Что такое Nil-Paid?
Nil-paid - это ценная бумага, которая может быть продана, но изначально не обошлась продавцу. Например, право на возврат, которое было продано первоначальным владельцем другому инвестору, считается неоплаченным. Право - это возможность приобрести больше акций, обычно со скидкой, предоставляемой акционерам корпорацией. Акционеры получают эти права на безвозмездной основе, и, если права могут быть аннулированы, акционеры могут продать их на рынке.
Ключевые вынос
- Nil-paid - это термин, который обычно применяется к вопросу о правах, в котором акционерам предоставляются права на покупку новых акций, которые продает компания; поскольку акционер не платит немедленно, права «ноль оплачены». Права обычно предлагаются с дисконтом к цене, которая будет стоить на рынке, чтобы сделать их более привлекательными для акционеров. Затем акционеры могут выбрать пользоваться правами и покупать их по той цене, которую им предложили; если они делают это, то права называются полностью оплаченными правами после завершения вопросов прав. Если акционеры не хотят покупать акции, они могут либо позволить им истечь, либо продать их на рынке.
Понимание Nil-Paid
Хотя слово «с нулевой оплатой» может указывать на то, что права с нулевой оплатой дают акционерам право приобретать новые акции бесплатно, это не так. Права с нулевой оплатой - это только право приобрести больше акций по текущей цене или с дисконтом. Корпорация, выдающая права своим акционерам, не получает оплату за права, но если акционеры решают воспользоваться этими правами, они должны оплатить ценные бумаги, которые им предоставлено на покупку.
Обеспокоенные компании часто используют предложения прав для получения денег для погашения долга, но стабильные компании тоже используют предложения прав - часто для того, чтобы иметь деньги для финансирования новых приобретений.
Чтобы определить, сколько можно получить, продав права на акции, удерживаемые в позиции, вам необходимо заблаговременно оценить стоимость прав с нулевой оплатой. Опять же, точное число сложно, но вы можете получить приблизительное значение, взяв значение цены экс-прав и вычтя цену выпуска прав. Таким образом, при скорректированной цене экс-прав в 4, 92 доллара за вычетом 3 долларов ваши права с нулевой оплатой составляют 1, 92 доллара за акцию.
В некоторых случаях права не подлежат передаче. Они известны как «неотменяемые права». Но в большинстве случаев права позволяют вам решить, хотите ли вы приобрести опцион на покупку акций или продать свои права другим инвесторам или страховщику. Права, которые могут быть проданы, называются «правами, подлежащими обмену», и после того, как они были проданы, права называются правами с нулевой оплатой.
Если бы цена акций на открытом рынке снизилась бы до такой степени, что покупать акции было бы дешевле, чем права с нулевой оплатой, стоимость прав с нулевой оплатой стала бы бесполезной, и проблема с правами, вероятно, потерпела бы неудачу.
Почему компании делают предложения с нулевой оплатой прав
Компании чаще всего выпускают права, предлагающие привлечь дополнительный капитал. Компания может нуждаться в дополнительном капитале для выполнения своих текущих финансовых обязательств. Проблемные компании обычно используют проблемы с правами для погашения долга, особенно когда они не могут занимать больше денег.
Тем не менее, не все компании, которые занимаются предложением прав, испытывают финансовые затруднения. Даже компании с чистыми балансами могут использовать проблемы с правами для привлечения дополнительного капитала для финансирования расходов, предназначенных для расширения бизнеса компании, таких как приобретения или открытие новых мощностей для производства или продаж. Если компания использует дополнительный капитал для финансирования расширения, это может в конечном итоге привести к увеличению прироста капитала для акционеров, несмотря на размывание находящихся в обращении акций в результате предложения прав.
