Содержание
- Что такое Премиум Бонд?
- Облигации премиум-класса
- Облигационные премии и процентные ставки
- Облигационные премии и кредитные рейтинги
- Эффективный доход по премиальным облигациям
- Пример из реального мира
Что такое Премиум Бонд?
Премиальная облигация - это облигация, торгующаяся выше ее номинальной стоимости или другими словами; это стоит больше, чем сумма лица на облигации. Облигация может торговаться с премией, потому что ее процентная ставка выше текущих ставок на рынке.
Премиум Бонд
Облигации премиум-класса
Облигация, которая торгуется с премией, означает, что ее цена торгуется с премией или выше, чем номинальная стоимость облигации. Например, облигация, выпущенная по номинальной стоимости 1000 долларов, может торговаться по цене 1050 долларов или премией в 50 долларов. Хотя облигация еще не достигла срока погашения, она может торговать на вторичном рынке. Другими словами, инвесторы могут покупать и продавать 10-летние облигации до того, как срок погашения облигаций наступит через десять лет. Если облигация удерживается до погашения, инвестор получает номинальную сумму или 1000 долларов США, как в нашем примере выше.
Премиальная облигация также является специфическим типом облигаций, выпущенных в Соединенном Королевстве. В Соединенном Королевстве премиальная облигация упоминается как лотерейная облигация, выпущенная Национальной системой сбережений и инвестиций британского правительства.
Ключевые вынос
- Премиальная облигация - это облигация, торгующаяся выше ее номинальной стоимости или стоит больше, чем номинальная стоимость облигации. Облигация может торговаться с премией, потому что ее процентная ставка выше текущих рыночных процентных ставок. Кредитный рейтинг компании и кредитный рейтинг облигации также могут подтолкнуть цену облигации. Инвесторы готовы платить больше за кредитоспособную облигацию со стороны финансово жизнеспособный эмитент.
Облигационные премии и процентные ставки
Чтобы инвесторы могли понять, как работает премия по облигациям, мы должны сначала изучить, как цены облигаций и процентные ставки соотносятся друг с другом. Когда процентные ставки падают, цены на облигации растут, и наоборот, рост процентных ставок ведет к падению цен на облигации.
Большинство облигаций являются инструментами с фиксированной ставкой, что означает, что выплачиваемый процент никогда не изменится в течение срока действия облигации. Независимо от того, где движутся процентные ставки или насколько они движутся, держатели облигаций получают процентную ставку - ставку купона - облигации. В результате облигации обеспечивают безопасность стабильных процентных платежей.
Облигации с фиксированной ставкой привлекательны, когда рыночная процентная ставка падает, потому что эта существующая облигация платит более высокую ставку, чем инвесторы могут получить за недавно выпущенную облигацию с более низкой ставкой.
Например, скажем, инвестор купил 4% -ую облигацию на 10 000 долларов США со сроком погашения в 10 лет. В течение следующих нескольких лет рыночные процентные ставки падают, так что новые 10-летние облигации на сумму 10 000 долл. США выплачивают только купонную ставку 2%. Инвестор, владеющий ценными бумагами, платящими 4%, имеет более привлекательный, премиальный продукт. В результате, если инвестор захочет продать 4% -ную облигацию, он будет продавать с премией выше, чем его номинальная стоимость в 10 000 долларов на вторичном рынке.
Таким образом, когда процентные ставки падают, цены на облигации растут, поскольку инвесторы спешат покупать более старые высокодоходные облигации, и в результате эти облигации могут продаваться с премией.
И наоборот, по мере роста процентных ставок новые облигации, поступающие на рынок, выпускаются по новым, более высоким ставкам, что повышает доходность этих облигаций.
Кроме того, по мере роста ставок инвесторы требуют более высокой доходности по облигациям, которые они рассматривают для покупки. Если они ожидают, что в будущем ставки продолжат расти, им не нужны облигации с фиксированной ставкой при текущей доходности. В результате цена вторичного рынка более старых, низкодоходных облигаций падает. Таким образом, эти облигации продаются со скидкой.
Облигационные премии и кредитные рейтинги
Кредитный рейтинг компании и, в конечном итоге, кредитный рейтинг облигации также влияет на цену облигации и предлагаемую ставку купона. Кредитный рейтинг - это оценка кредитоспособности заемщика в общих чертах или в отношении конкретного долга или финансового обязательства.
Если компания работает хорошо, ее облигации обычно привлекают покупательский интерес со стороны инвесторов. При этом цена облигации растет, поскольку инвесторы готовы платить больше за кредитоспособную облигацию от финансово жизнеспособного эмитента. Облигации, выпущенные хорошо управляемыми компаниями с отличными кредитными рейтингами, обычно продаются с премией к их номинальной стоимости. Поскольку многие инвесторы в облигации не склонны к риску, кредитный рейтинг облигации является важным показателем.
Агентства кредитного рейтинга измеряют кредитоспособность корпоративных и государственных облигаций, чтобы предоставить инвесторам обзор рисков, связанных с инвестированием в облигации. Кредитные рейтинговые агентства обычно присваивают буквенные оценки для обозначения рейтингов. Например, Standard & Poor's имеет шкалу кредитного рейтинга в диапазоне от AAA (отлично) до C и D. Долговым инструментом с рейтингом ниже BB считается спекулятивный рейтинг или нежелательная облигация, что означает, что он с большей вероятностью дефолт по кредитам.
Эффективный доход по премиальным облигациям
Премиальная облигация обычно будет иметь купонную ставку выше, чем преобладающая рыночная процентная ставка. Тем не менее, при добавленной премиальной стоимости, превышающей номинальную стоимость облигации, эффективная доходность премиальной облигации может оказаться невыгодной для инвестора.
Эффективная доходность предполагает, что средства, полученные от выплаты купона, реинвестируются по той же ставке, что и облигация. В мире падения процентных ставок это может быть невозможно.
Рынок облигаций эффективен и соответствует текущей цене облигации, чтобы отразить, являются ли текущие процентные ставки выше или ниже ставки купона облигации. Инвесторам важно знать, почему облигация торгуется за премию, будь то из-за рыночных процентных ставок или кредитного рейтинга соответствующей компании. Другими словами, если премия настолько высока, она может стоить дополнительной прибыли по сравнению с рынком в целом. Однако, если инвесторы купят премиальные облигации и рыночные ставки значительно возрастут, они рискуют переплатить за добавленную премию.
Pros
-
Премиальные облигации обычно платят более высокую процентную ставку, чем рынок в целом.
-
Премиальные облигации обычно выпускаются хорошо управляемыми компаниями с солидными кредитными рейтингами.
Cons
-
Более высокая цена премиальных облигаций частично компенсирует их более высокие купонные ставки.
-
Владельцы облигаций рискуют заплатить слишком много за премиальную облигацию, если она переоценена.
-
Владельцы премиальных облигаций рискуют переплатить, если рыночные ставки значительно возрастут.
Пример из реального мира
В качестве примера, скажем, Apple Inc. (AAPL) выпустила облигацию с номинальной стоимостью 1000 долларов США со сроком погашения 10 лет. Процентная ставка по облигации составляет 5%, в то время как облигация имеет кредитный рейтинг AAA от агентств кредитных рейтингов.
В результате облигация Apple платит более высокую процентную ставку, чем доходность 10-летнего казначейства. Кроме того, с добавленной доходностью облигация торгуется с премией на вторичном рынке по цене 1100 долларов за облигацию. Взамен держателям облигаций будет выплачиваться 5% в год за их инвестиции. Премия - это цена, которую инвесторы готовы платить за дополнительный доход по облигации Apple.
