Что такое преимущественные права?
Преимущественные права - это договорная оговорка, дающая акционеру право купить дополнительные акции в любом будущем выпуске обыкновенных акций компании до того, как эти акции станут доступны широкой публике. Акционеры, у которых есть такое положение, обычно являются ранними инвесторами или мажоритарными владельцами, которые хотят сохранить размер своей доли в компании, когда и если будут предложены дополнительные акции.
Преимущественное право иногда называют «антирастворением». Это дает инвестору возможность сохранять определенный процент владения компанией по мере ее роста.
Ключевые вынос
- Преимущественное право позволяет раннему инвестору сохранять влияние голосования в компании, даже если новые акции выпущены. Право также может защитить раннего инвестора от убытков, если новые акции оценены ниже, чем первоначальные акции. Преимущественные права обычно предлагаются только ранним инвесторам и мажоритарным акционерам, а не всем акционерам.
Кроме того, преимущественное право может защитить инвестора от убытков, если новый раунд обыкновенных акций выпущен по более низкой цене, чем привилегированные акции, принадлежащие инвестору. В этом случае владелец привилегированных акций имеет право конвертировать акции в большее количество простых акций, компенсируя потерю стоимости акций.
Понимание преимущественного права
Условие преимущественного права обычно используется в качестве стимула для ранних инвесторов в обмен на риск, связанный с финансированием нового предприятия.
Это право обычно не предоставляется всем акционерам. Несколько штатов предоставляют преимущественные права по закону, но даже эти законы дают компании возможность отрицать это право в своих учредительных документах.
Преимущественное право - это, по сути, право первого отказа. Акционер может использовать опцион на покупку дополнительных акций, но не обязан это делать.
Преимущественное право
Преимущество для акционеров
Преимущественные права защищают акционера от потери права голоса по мере выпуска новых акций и размывания прав собственности компании.
Поскольку акционер получает инсайдерскую цену за акции в новом выпуске, также может быть сильный стимул для прибыли.
По крайней мере, есть возможность конвертировать привилегированные акции в большее количество акций, если цена новой эмиссии будет ниже.
Преимущество для компаний
Компаниям дешевле продавать акции нынешним акционерам в новом предложении, чем продавать акции широкой публике, поскольку компании не нужно платить за инвестиционные банковские услуги.
Эти сбережения снизят стоимость акционерного капитала компании и, следовательно, ее стоимость капитала, увеличивая стоимость фирмы.
Преимущественные права также являются стимулом для компаний, чтобы они могли работать хорошо, чтобы они могли выпустить новый раунд акций с более высокой оценкой, когда это необходимо.
Преимущественное право предоставляет акционеру возможность, но не обязательство покупать дополнительные акции.
Пример преимущественных прав
Предположим, что первичное публичное размещение акций компании (IPO) состоит из 100 акций, а физическое лицо приобретает 10 акций. Это 10% акций компании.
В дальнейшем компания делает вторичное размещение 500 дополнительных акций. Акционеру, обладающему преимущественным правом, должна быть предоставлена возможность приобрести до 50 акций или 10% от нового предложения. Инвестор может воспользоваться этим правом и сохранить 10% акций компании.
Если инвестор решит не использовать преимущественное право, компания продаст акции другим сторонам, и процентная доля владельца в бизнесе, которая рано станет акционером, уменьшится.
