Что такое смещение риска?
Сдвиг риска - это передача риска другой стороне. Сдвиг риска имеет много значений, наиболее распространенной из которых является склонность компании или финансового учреждения, испытывающего финансовые затруднения, брать на себя чрезмерный риск. Такое поведение с высоким риском, как правило, осуществляется с целью получения высокой прибыли для владельцев акций - которые сталкиваются с небольшим дополнительным риском снижения, но могут получить значительный дополнительный доход - и имеет эффект переноса риска с акционеров на держателей долгов.
Сдвиг риска также происходит, когда компания переходит от предложения сотрудникам плана с установленными выплатами к предложению плана с установленными взносами. В этом случае риск, связанный с пенсиями, перешел от компании к ее сотрудникам.
Ключевые вынос
- Смещение риска переносит риск или ответственность от одной стороны к другой. Смещение риска является распространенным явлением в финансовом мире, где некоторые стороны готовы взять на себя риск других за плату. Например, страхование передает риск потери от страхователя страховщику.
Изменение риска объяснено
Сдвиг риска для проблемной компании со значительным долгом происходит потому, что, по мере уменьшения собственного капитала, увеличивается доля держателей долга в предприятии. Таким образом, если компания берет на себя больший риск, потенциальная дополнительная прибыль накапливается у акционеров, в то время как риск понижения падает на держателей долга, что означает, что риск сместился с первого на второе.
Поскольку руководство не несет ответственности за понесенные убытки, финансовые учреждения, находящиеся в потенциальном или фактическом бедственном положении, часто участвуют в рискованном кредитовании, которое может негативно повлиять на экономику, вызвав пузыри активов и банковские кризисы.
Пример изменения риска
В исследовательском документе за октябрь 2011 года Международный валютный фонд цитирует New Century Financial - крупного субстандартного источника - в качестве классического примера изменения риска. В документе МВФ отмечается, что ужесточение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы в 2004 году привело к «неблагоприятному шоку» для большого портфеля ссуд Нового века, которые он держал для инвестиций. New Century отреагировал на этот шок, прибегнув к крупномасштабным торгам ссуд «под проценты», которые были более рискованными и более чувствительными к ценам на недвижимость, чем стандартные кредиты.
Такое поведение, связанное с изменением рисков, было также очевидно в деловой практике других лиц, выдающих субстандартные ипотечные кредиты, которые раздули пузырь на рынке жилья США в первом десятилетии 2000-х годов, последующий крах которого вызвал самый значительный глобальный банковский кризис и рецессию с 1930-х годов.
Альтернативы изменения риска
Управление рисками может быть предпочтительнее, чем смещение рисков проблемными компаниями и учреждениями. Стратегия управления рисками фокусируется на уравновешивании риска и доходности, чтобы генерировать денежный поток, достаточный для выполнения финансовых обязательств, вместо того, чтобы использовать подход «стреляй в огонь» при изменении риска. После Великой рецессии компании столкнулись с более строгим регулированием, чтобы стимулировать более осторожный подход к управлению рисками.
