Пут-облигация - это облигация, которая позволяет держателю облигаций вынудить эмитента выкупить ценные бумаги в указанные даты до наступления срока погашения. Цена выкупа устанавливается на момент выпуска и обычно по номинальной стоимости.
Облигация с оцеплением также может называться облигацией с правом досрочного погашения или ретракционной связью.
Разрушение пут Бонд
Облигация является долговым инструментом, который периодически выплачивает проценты, известные как купоны, инвесторам. Когда срок погашения облигации, инвесторы или кредиторы получают свои основные инвестиции, оцениваемые по номиналу. Для эмитентов облигаций экономически выгодно выпускать облигации с более низкой доходностью, поскольку это снижает их стоимость заимствования. Однако, чтобы поощрить инвесторов принять более низкую доходность по облигации, эмитент может встроить опционы, которые выгодны инвесторам по облигациям. Одним из видов облигаций, который является благоприятным для инвесторов, является облигация пут или с правом досрочного погашения.
Облигация пут - это облигация со встроенным опционом пут, дающая держателям облигаций право, но не обязанность требовать досрочного погашения основной суммы от эмитента или третьей стороны, выступающей в качестве агента эмитента. Опцион пут на облигацию может быть исполнен при наступлении определенных событий или условий или в определенное время или в определенное время до наступления срока погашения. В действительности, держатели облигаций имеют возможность «вернуть» облигации эмитенту либо один раз в течение срока действия облигации (известной как облигация с однократным размещением), либо в несколько разных дат.
Держатели облигаций могут воспользоваться своими опционами, если уровень процентных ставок на рынках повысится. Поскольку существует обратная зависимость между процентными ставками и ценами на облигации, при увеличении процентных ставок стоимость облигации уменьшается, что отражает тот факт, что на рынке существуют облигации с более высокими ставками купонов, чем у инвестора. Другими словами, будущая стоимость купонных ставок становится менее ценной в условиях роста процентных ставок. Эмитенты вынуждены выкупать облигации по номиналу, а инвесторы используют вырученные средства для покупки аналогичных облигаций, предлагающих более высокую доходность, процесс, известный как своп облигаций.
Конечно, особые преимущества пут-облигаций означают, что некоторая доходность должна быть принесена в жертву. Инвесторы желают принять более низкую доходность облигации пут, чем доходность прямой облигации из-за добавленной стоимости опциона пут. Аналогично, цена пут-облигации всегда выше, чем цена прямой облигации. В то время как пут-облигация позволяет инвестору погасить долгосрочную облигацию до погашения, доходность обычно равна доходности по краткосрочным, а не по долгосрочным ценным бумагам.
Условия, регулирующие облигацию, и условия, регулирующие встроенный опцион пут, такие как даты, когда опцион может быть исполнен, указаны в соглашении об облигации во время выпуска. Облигация, возможно, обеспечила защиту, связанную с ней, в которой указан период времени, в течение которого облигация не может быть «поставлена» эмитенту.
Некоторые типы облигаций пут включают в себя облигации с несколькими сроками погашения, облигации с опционом на тендер и обязательство с переменной ставкой (VRDO).
