Венчурный капиталист Питер Тиль шокировал Силиконовую долину, когда он поддержал Дональда Трампа во время президентской кампании 2016 года. И хотя он не выглядит таким буйным, как когда-то, Тиль по-прежнему верит, что президент Трамп работает лучше, чем «альтернативы», как сделали бы Хиллари Клинтон или Берни Сандерс.
В прошлом месяце во время мероприятия, рекламируемого как «Обед с Питером Тилем» в Экономическом клубе Нью-Йорка, и во время интервью, которое транслировалось в Fox Business, член правления Facebook Inc. (FB), соучредитель PayPal (PYPL) и откровенный либертарианец его спросили о политике Трампа, в частности о тарифах, объявленных на импорт стали и алюминия.
Тиль поддерживает тарифы, потому что он считает, что двусторонние торговые отношения, которые являются асимметричными, должны быть установлены. Он подчеркнул, что, по его мнению, является признаком того, что сегодняшняя динамика торговли является "странной", и использовал ее для обоснования тарифов.
Поток капитала
Согласно неоклассической экономической модели, поскольку развивающиеся страны, такие как Индия или Китай, имеют более низкое соотношение капитала и рабочей силы, инвесторы могут ожидать более высокую отдачу от капитала, который они вкладывают туда. Если предполагается, что капитал является мобильным, это означает, что логически капитал должен перетекать из более богатых стран в более бедные.
Тем не менее, эта теория не была поддержана реальностью в последние несколько десятилетий.
Тиль утверждал, что капитал, движущийся не в том направлении, в котором он ожидается, является признаком того, что с мировой экономикой все не в порядке, мы не живем в «здоровом глобализированном мире», и поэтому тарифы Трампа не являются нарушением принципов свободной торговли. но просто правильное решение в системе, где все не так. «Даже если свободная торговля хороша в теории, и это то, чего вы хотите достичь, я думаю, что путь к ней, возможно, заключается в том, что вы не слишком догматичны и не слишком доктринальны», - сказал он.
«Из США должен поступать капитал, чтобы инвестировать в Китай, и у Китая должен быть торговый дефицит, который компенсирует потоки», - сказал он во время интервью Fox с ведущей Марией Бартиромо, которая также провела другое интервью. «У США, медленно растущей экономики, есть торговый дефицит, и инвестиции из бедных слоев населения Китая направляются в экономику США. Это полностью назад. Это говорит нам о чем-то очень странном с точки зрения динамики торговли ».
Тиль рассказал в Нью-Йоркском экономическом клубе об «относительно открытом мире свободной торговли» начала 1900-х годов, когда в Великобритании профицит счета текущих операций составлял 4% ВВП, а капитал экспортировался в Россию и Аргентину.
«Так должна выглядеть глобализация», - сказал бывший советник Трампа. Он считает, что капитал, движущийся в неправильном направлении, должен подтолкнуть американских политиков задавать вопросы типа: «Почему никто в Китае не хочет ничего покупать у США? Почему наши товары так нежелательны? Существуют ли политики, которые слишком сильно влияют на потребление? США и больше на инвестиции в другие места, и должны ли мы переосмыслить это? Или есть вещи интеллектуальной собственности, которые не применяются?"
Тиль на Фоксе напрямую связал «гористый» поток денег с торговым дефицитом. Он сказал: «Причина, по которой это происходит, заключается в огромном торговом дефиците. Китайских инвестиций в США гораздо больше, чем американских инвестиций в Китае». На что Бартиромо ответил: «Это имеет смысл».
Парадокс Лукаса
Лауреат Нобелевской премии по экономике в 1995 году Роберт Лукас, сам либертарианец, указал в широко известной статье, что капитал должен течь в одном направлении, но это не соответствует данным. Это явление, которое Тиль назвал другой стороной торгового дефицита, позже было известно как «парадокс Лукаса» или «Головоломка Лукаса».
