Что такое разовая оплата?
Единовременное начисление - это начисление против прибыли компании, которое, по словам менеджеров компании, ожидает, что это будет единичное событие, которое, по их мнению, вряд ли произойдет снова. Единовременное начисление может представлять собой либо кассовое начисление за заработок, например расходы на выплату выходных пособий уволенным бывшим работникам, либо неденежное начисление, например списание стоимости активов, таких как часть недвижимости чья рыночная стоимость упала из-за изменений в основах бизнеса или потребительских предпочтений.
Финансовые аналитики обычно исключают единовременные платежи, когда они оценивают потенциальный доход компании.
Расходы, которые являются наиболее проблемными для компании в контексте цен на акции, связаны с реструктуризацией прекращенной деятельности.
Понимание разовой оплаты
Некоторые разовые платежи действительно имеют место только один раз. Однако многие компании неправильно регистрируют расходы, которые они неоднократно несут в ходе своей обычной деятельности, как разовые. Эта практика может сделать финансовое состояние компании лучше, чем есть на самом деле, и это практика, о которой должны знать инвесторы.
Многие считают эту практику опасной тенденцией. Некоторые компании даже используют расходы на реструктуризацию в качестве устройства для повышения будущих доходов и прибыльности. Принимая большие расходы на реструктуризацию, фирмы снижают амортизацию в будущих периодах и, таким образом, увеличивают прибыль. Это усиливается, когда прибыльность измеряется на основе доходности, поскольку балансовая стоимость капитала и капитала также уменьшается за счет больших затрат на реструктуризацию.
Таким образом, многие аналитики относятся к разовым обвинениям со скептицизмом, и корректировки должны отражать то, что они видят. Если единовременные платежи являются действительно операционными расходами, их следует рассматривать как таковые, а доходы рассчитывать после этих сборов. Если единовременные платежи фактически являются одноразовыми, доход должен оцениваться до этих сборов.
Однако когда дело доходит до вычисления доходности капитала и капитала, можно получить более надежную оценку, если балансовая стоимость капитала и капитала оценивается до внесения чрезвычайных расходов не только в текущем периоде, но и в совокупности с течением времени.
Пример одноразовой зарядки
Например, Acme Technology Company может надлежащим образом списать расходы, связанные с реструктуризацией бизнеса своего файлового сервера, в качестве единовременного платежа. Тем не менее, если компания также списывает затраты на инвентаризацию каждые два квартала и сообщает об этих расходах как разовые, то становится менее очевидным, что эти расходы по списанию запасов действительно единоразовые, а финансовое положение Acme может несколько отличаться от инвесторов и аналитики внушают компании веру.
Ключевые вынос
- Единовременное начисление - это начисление против прибыли компании, которое компания ожидает от обособленного события, которое вряд ли повторится. Многие компании неправильно регистрируют начисления, которые они неоднократно несут в ходе своей обычной деятельности, как разовые начисления. Цены на акции продемонстрировали тенденцию к значительному снижению в периоды частых разовых платежей.
Особые соображения
Хотя финансовые аналитики могут игнорировать разовые платежи при вынесении суждений о доходах компании, цены на акции не так просты. На самом деле, доходность акций демонстрирует тенденцию к значительным потерям в периоды частых разовых платежей.
Таким образом, для любого, кто исследует конкретную акцию, которая была подвергнута одноразовым платежам, важно понимать природу каждого одноразового платежа. Они не все равны в глазах инвестора или аналитика. Некоторые расходы представляют собой хорошие экономические решения компании. Другие могут отражать финансы компании, догоняющие прошлые события.
