Рынок движется
Фондовые рынки США начали торги в начале четверга в крайне оптимистичном режиме на пятнадцатилетнем выступлении председателя ФРС Джерома Пауэлла в Конгрессе. Но это начальное ралли было сдержано ключевыми данными по инфляции, опубликованными утром в четверг, которые показали, что потребительская инфляция в США в июне увеличилась более чем за год. По мере того, как проходил торговый день, и даже после второго дня показаний Пауэлла (на этот раз перед Сенатом), акции падали в минус и в минус.
Базовый индекс потребительских цен (ИПЦ), который исключает продукты питания и энергоносители, вышел на + 0, 3% за июнь против предыдущих консенсус-ожиданий на + 0, 2%. Такого роста базовой потребительской инфляции не было с января 2018 года.
Почему инфляция выше, чем ожидалось, важна для акций? Одна из ключевых причин, по которой ФРС рассматривает вопрос о снижении процентных ставок в июле и далее, связана с «сдержанной инфляцией». Но если инфляция будет расти, ФРС может решить снизить ставки менее агрессивно, возможно, с меньшим снижением ставок, чем можно было бы ожидать в противном случае.
В свою очередь, если вероятность резкого снижения ставок будет меньше, инвесторы, как правило, будут менее склонны продолжать скупку и повышение акций. Вообще говоря, более низкие процентные ставки часто приводят к повышению цен на акции, так как снижение ставок помогает увеличить расходы и снизить затраты по займам для компаний.
Как выяснилось, акции во время дневных торгов в четверг несколько ослабли, а затем закрылись разнонаправленно на следующий день после ралли в среду. Но ущерб не был серьезным, поскольку инвесторы все еще ожидают 100% вероятности снижения ставки в конце этого месяца. Но то, что изменилось после отчета по инфляции, согласно инструменту FedWatch CME Group, заключается в том, что в настоящее время значительно больше ставок на большее (на 50 базисных пунктов) снижение процентной ставки, чем в среду.
Как показано ниже на 10-летней доходности казначейства США, являющейся основным ориентиром доходности облигаций, более высокие показатели инфляции в четверг помогли вызвать дальнейший отскок доходностей от многолетнего минимума, достигнутого в начале этого месяца.
Маленькие заглавные буквы падают дальше
Как мы отмечали во вторник, акции с малой капитализацией были в затруднении, не отставая от своих аналогов с большой капитализацией. Это потенциальный предупреждающий сигнал для всего рынка, так как небольшие ограничения часто рассматриваются как ведущий индикатор для остальной части рынка.
В четверг основной ориентир для малой капитализации, Russell 2000 (RUT), оказался в минусе по сравнению с основными индексами большой капитализации (S & P 500, Dow и Nasdaq Composite). Но это было не только в четверг. Маленькие заглавные буквы значительно отстали с конца прошлого года. Рассел 2000 сейчас более чем на 10% ниже своего рекордного максимума с августа прошлого года. Напротив, индексы с большой капитализацией в настоящее время находятся на новых рекордных максимумах или просто не достигают их.
Относительно более слабые показатели малых пробок могут быть проблемой для более крупного рынка. Как показано на графике, RUT торгуется в постепенно ужесточающейся консолидации. Это предполагает потенциальный прорыв на горизонте. Если этот прорыв к нижней стороне, может быть еще больше проблем для остальной части рынка.
:
Что ожидать от доходов Amazon
Почему стремительно растут акции жилищного строительства, даже несмотря на то, что ФРС снижает ставки
Bed Bath & Beyond Falls глубже в перепроданной территории после прибыли
Бразильские акции на ходу
Бразильские акции демонстрируют замечательные результаты с мая. Это произошло несмотря на отрицательный экономический рост, который ставит страну на грани рецессии. Однако помощь в укреплении бразильских акций была как широкомасштабной попыткой реформирования пенсионной системы Бразилии, так и ожиданиями того, что центральный банк снизит процентные ставки с текущих рекордно низких уровней.
Как показано на графике, с середины мая индекс iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) вырос более чем на 26%. Однако в этот момент цена достигла основной области сопротивления около максимумов января 2018 года. Также на технических индикаторах мигают сигналы перекупленности. Само по себе это не обязательно означает потенциальный разворот. Действительно, если есть подтвержденный прорыв выше сопротивления, это будет значительный бычий знак. Но следует проявлять осторожность в этой области, поскольку продавцы, как правило, собираются вокруг ключевых областей сопротивления.
