Что такое нормальная кривая доходности?
Нормальная кривая доходности - это кривая доходности, в которой краткосрочные долговые инструменты имеют более низкую доходность, чем долгосрочные долговые инструменты с таким же кредитным качеством. Это дает кривой доходности восходящий уклон. Это наиболее часто встречающаяся форма кривой доходности, и ее иногда называют «положительной кривой доходности».
Аналитики смотрят на наклон кривой доходности, чтобы понять, как будут развиваться будущие краткосрочные процентные ставки. Когда наблюдается восходящая кривая доходности, это обычно указывает на ожидание на финансовых рынках более высоких процентных ставок в будущем; нисходящая кривая доходности предсказывает более низкие ставки.
Кривая доходности; кривая добычи
Понимание нормальной кривой доходности
Эта кривая доходности считается "нормальной", потому что рынок обычно ожидает большей компенсации за больший риск. Долгосрочные облигации подвержены большему риску, такому как изменения процентных ставок и повышенная подверженность потенциальным дефолтам. Кроме того, инвестирование денег в течение длительного периода времени означает, что инвестор не может использовать деньги другими способами, поэтому инвестор получает компенсацию за это через временную стоимость денежной составляющей доходности.
В нормальной кривой доходности наклон будет двигаться вверх, чтобы представить более высокую доходность, часто связанную с долгосрочными инвестициями. Эти более высокие доходы компенсируют повышенный риск, обычно связанный с долгосрочными предприятиями, и более низкие риски, связанные с краткосрочными инвестициями. Форма этой кривой называется нормальной в течение дополнительного применимого термина «положительный» в том смысле, что она отражает ожидаемый сдвиг доходности по мере того, как сроки погашения растягиваются во времени. Это чаще всего связано с положительным экономическим ростом.
Ключевые вынос
- Нормальная кривая доходности - это кривая доходности, в которой краткосрочные долговые инструменты имеют более низкую доходность, чем долгосрочные долговые инструменты с таким же кредитным качеством. Наклонная кривая доходности предполагает повышение процентных ставок в будущем. Наклонная доходность Кривая прогнозирует снижение будущих процентных ставок.
Кривые доходности как индикатор
Кривая доходности отражает изменения процентных ставок, связанных с конкретной ценной бумагой, в зависимости от периода времени до погашения. В отличие от других показателей, кривая доходности не создается ни одной организацией или правительством. Вместо этого он устанавливается путем измерения ощущения рынка в то время, часто ссылаясь на знания инвесторов, чтобы помочь создать базовый уровень. Направление кривой доходности считается надежным индикатором относительно текущего направления экономики.
Другие кривые доходности
Кривые доходности также могут оставаться плоскими или перевернутыми. В первом случае плоская кривая демонстрирует, что доходность краткосрочных и долгосрочных инвестиций практически одинакова. Часто эта кривая видится, когда экономика приближается к рецессии, потому что опасающиеся инвесторы переместят свои средства в варианты с более низким риском, повышая цену и снижая общую доходность.
Перевернутые кривые доходности представляют собой точку, где краткосрочные ставки более выгодны, чем долгосрочные. Его форма перевернута по сравнению с нормальной кривой доходности, отражающей значительные изменения в поведении рынка и инвесторов. На этом этапе спад, как правило, рассматривается как неизбежный, если он еще не произошел.
