Что такое договорный андеррайтинг
Андеррайтинг по договоренности - это процесс, при котором эмитент новых ценных бумаг и один андеррайтер рассчитывают как цену покупки, так и цену размещения.
В рамках договорного андеррайтинга эмитент ценных бумаг работает с банком андеррайтинга, чтобы облегчить вывод нового выпуска на рынок. Фирма андеррайтинга выбрана заблаговременно до предполагаемой даты, когда ценные бумаги будут выставлены на продажу. Перед началом торгов эмитент и андеррайтер вступят в переговоры, чтобы определить цену покупки.
BREAKING DOWN Договорная Андеррайтинг
Согласованный андеррайтинг необходим во время первичного публичного размещения акций (IPO). В зависимости от заключенного договора, банк андеррайтинга может быть обязан принять на себя владение акциями, которые не продаются посредством процесса, называемого передачей.
Цена покупки, которая является ценой, которую страховщик заплатит за новый выпуск. Эта цена должна покрывать затраты на продажу облигаций инвесторам, предоставление консультаций эмитенту по поводу предложения и дополнительные расходы по маркетингу предложения для институциональных инвесторов. Размер и структура конкретного вопроса также подлежат обсуждению в ходе согласованного процесса андеррайтинга.
Поскольку стороны работают в процессе переговоров, они договариваются о цене предложения, которая является ценой, которую заплатит общественность. Разница между ценой покупки и ценой публичного предложения называется спредом андеррайтинга. Спред представляет прибыль, которая пойдет в страховое учреждение. В процессе переговоров, андеррайтер обычно играет роль в маркетинге безопасности для потенциальных инвесторов.
Если эмитент ценной бумаги не обладает достаточными знаниями о заемном финансировании для участия в переговорах, независимый финансовый консультант может взять на себя роль стороннего посредника от их имени.
Андеррайтинг по договоренности по сравнению с андеррайтингом по конкурсным заявкам
Покупная цена, выплачиваемая эмитенту новых ценных бумаг или долговых обязательств путем договорного андеррайтинга, является одним из двух основных способов сбыта нового инвестиционного продукта. Выбор системы для продажи имеет важное значение для эмитента безопасности, потому что это повлияет на расходы на финансирование.
В процессе согласованного андеррайтинга, один андеррайтер имеет возможность сделать эксклюзивную ставку. Муниципальные облигации, корпоративные облигации и обыкновенные акции чаще всего используют договорный андеррайтинг. Однако в некоторых случаях закон штата или местный закон может требовать андеррайтинга конкурсных заявок для муниципальных облигаций общего обязательства и новых выпусков коммунальных облигаций.
Покупная цена ценной бумаги также может быть сделана с использованием конкурсного андеррайтинга. В конкурентных торгах некоторые андеррайтеры делают предложения компании-эмитенту, которая может выбрать наиболее выгодное предложение.
Ценные бумаги также могут быть проданы посредством частного размещения, при котором эмитент продает облигации напрямую инвесторам без публичного предложения. Этот метод гораздо более необычен, чем андеррайтинг на основе договорных или конкурентных заявок.
