Что такое Положительное положение?
Положения пут - это положение в некоторых облигациях, которое позволяет держателю облигаций перепродавать облигацию обратно эмитенту облигации по номиналу или по номинальной стоимости облигации до ее погашения. Когда облигация приобретена, эмитент укажет даты, в которые владелец облигации может принять решение о применении положения оферты и досрочно выкупить свою облигацию для основной суммы облигации.
НАРУШЕНИЕ Вниз Положить
Несмотря на то, что исполнение положения оферты будет означать, что держатель облигации не получит полную ожидаемую доходность или доходность к погашению (YTM) инвестиций, он действительно защитит владельца облигаций от окончательной потери их инвестиций. Эта защита обусловлена установлением минимальной цены облигации. Этаж является его главной ценностью. Если стоимость облигации снижается из-за повышения процентных ставок или ухудшения кредитного качества эмитента, положительный резерв защитит держателя облигации от убытков.
Положения о путе обычно определяют несколько дат, когда облигация может быть погашена до даты погашения. Многократные даты предоставляют держателю облигаций возможность пересматривать свои инвестиции каждые несколько лет, в случае, если они хотят выкупить их для реинвестирования.
Однако, если владелец облигации приобрел облигацию, когда процентные ставки были высокими, а процентные ставки с тех пор снизились, маловероятно, что владелец облигации захочет воспользоваться положением оферты. Это нежелание объясняется тем, что их инвестиции с фиксированным доходом все еще приносят такую же более высокую норму прибыли. Если бы они выкупили облигацию и реинвестировали в другую ценную бумагу с фиксированным доходом, они, скорее всего, имели бы более низкую доходность из-за более низких доступных процентных ставок. Кроме того, инвестор может предпочесть продолжить получение купонных платежей по облигациям в пользу простого сбора единовременного основного платежа путем погашения.
Выбирая упражнение «Положи положение».
Инвестор, вероятно, будет исполнять положение оферты в облигации, если у него есть основания полагать, что эмитент облигации не выполнит своих обязательств по выплате, когда облигация достигнет срока погашения. Инвестор может обратиться к рейтинговым агентствам, таким как Moody's и Standard & Poor's (S & P), для оценки вероятности дефолта эмитента облигации. Тем не менее, стоит отметить, что многие облигации с пут-провизией гарантированы третьими сторонами, такими как банки. Таким образом, если эмитент не может произвести свои платежи по выкупленным облигациям, держателю облигаций все еще может быть гарантирован платеж третьей стороной.
Инвестор может также принять решение о применении пут-положения, если процентные ставки растут, и они подозревают, что другой тип инвестиций в конечном итоге может быть более прибыльным. Например, владелец облигации может приобрести облигацию, когда процентные ставки составляют 3, 25%. Однако, если процентные ставки вырастут до 4, 75%, они могут начать считать ставку по своим облигациям в 3, 25% нежелательно низкой и захотят выкупить ее, чтобы реинвестировать ее по текущей более высокой процентной ставке.
