греки

Содержание

• Какие греки?
• Основы греков
• дельта
• Theta
• Гамма
• Вега
• ро
• Несовершеннолетние греки

Какие греки?

«Греки» - это термин, используемый на рынке опционов для описания различных аспектов риска, связанных с принятием позиции опционов. Эти переменные называются греками, потому что они обычно ассоциируются с греческими символами. Каждая переменная риска является результатом несовершенного предположения или взаимосвязи опциона с другой базовой переменной. Трейдеры используют различные греческие значения, такие как дельта, тета и другие, для оценки риска опционов и управления портфелями опционов.

Ключевые вынос

• «Греки» относятся к различным аспектам риска, которые влечет за собой позиция опционов. Греки используются трейдерами опционов и управляющими портфелями для хеджирования риска и понимания того, как их поведение будет зависеть от движения цен. Наиболее распространенные греки включают Дельту, Гамму, Theta и Vega - первые частные производные модели ценообразования опционов.

Основы греков

Греки охватывают много переменных. К ним относятся дельта, тета, гамма, вега и ро, среди других. С каждой из этих переменных / греков связано число, и это число говорит трейдерам о том, как движется опцион, или о риске, связанном с этим опционом. Первичные греки (Delta, Vega, Theta, Gamma и Rho) рассчитываются каждый как первая частная производная модели оценки опционов (например, модель Блэка-Шоулза).

Число или значение, связанное с греческим, со временем меняется. Следовательно, трейдеры с совершенными опционами могут ежедневно рассчитывать эти значения для оценки любых изменений, которые могут повлиять на их позиции или перспективы, или для проверки необходимости перебалансировки их портфеля. Ниже приведены некоторые из основных торговцев греков.

дельта

Дельта (Δ) представляет собой скорость изменения между ценой опциона и изменением цены базового актива на 1 доллар. Другими словами, ценовая чувствительность опциона относительно базового. Дельта опциона колл имеет диапазон от нуля до единицы, а дельта опциона пут - от нуля до отрицательного. Например, предположим, что инвестор является длинным опционом колл с дельтой 0, 50. Следовательно, если базовая акция увеличится на 1 доллар, цена опциона теоретически увеличится на 50 центов.

Для трейдеров опционов дельта также представляет коэффициент хеджирования для создания дельта-нейтральной позиции. Например, если вы покупаете стандартный американский опцион колл с разницей в 0, 40, вам нужно будет продать 40 акций, чтобы обеспечить полное хеджирование. Чистая дельта для портфеля опционов может также использоваться для получения коэффициента хеджирования портфеля.

Менее распространенное использование дельты опциона - это текущая вероятность того, что он истекает в деньгах. Например, опцион колл-дельта 0, 40 сегодня имеет 40% -ную вероятность завершения в деньгах. (Подробнее о дельте см. В нашей статье: Выход за рамки простой дельты: понимание положения дельты.)

Theta

Тета (Θ) представляет скорость изменения между ценой опциона и временем, или чувствительность ко времени - иногда известную как спад времени опциона. Тета указывает, на какую сумму цена опциона будет уменьшаться с уменьшением времени до истечения срока действия, при прочих равных условиях. Например, предположим, что у инвестора длинный опцион с тета -0, 50. Цена опциона будет снижаться на 50 центов каждый проходящий день, при прочих равных условиях. Если пройдет три торговых дня, стоимость опциона теоретически уменьшится на 1, 50 доллара.

Тета увеличивается, когда опционы продаются за деньги, и уменьшается, когда опционы поступают и выходят из денег. Опционы ближе к истечению также имеют ускоряющееся затухание времени. Длинные коллы и длинные путы обычно имеют отрицательную тэту; короткие звонки и короткие путы будут иметь положительную тэту. Для сравнения, инструмент, стоимость которого не подвержена влиянию времени, например, акция, будет иметь нулевую тэту.

Гамма

Гамма (Γ) представляет собой скорость изменения между дельтой опциона и ценой базового актива. Это называется ценовой чувствительностью второго порядка (второй производной). Гамма указывает на величину, которую дельта изменит при движении на 1 доллар в базовой ценной бумаге. Например, предположим, что у инвестора длинный опцион колл на гипотетической акции XYZ. Опция колла имеет дельту 0, 50 и гамму 0, 10. Следовательно, если запас XYZ увеличивается или уменьшается на 1 доллар, дельта опциона колла увеличивается или уменьшается на 0, 10.

Гамма используется для определения того, насколько стабильна дельта опциона: более высокие значения гаммы указывают на то, что дельта может резко измениться в ответ на даже небольшие изменения цены базового актива. Гамма выше для опционов, которые продаются по цене, и ниже для опционов, которые в деньгах и вне денег и ускоряется по мере приближения срока действия. Значения гаммы обычно меньше по мере удаления от даты истечения срока годности; варианты с более длительным сроком действия менее чувствительны к дельта-изменениям. По мере приближения срока годности значения гаммы обычно увеличиваются, так как изменения цен оказывают большее влияние на гамму.

Опционные трейдеры могут выбрать не только хеджирование дельты, но и гамму, чтобы быть нейтрально-дельта-гамма, что означает, что при изменении базовой цены, дельта будет оставаться близкой к нулю.

Вега

Vega (v) представляет собой скорость изменения между стоимостью опциона и подразумеваемой волатильностью базового актива. Это чувствительность опциона к волатильности. Vega указывает величину изменения цены опциона с учетом подразумеваемой волатильности на 1%. Например, опцион с Vega 0, 10 указывает, что значение опциона изменится на 10 центов, если подразумеваемая волатильность изменится на 1%.

Поскольку повышенная волатильность подразумевает, что базовый инструмент с большей вероятностью будет испытывать экстремальные значения, увеличение волатильности соответственно увеличит стоимость опциона. И наоборот, снижение волатильности отрицательно скажется на стоимости опциона. Vega максимальна для опционов «за деньги», которые имеют более длительное время до истечения срока действия.

Грекоязычные ботаники укажут, что в действительности нет греческой буквы с именем vega. Существуют различные теории о том, как этот символ, который напоминает греческую букву ню, нашел свое место в биржевом жаргоне.

ро

Rho (p) представляет собой скорость изменения между значением опциона и изменением процентной ставки на 1%. Это измеряет чувствительность к процентной ставке. Например, предположим, что опцион колл имеет значение 0.05 и цену 1, 25 доллара. Если процентные ставки возрастут на 1%, стоимость опциона колл увеличится до 1, 30 долл. При прочих равных условиях. Обратное верно для опционов пут. Rho лучше всего подходит для опционов "с деньгами" с длительным сроком действия до истечения срока действия.

Несовершеннолетние греки

Некоторые другие греки, которые не обсуждаются так часто, - это лямбда, эпсилон, вомма, вера, скорость, зомма, цвет, ультима.

Эти греки являются вторыми или третьими производными модели ценообразования и влияют на такие вещи, как изменение дельты с изменением волатильности и так далее. Они все чаще используются в стратегиях торговли опционами, поскольку компьютерное программное обеспечение может быстро вычислять и учитывать эти сложные, а иногда и эзотерические факторы риска.