Что такое Roll Down?
Откат - это стратегия корректировки в торговле опционами. Эта стратегия позволяет трейдеру опционов улучшать возможности получения прибыли путем снижения цены исполнения до более выгодной позиции.
Это достигается путем закрытия первоначального контракта и открытия нового контракта для того же базового актива по более низкой цене исполнения. Откат выполняет это действие как одну сделку, и поэтому требует только одного комиссионного сбора.
Ключевые вынос
- Эта стратегия позволяет трейдерам изменить опционный контракт на более низкую цену страйка. Трейдеры выполняют ордер спреда, чтобы эффективно закрыть один контракт и открыть другой с более низким страйком. Это действие обычно выполняется в сочетании с ожиданием продолжения падения цен.
Как работает Roll Down
Опционные трейдеры могут обнаружить, что они могут заработать больше денег, удерживая свои позиции по более низкой цене исполнения. Достаточно просто закрыть свою прежнюю сделку и открыть ту же позицию по более низкой цене страйк, поэтому откат опциона - это метод, который несколько более эффективен. Чтобы откатить опцион, трейдер должен выставить ордер, который закрывает их текущую позицию и открывает позицию такого же типа, но с более низкой ценой страйка. Это можно сделать, просто открыв сделку для опционного спреда, который выполняет то, что может понадобиться.
Например, предположим, что инвестор владел 100 акциями по цене около 200 долларов. Инвестор хочет держать акции как можно дольше, но также хочет получить некоторую прибыль от удержания акций. Инвестор продает покрытый колл и открывает опционную сделку со страйк-ценой 210 долларов за месяц до истечения срока. Спустя две недели цена акции упала ниже 195 долларов. Инвестор понимает, что может получить больше прибыли, если сможет переключиться с страйк-цены 210 долларов США на страйк-цену 200 долларов США.
В этом сценарии инвестор может либо закрыть покрытую колл-позицию на 210 долларов (выкупить ее по более низкой цене), а затем продать еще один покрытый колл на 200 долларов, либо он может просто открыть сделку с коротким коллом с вертикальным спредом (также называемую медвежьим коллом). спрэд), который включает в себя страйк-цены 210 и 200 долларов. Действие по инициированию этой сделки разбивается следующим образом:
- Он покупает контракт по цене исполнения 210 долларов. Он продает контракт по цене исполнения 200 долларов. Поскольку первоначальная позиция была открыта путем продажи контракта по цене исполнения 210 долларов, то это действие теперь закрывает эту позицию, оставляя новый контракт по цене. Единственная оставшаяся цена открытия контракта - цена исполнения $ 200. Таким образом, позиция фактически снижается с 210 до 200 за одну сделку.
Другие типы рулонов
Снижение может происходить как часть любой опционной стратегии, когда трейдер хочет получить выгоду от более низкой цены исполнения. Откат может произойти с коллами, путами или существующими спред-сделками. Снижение, будь то опцион колл или пут, обычно является медвежьей стратегией, выигравшей от дальнейшего падения цен, где снижение может быть медвежьей стратегией.
При перекличке колла новая позиция будет дороже, чем старая, из-за более низкого страйка. Новые пут-контракты будут стоить дешевле, чем старые пут-контракты. В зависимости от того, являются ли старые и новые позиции длинными или короткими, результатом свертывания может быть дебет или зачисление на счет. Сколько зависит от разницы в цене проката.
Есть несколько причин, по которым трейдер может свернуть позицию. Они включают в себя избегание упражнений на коротких позициях. Или это может быть просто выражением медвежьей позиции по длинным путам и желанием откатить контракт до более поздней даты истечения. Помните, что длинный пут в деньгах теряет большую часть своего временного значения, поэтому переход к путам без денег принесет трейдеру частичную прибыль и, возможно, больший удар по доллару благодаря более низкой цене нового путы.
Длинная позиция колла может перейти к более низкой цене исполнения, если базовый актив понизится в цене, но трейдер все еще верит, что в конечном итоге он вырастет. Таким образом, позиция остается на месте, а потери несколько сокращаются.
Если новый контракт предполагает более высокую цену исполнения и более позднюю дату истечения срока действия, стратегия называется «сворачивание и продвижение». Если новый контракт является контрактом с более низкой ценой исполнения и более поздней датой истечения срока, он называется «сворачивание и продвижение».
Опционные трейдеры используют скользящие стратегии, чтобы реагировать на меняющиеся рыночные условия и получать прибыль, ограничивать убытки и управлять рисками.
