Что такое предварительно организованная торговля?
Предварительно организованная торговля может относиться к торговле, которая происходит по указанным ценам, предварительно согласованным до исполнения. Условные заказы, как правило, основаны на концепции заранее оговоренных цен, которые позволяют инвестору устанавливать конкретную цену для исполнения на бирже. Внебиржевые (OTC) заказы также в большинстве случаев предварительно оформляются.
В случае маркет-мейкеров, заранее организованная торговля акциями, фьючерсами, опционами и товарами среди маркет-мейкеров является незаконной. Большинство фондовых бирж также имеют свои собственные правила о заранее организованной торговле, и на товарном рынке Закон о товарных биржах прямо запрещает это.
Как работает организованная торговля
Предварительно организованная торговля может помочь инвестору определить цену, по которой он стремится совершить сделку на открытом рынке. Условные заказы в целом основаны на концепции заранее организованной торговли, позволяющей инвестору управлять своим риском, определяя конкретные цены для покупки и продажи. Заказы на блоки во многих случаях также предварительно организованы и могут пересекаться на региональных биржах или электронных сетях пересечения (ECN) без нарушения каких-либо правил.
На всех типах рыночных обменов заказы выполняются на основе процесса покупки и продажи, в котором маркет-мейкеры подбирают покупателей и продавцов. Маркет-мейкеры включают в себя широкий спектр субъектов, а также торговые системы. Инвесторы могут размещать различные типы заказов на различных ценных бумагах, доступных для торговли. Будь то размещение рыночного или лимитного ордера, если ордер исполняется, то он будет выполнен в рамках процесса покупки и продажи, поддерживаемого маркет-мейкером.
Ключевые вынос
- Предварительно организованная торговля - это когда контрагенты по рыночной сделке заранее определяют цену и условия сделки. Хотя это является обычной практикой на внебиржевых (внебиржевых) рынках, а в некоторых блочных ордерах это может быть незаконно в некоторых других случаи. Предварительно организованная торговля является незаконной, если она предполагает обмен ценных бумаг маркет-мейкерами по заранее оговоренным ценам.
Незаконная торговля по предварительной договоренности
Предварительно организованная торговля является незаконной, если она предполагает обмен ценных бумаг маркет-мейкерами по заранее оговоренным ценам. Маркет-мейкеры работают над тем, чтобы облегчить упорядоченный обмен ценных бумаг, доступных для торговли на открытом рынке. Они сопоставляют покупателей с продавцами и получают прибыль от спреда в торговле.
Правила обмена, такие как Правило NYSE 78, и некоторые законодательные акты, такие как Закон о товарных биржах, запрещают этим маркет-мейкерам совместно обмениваться ценными бумагами друг с другом. Правила торговли находят эту практику для создания неупорядоченного и несправедливого рынка для брокеров, трейдеров, инвесторов и любых других участников рынка. Кроме того, эти сделки также не подвержены рыночным ценам и рыночным рискам, связанным со стандартными биржевыми сделками с ценными бумагами.
Примеры такого типа торговли между участниками рынка на рынке акций могут включать предложение о продаже в сочетании с предложением выкупа. И наоборот, маркет-мейкер может оформить ордер на покупку в сочетании с предложением продать другому маркет-мейкеру по той же цене или по какой-либо другой заранее оговоренной цене, что выгодно дилерам, участвующим в предварительно организованной торговле.
В примере с товарным рынком два торговца сырьевыми товарами могут потенциально использовать заранее организованную торговлю для совершения безрисковых сделок по установленным ценам, а не по рыночным ценам. Этот тип нелегальной торговли ограничил бы риск и потенциально был бы прибыльным для вовлеченных дилеров, однако, поскольку он не основан на ценовых факторах маркет-мейкера, он подавляет рыночные и доступные рыночные цены для других участников.
