежном рынке. ОМО включают покупку или продажу ценных бумаг, как правило, государственных облигаций.
Как покупки на открытом рынке влияют на цены облигаций
Когда Федеральная резервная система покупает облигации посредством операций на открытом рынке, ФРС увеличивает спрос на облигации. Если человек покупает облигации, этого недостаточно, чтобы поднять цены на рынке. Однако ФРС может потратить сотни миллиардов долларов на покупку облигаций через ОМО. Результатом покупок ФРС на открытом рынке является увеличение спроса, которое достаточно велико, чтобы поднять цены облигаций. Существующие держатели облигаций хотели получить эти облигации по разным причинам, поэтому ФРС должна предложить им более высокие цены, чтобы убедить их продать.
Как покупка облигаций влияет на процентные ставки
Когда Федеральный резерв покупает облигации, цены на облигации растут, что, в свою очередь, снижает процентные ставки. Непосредственное влияние повышения цены облигаций на процентные ставки легче всего увидеть. Если облигация в 100 долларов выплачивает 5 долларов в год, то процентная ставка по этой облигации составляет 5% в год. Если цена облигации поднимается до 125 долларов, то 5 долларов в год - это всего лишь 4%.
Фактически, эффект изменения цены облигации сильнее, потому что основной долг, погашенный в конце, также остается постоянным. Предположим, что облигация с выплатой 5 долларов в год имеет номинальную стоимость 100 долларов и срок погашения 25 лет. Изменение цены облигации со 100 до 125 долларов также приведет к потере капитала на 1 доллар в год. Доходность облигации снизится с 5% до 3%.
Наконец, ФРС покупает облигации за наличные. Страны, фирмы и частные лица, у которых ФРС покупала облигации, теперь имеют больше денег. Поскольку у них больше наличных, предложение денег увеличилось. Покупки на открытом рынке увеличивают денежную массу, что делает деньги менее ценными и снижает процентную ставку на денежном рынке.
Понимание операций на открытом рынке
ОМО являются инструментом, используемым центральными банками для реализации денежно-кредитной политики. ОМО включают покупку или продажу ценных бумаг, как правило, государственных облигаций. Операции на открытом рынке косвенно влияют на ставку федеральных фондов, которая служит процентной ставкой по кредитам между банками. Банки часто должны занимать средства друг у друга, чтобы выполнить резервные требования на ночь. Эти средства предоставляются по процентной ставке, называемой ставкой федеральных фондов.
Воздействуя на предложение денег через ОМО, ФРС может влиять на ставку по федеральным фондам. Низкие ставки по резервным заимствованиям позволяют банкам относительно легко приобретать деньги, что ведет к снижению процентных ставок для предприятий и потребителей. Цены на облигации отрицательно связаны с процентными ставками. Когда процентные ставки растут, существующие облигации со старыми купонными ставками перестают быть такими же ценными, как новые облигации с более высокой купонной ставкой. На открытом рынке цена облигаций с низкими процентными ставками должна упасть, чтобы сделать ожидаемый доход равным для всех сопоставимых облигаций.
Операции на открытом рынке после 2008 года
С 2008 по 2013 год Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) устанавливал очень низкие процентные ставки для стимулирования экономической активности и поддержания нормального функционирования финансовых институтов. В рамках этой экспансионистской политики ФРС приобрела казначейские обязательства и ипотечные ценные бумаги. Это увеличило предложение денег, снизило процентные ставки и привело к росту цен на облигации.
