Что такое оборот портфеля?
Оборот портфеля - это мера того, как часто активы фонда покупаются и продаются менеджерами. Оборот портфеля рассчитывается исходя из общей суммы приобретенных новых ценных бумаг или количества проданных ценных бумаг (в зависимости от того, что меньше) за определенный период, деленного на общую стоимость чистых активов (NAV) фонда. Об измерении обычно сообщают за 12-месячный период времени.
Ключевые вынос
- Оборачиваемость портфеля - это показатель того, как быстро ценные бумаги в фонде покупаются или продаются менеджерами фонда в течение определенного периода времени. Скорость оборота важна для потенциальных инвесторов, так как фонды с высоким уровнем также имеют более высокие сборы, чтобы отразить издержки оборота. Фонды с высокой ставкой обычно облагаются налогами на прирост капитала, которые затем распределяются между инвесторами, которым, возможно, придется платить налоги на эти приросты капитала. Рост взаимных фондов и любых взаимных фондов, которые активно Управляемые, как правило, имеют более высокий уровень оборачиваемости, чем пассивные фонды. Существуют некоторые сценарии, в которых более высокий показатель оборачиваемости приводит к более высокой доходности в целом, что снижает влияние дополнительных сборов.
Что такое оборот портфеля?
Понимание оборота портфеля
Оценка оборачиваемости портфеля должна быть рассмотрена инвестором, прежде чем принимать решение о покупке определенного взаимного фонда или аналогичного финансового инструмента. В конце концов, фирма с высокой скоростью оборота будет нести больше операционных издержек, чем фонд с более низкой ставкой. Если лучший выбор активов не дает преимуществ, которые компенсируют дополнительные транзакционные издержки, которые они вызывают, менее активное состояние торговли может привести к более высокой доходности фонда.
Кроме того, инвесторы фонда, учитывающие затраты, должны принять к сведению, что затраты на транзакционную брокерскую комиссию не учитываются при расчете коэффициента операционных расходов фонда и, таким образом, отражают значительные дополнительные расходы в портфелях с высокой оборачиваемостью, которые снижают возврат инвестиций.,
100%
Коэффициент оборачиваемости, который может генерировать очень активно управляемый фонд, отражает тот факт, что активы фонда на 100% отличаются от того, что было год назад.
Управляемые фонды против неуправляемых фондов
Продолжаются споры между сторонниками неуправляемых фондов, таких как индексные фонды и управляемые фонды. Исследование Morningstar 2015 года показало, что индексные фонды превосходили фонды роста крупных компаний примерно в 68% случаев за 10-летний период, заканчивающийся 31 декабря 2014 года. Неуправляемые фонды традиционно имеют низкий оборот портфеля. Фонды, такие как индексный фонд Vanguard 500 за $ 410, 4 млрд., Отражают авуары S & P 500, в которых компоненты нечасто удаляются. Фонд оборачивается по годовой ставке 3, 1%, помогая поддерживать низкий уровень расходов в результате минимальных комиссий за торговлю и транзакции.
Хотя некоторые инвесторы избегают дорогостоящих фондов любой ценой, при этом существует вероятность того, что человек может упустить более высокую доходность, которая последовательно превосходит индексные фонды. Закаленные управляющие фондами, которые последовательно побеждают эталон S & P 500, включают 85-летнего Аб Николаса. Уровень оборачиваемости фонда в среднем составлял 19, 47% за год, заканчивающийся 30 сентября 2017 года. Несмотря на увеличение объема покупок и продаж, фонд опережал S & P 500 в каждом году с 2008 по 2015 год.
Оборот портфеля определяется путем взятия того, что фонд продал или купил (в зависимости от того, какое число больше), и деления его на среднемесячные активы фонда за год.
Налоги и оборот
Портфели, которые оборачиваются с высокой скоростью, генерируют большие распределения прироста капитала. Инвесторы, сосредоточенные на возврате налогов после уплаты налогов, могут пострадать от налогов, взимаемых с реализованной прибыли. Рассмотрим инвестора, который постоянно платит ежегодную ставку налога 30% на распределения, осуществляемые из паевого инвестиционного фонда, зарабатывающего 10% в год. Физическое лицо отказывается от инвестиций в долларах, которые могут быть удержаны от участия в низком транзакционных фондах с низкой скоростью оборота. Инвестор в неуправляемом фонде, который видит одинаковую 10% -ую годовую доходность, делает это в основном от неосуществленной оценки.
Индексные фонды не должны иметь скорость оборота выше 20-30%, поскольку ценные бумаги должны добавляться или удаляться из фонда только тогда, когда базовый индекс вносит изменения в его активы; ставка выше 30% предполагает, что фонд плохо управляется.
Пример оборота портфеля
Если портфель начинается один год с 10 000 долларов США и заканчивается в году с 12 000 долларов США, определите среднемесячные активы, сложив их вместе и разделив на два, чтобы получить 11 000 долларов США. Далее, предположим, что различные покупки составили 1000 долларов, а различные продажи - 500 долларов. Наконец, разделите меньшую сумму - покупки или продажи - на среднюю сумму портфеля. Для этого примера продажи представляют меньшую сумму. Поэтому разделите сумму продаж в 500 долларов на 11 000 долларов, чтобы получить оборот портфеля. В этом случае оборот портфеля составляет 4, 54%.
