Что такое «Премиум»?
«С премией» - это фраза, прикрепленная к множеству ситуаций, в которых текущая или транзакционная стоимость актива превышает его фундаментальную стоимость Полная фраза будет означать, что компания X торгуется с премией к компании Y, или коммерческое здание было продано с премией к его базовой стоимости, и так далее. Могут быть различные ситуации, когда актив торгуется с премией к его фундаментальной стоимости, но фраза также показывает собственную личную оценку внутренней стоимости актива, что может быть результатом предвзятости.
Ключевые вынос
- Фраза «с премией» используется как в фактических, так и в высказываемых мнениях. При поглощении целевые акции часто приобретаются с премией к рыночной стоимости - это фактическое использование фразы. Когда финансовые эксперты говорят, что одна акция торгуется с премией к другой акции или ее собственной фундаментальной стоимостью, часто в оценку включается какое-то мнение. Оценка акций сложна, поэтому трудно сказать, что определенная акция стоит дороже, чем должна. Именно поэтому рынок - последнее слово в определении цены.
Понимание "Премиум"
«С премией» означает, что актив оценивается выше, чем он на самом деле стоит. Обсуждение внутренней стоимости по сравнению с рыночной стоимостью может быстро увязнуть, но есть использование «на премию», которые, несомненно, точны. Например, в случае поглощения поглощающая компания часто покупает акции целевой компании с премией к рыночной стоимости. Это называется премией за приобретение и фактически признается как гудвилл в балансе покупателя после приобретения. Любое предложение или предлагаемое слияние, обсуждаемое по цене, превышающей текущую рыночную цену для этого актива, также можно назвать премиальной.
Аналогичным образом, некоторые активы будут торговаться с премией к некоторому ключевому показателю, который обычно более тесно связан с рыночной ценой. Например, закрытый фонд может торговаться с премией к его чистой стоимости активов (NAV) на акцию, причем эта цифра обычно выражается в процентах. Таким образом, у фонда может быть NAV 10 долл. На акцию, но торговля по 11 долл., Премия 10%.
«На премиум» и фондовые сравнения
«С премией» также используется при сравнении двух акций, которые оцениваются как схожие. Например, если Apple торгуется по 185 долл. За акцию, а Microsoft торгуется по 123 долл. За акцию, можно сказать, что Apple торгует с премией к Microsoft. Даже тогда, есть факт, что количество акций в обращении различается, что делает это некорректным сравнением, прежде чем мы даже решим вопрос о том, насколько похожи Apple и Microsoft на самом деле. Однако этот тип сравнения премий чаще применяется к определенным коэффициентам, таким как соотношение цены и прибыли двух акций. Использование коэффициента или другого ключевого показателя эффективности позволяет обойти некоторые проблемы сравнения, но эта практика все еще может вводить в заблуждение.
Акция А может обменять премию на акцию В, но во многих ситуациях акция А по-прежнему является превосходной инвестицией независимо от премии. Возможно, акции А имеют лучшую бизнес-модель, или лучшую структуру затрат, или стабильно выступают на сложных рынках, или вообще не переоценены, учитывая рост выручки. Хотя мнения в финансовых СМИ могут быть поучительными, для инвесторов важно провести свое исследование, прежде чем решить, что акция торгуется с премией по сравнению с другой акцией или ее собственной внутренней стоимостью. Рыночная цена сейчас является рыночной ценой. Выяснить истинную или справедливую стоимость, по которой акция должна торговаться, гораздо менее понятно.
