Что переподписано?
Переподписка - это срок, когда спрос на акции IPO превышает количество выпущенных акций. Когда новая проблема с ценными бумагами превышена, подписчики или другие лица, предлагающие ценные бумаги, могут скорректировать цену или предложить больше ценных бумаг, чтобы отразить более высокий, чем ожидалось, спрос.
Понимание переподписанных IPO
Предложение ценных бумаг с избыточной подпиской часто возникает, когда интерес к первичному публичному предложению (IPO) ценных бумаг превышает общее количество акций, выпущенных базовой компанией. Степень переподписки указывается кратно, например, «ABC IPO переподписан два раза». Двойное умножение означает, что спрос на акции в два раза выше запланированного выпуска.
Цены на акции намеренно устанавливаются на уровне, который в идеале будет продавать все акции. Андеррайтеры IPO, как правило, не хотят, чтобы их оставляли в запасе. Если на IPO больше спроса, чем предложения (что создает дефицит), за ценные бумаги может быть взята более высокая цена, что приведет к увеличению капитала, привлеченного для эмитента. Однако переподписанные акции IPO часто недооценены в некоторой степени, чтобы позволить популярность после IPO и активную торговлю, чтобы продолжать вызывать волнение вокруг проблемы. Компании оставляют немного капитала на столе, но, тем не менее, могут порадовать внутренних акционеров, предоставляя им бумажную прибыль, даже если они застряли в период блокировки.
Пример переподписанных ценных бумаг
В начале 2012 года аналитики указали, что долгожданное IPO Facebook, стремясь привлечь около 10, 6 миллиардов долларов США путем продажи более 337 миллионов акций по цене от 28 до 35 долларов за акцию, может вызвать такой значительный интерес со стороны инвесторов, что это может привести к чрезмерному IPO. Как и ожидалось, интерес инвесторов, который привел к IPO 18 мая 2012 года, показал, что спрос на акции Facebook был больше, чем предлагала компания.
Чтобы воспользоваться преимуществами переподписанного IPO и удовлетворить спрос инвесторов, Facebook предоставил инвесторам не только больше акций (421 миллион против 337 миллионов), но и повысил ценовой диапазон с 34 до 38 долларов за акцию. По сути, Facebook и его андеррайтеры повысили как предложение, так и цену акций, чтобы удовлетворить спрос и уменьшить переподписку ценных бумаг. В результате Facebook привлек больше капитала и повысил оценку.
Преимущества и стоимость переподписанных ценных бумаг
Когда ценные бумаги переподписаны, компании могут предлагать больше ценных бумаг, повышать цену ценной бумаги или принимать участие в какой-либо их комбинации, чтобы удовлетворить спрос и привлечь больше капитала в процессе. Компании почти всегда удерживают большую часть акций, чтобы учесть будущие потребности в капитале и стимулы для управления, поэтому обычно существует резерв большого размера, который можно добавить, если IPO рассчитывает на чрезмерную переподписку. Конечно, больше капитала - это хорошо для компании. Инвесторы, однако, должны платить более высокие цены и могут выйти из вопроса, если цена поднимется выше их готовности платить.
