Что означает однолетняя казначейство с постоянным сроком погашения?
Одногодичное казначейство с постоянным сроком погашения (CMT) - это интерполированная одногодичная доходность последних 4-, 13- и 26-недельных казначейских векселей, выставленных на аукцион; последние 2-, 3-, 5- и 10-летние казначейские векселя США, проданные с аукциона; самая последняя 30-летняя облигация Казначейства США, выставленная на аукцион; и готовность к выпуску в течение 20 лет.
Понимание однолетнего казначейства с постоянной зрелостью
Кривая доходности позволяет инвесторам быстро взглянуть на доходность краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных облигаций. Кривая доходности, также известная как термин «структура процентных ставок», представляет собой график, показывающий доходность облигаций аналогичного качества в зависимости от срока их погашения в диапазоне от трех месяцев до 30 лет. Чтобы быть более конкретным, в кривую доходности включены одиннадцать сроков погашения; это один, три и шесть месяцев и 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 и 30 лет. Доходности этих сроков погашения на кривой называются ставками казначейства с постоянным сроком погашения (CMT).
Доходность по постоянным срокам погашения казначейства интерполируется из дневной кривой доходности. Интерполяция основана на доходности заявок на закрытие рынка активно торгуемых казначейских ценных бумаг на внебиржевом рынке и рассчитывается на основе совокупности котировок, полученных Федеральным резервным банком Нью-Йорка. В этом контексте постоянный срок погашения означает, что этот метод интерполяции обеспечивает доходность для определенного срока погашения, даже если ни один непогашенный инструмент не имеет точно такой фиксированный срок погашения. Например, доходность ценной бумаги на один год может быть определена, даже если ни одна из существующих долговых ценных бумаг не имеет ровно одного года для погашения.
Когда средняя доходность казначейских ценных бумаг корректируется до эквивалента однолетней ценной бумаги, временная структура процентных ставок приводит к индексу, известному как постоянная ставка погашения за один год. Казначейство США публикует однолетнюю стоимость CMT на ежедневной основе. Официальные значения CMT за неделю, месяц и год публикуются соответственно. Ежемесячный одногодичный показатель CMT является популярным ипотечным индексом, к которому привязаны многие ипотеки с фиксированным периодом или гибридные ипотеки с регулируемой ставкой. Кредиторы используют изменяемый индекс для корректировки процентных ставок по мере изменения экономических условий путем добавления к индексу определенного количества процентных пунктов, которое называется маржа, которая не меняется, чтобы установить процентную ставку, которую заемщик должен платить. Когда этот индекс повышается, процентные ставки по любым связанным с ним кредитам также повышаются.
Некоторые ипотечные кредиты, такие как ARM с возможностью оплаты, предлагают заемщику выбор индексов. Этот выбор должен быть сделан с некоторым анализом. Различные индексы имеют относительные значения, которые исторически довольно постоянны в определенном диапазоне. Например, однолетний индекс CMT обычно ниже, чем месячный индекс LIBOR, примерно на 0, 1% до 0, 5%. При рассмотрении того, какой индекс наиболее экономичен, не забывайте о марже. Чем ниже индекс относительно другого индекса, тем выше вероятность возникновения маржи.
