Каковы промежуточные цели
Промежуточные целевые показатели применяются к любой экономической переменной, которая жизненно важна для экономики и не находится под прямым контролем Федерального резерва. Примеры включают такие элементы, как предложение денег или процентные ставки. Хотя эти целевые показатели являются частью целей денежно-кредитной политики центрального банка, на них косвенное влияние оказывают решения ФРС по денежно-кредитной политике. Промежуточные цели помогают направлять политику как шаг между фактическими инструментами ФРС и ее целями.
В целом, промежуточные цели быстро меняются в соответствии с новыми политическими решениями и ведут себя предсказуемым образом относительно заявленных экономических целей Федерального резерва. Эти цели часто связаны с ростом денежной массы или процентными ставками.
НАРУШЕНИЕ ПРОМЕЖУТОЧНЫХ ЦЕЛЕЙ
Промежуточные цели включают множество различных переменных, которые ФРС использует для косвенного контроля над экономикой. Переменные ФРС, на которые они хотят повлиять, включают в себя различные меры по контролю денежной массы, такие как количество валюты в обращении плюс депозиты, номинальная процентная ставка через безрисковую процентную ставку по казначейским векселям, а также различные индексы денежной массы, взвешенные в различные пути. ФРС использует три основных инструмента денежно-кредитной политики для воздействия на эти цели, в том числе операции на открытом рынке (ОМО), такие как покупка и продажа государственных облигаций, кредитование с дисконтным окном и корректировка резервных требований в депозитных учреждениях.
Например, рассмотрим сценарий, в котором ФРС заметила, что инфляция высока, и она хочет сократить предложение денег. В этом случае он может принять решение о повышении учетной ставки, с помощью которой банки могут занимать деньги у ФРС для удовлетворения своих резервных требований. Банки будут хотеть занимать меньше, если эта ставка будет увеличена, поэтому они, скорее всего, захотят выполнить свои резервные требования другими способами, обычно используя свои собственные средства. В результате меньше этих резервов будет доступно для банковского кредита. Это ужесточение, в свою очередь, приводит к сокращению банковских кредитов, что приводит к ужесточению денежной массы.
ФРС не может напрямую контролировать промежуточную цель, такую как предложение денег, поэтому она должна воздействовать на промежуточную цель с помощью одного из своих инструментов политики, в данном случае, ставки дисконтирования.
Общие способы управления промежуточными целями
Из трех инструментов, входящих в инструментарий ФРС, он чаще всего использует свои операции на открытом рынке для воздействия на промежуточные цели. ФРС все время покупает и продает облигации, что делает операции на открытом рынке более точным инструментом в усилиях ФРС по достижению своих целей. Для сравнения, ФРС редко вносит изменения в резервные требования. Это имело бы последствия для тысяч депозитарных учреждений с трудно предсказуемым волновым эффектом для сборов и услуг.