Тем не менее, было много разных теорий от экономистов, включая Лукаса, чтобы объяснить этот парадокс. Факторами, которые приводят к неправильному движению капитала, могут быть различия в человеческом капитале, качестве инфраструктуры и институтов, кредитных рисках и т. Д. Теория, которую приводит Тиль, не учитывает, что у стран с развивающейся и развитой экономикой есть иные различия, чем стоимость рабочей силы.
«Наши результаты показывают, что политика, направленная на усиление защиты прав собственности, снижение коррупции, повышение стабильности правительства, бюрократического качества и правопорядка, должна быть на первом месте в списке политиков, стремящихся увеличить приток капитала в бедные страны», - сказал он. статья экономистов Гарвардской школы бизнеса и Университета Хьюстона.
Интересно отметить, что экономисты МВФ упоминали в статье, что усиление протекционизма, представляющего опасность для развивающихся стран, может в действительности еще больше подтолкнуть инвестиции в направлении «в гору» в будущем.
Время, о котором говорит Тиль, когда капитал направлялся из таких стран, как Великобритания, в развивающийся мир, было во времена системы золотого стандарта, когда экономики "не проводили активной денежно-кредитной политики, не накапливали значимых валютных резервов, не мешали иностранной валюте". рынки и на международных рынках были вложены частные, а не государственные средства ", как отмечается в статье в Центральноевропейском журнале" Обзор экономики и финансов ".
Экономисты также говорят, что профицит счета текущих операций стран с формирующейся рыночной экономикой, который приводит к «движущемуся вверх» потоку капитала, вызван поведением сбережений, а не торговой политикой.
«Китай имеет положительное сальдо счета текущих операций, главным образом, из-за его высокого уровня сбережений - и корпоративные сбережения, и сбережения домашних хозяйств высоки по разным причинам. Профицит не является главным образом результатом несправедливой торговой практики или протекционизма со стороны Китая, даже если те подлинные проблемы ", сказал Эндрю Кеннингем из Capital Economics. «С другой стороны, у США дефицит в значительной степени потому, что он так мало экономит - особенно домохозяйства, а также правительство». Он также указал на пример притока капитала из Нигерии в Лондон из-за коррупции, а не протекционизма.
Джеффри Мирон, директор по экономическим исследованиям в Институте Катона, сказал: «Парадокс Лукаса интересен тем, что можно предположить, что бедные страны должны брать кредиты сейчас (и инвестировать), чтобы их доходы были выше в будущем. Тем не менее, они имеют Высокие нормы сбережений, так что в конечном итоге экспортеров. Но это не из-за нашего торгового дефицита. Это из-за их поведения сбережений ".
Тила спросили о дефиците торгового баланса США с Германией в конце разговора о тарифах в ECNY, после чего он заявил, что излишки в других странах частично существуют, потому что они больше ориентированы на инвестиции, чем на потребление.
Тарифы: торговая война или сдвиг к золотому веку глобализации
Девяносто процентов из 71 экономиста, опрошенных агентством Reuters, недавно заявили, что они обеспокоены тем, что тарифы администрации Трампа приведут к торговой войне.
Сорок ведущих экономистов, опрошенных Чикагским университетом, в том числе лауреат Нобелевской премии Ричард Талер, заявили, что они не согласны с представлением о том, что введение новых тарифов США на сталь и алюминий улучшит благосостояние американцев.
«Это не обязательно проблема того, что США имеют торговый дефицит с Китаем», - сказал Кеннингем. «США было бы лучше беспокоиться о своем общем дефиците счета текущих операций, чем о двусторонних балансах с отдельными странами. Фискальный стимул Трампа приведет к более широкому дефициту счета текущих операций, что, вероятно, усугубит двусторонний дисбаланс между Китаем и США». Бартиромо спросил Тиля на мероприятии ECNY, не беспокоит ли его «комментарии о торговой войне». Он ответил, что ему совершенно неясно, где Китай может ответить взаимностью на тарифы, потому что США экспортируют так мало, и «ответ Китая невозможен».
