Поскольку инвесторы становятся более образованными и опытными, они ищут новые и интересные способы торговли на рынках. Это часто приводит инвесторов к поиску концепции продажи «голых» опционов.
Что значит торговать опционами голыми? Это не означает, что они торгуют с европейского пляжа, где-то получая загар без линии, скорее трейдер продает опционы, не имея позиции в базовом инструменте. Например, если кто-то пишет голые звонки, они продают звонки, не имея базовых акций. Если они действительно владеют акциями, позиция считается одетой или «закрытой».
Концепция продажи голых опционов - тема для продвинутых трейдеров. Как и в любой более сложной теме, такое краткое обсуждение не может охватить все возможные аспекты потенциальной прибыли, контроля рисков и управления капиталом. Эта статья призвана стать введением в тему и попытаться пролить свет на рискованность этих торговых настроек. Этот тип торговли должен предприниматься только опытными трейдерами.
СМОТРИТЕ: Основы опций: что такое опционы?
Голые Звонки
Позиция «голый колл» обычно берется, когда инвестор ожидает, что цена акции будет торговаться ниже цены исполнения опциона по истечении срока действия. Важно отметить, что максимально возможный выигрыш - это сумма премии, получаемой при продаже опциона. Максимальный выигрыш достигается, когда опцион держится до истечения срока, а опцион истекает бесполезно.
Вызов позволяет владельцу звонка приобрести акции по заранее определенной цене (цене исполнения) в заранее или заранее определенную дату (истечение срока). Если вы продаете колл, не владея базовыми акциями, а колл исполняет покупатель, у вас останется короткая позиция по акциям.
При написании голых звонков риск действительно неограничен, и именно здесь средний инвестор, как правило, сталкивается с проблемами при продаже голых опционов. Кажется, что большинство вариантов истекает бесполезно; следовательно, у трейдера может быть больше выигрышных сделок, чем у проигравших. Но с несбалансированным риском по сравнению с вознаграждением, одна плохая сделка может уничтожить прибыль за весь год (или больше). Тщательное управление капиталом и контроль рисков имеют решающее значение для успеха при торговле таким образом.
Контролировать риск
В программе записи вызовов есть несколько стратегий контроля риска. Самый простой - просто покрыть позицию, купив опцион на погашение или, альтернативно, базовую акцию. Очевидно, что если базовая акция куплена, позиция больше не является голой, и она несет дополнительные параметры риска. Некоторые трейдеры будут включать дополнительные средства контроля рисков, но эти примеры требуют глубокого знания торговли опционами и выходят за рамки этой статьи.
Как правило, написание «голых» вариантов лучше всего делать в месяцы, которые ближе к истечению, чем к позднему. Тайм-спад (тэта) - один из ваших лучших друзей в этом типе сделок: чем ближе опцион к истечению, тем быстрее тэта разрушит премию опциона. Хотя это не изменит тот факт, что эта сделка имеет неограниченный риск, мудрый выбор цены исполнения может изменить вашу подверженность риску. Чем дальше вы находитесь от того места, где торгуется текущий рынок, тем больше рынок должен двигаться, чтобы этот призыв стоил чего-то по истечении срока действия.
( Примечание: важно отметить, что правая часть приведенного выше графика, показывающая риск потери, будет бесконечно расширяться по мере роста цены акций.)
Поскольку написание «голых» звонков - это предложение с неограниченным риском, многие брокерские фирмы потребуют от вас иметь большой капитал или большой собственный капитал в дополнение к большому опыту, прежде чем они позволят вам совершать такие сделки. Это будет изложено в их соглашении об опциях. После того, как вы будете допущены к торговле голыми коллами, вам также необходимо ознакомиться с маржинальными требованиями вашей фирмы для ваших позиций. Это может сильно варьироваться от фирмы к фирме, и если вы торгуете в фирме, которая не специализируется на торговле опционами, вы можете счесть требования к марже необоснованными.
СМОТРЕТЬ: Сократить риск опциона при покрытых звонках
Голые путы
Голый пут - это позиция, в которой инвестор пишет опцион пут и не имеет позиции в базовых акциях. Подверженность риску является основной разницей между этой позицией и голым вызовом.
Голый пут используется, когда инвестор ожидает, что акции будут торговаться выше цены исполнения по истечении срока действия. Как и в позиции «голый колл», потенциал для прибыли ограничен суммой полученной премии. Инвестор может получить максимальную прибыль, если акция торгуется выше цены исполнения по истечении срока действия и истекает бесполезно. Если это произойдет, трейдер сохранит всю премию.
Хотя этот тип торговли часто называют неограниченным риском, на самом деле это не так. Риск в «голом путе» немного отличается от риска «голого кола», так как трейдер может потерять больше всего, если акция упадет до нуля. Это все еще значительный риск по сравнению с потенциальным вознаграждением. И в отличие от «голого колла», если «пут» применен против вас, вы получите акцию (в отличие от короткой позиции в акции, как в случае «голого колла»). Это позволит вам просто держать акцию как часть ваших возможных стратегий выхода.
В отличие от примера «голого колла», мы имеем максимальный убыток в этой сделке в размере 4300 долларов за проданный опцион (100 акций с ценой в 43 доллара США). Это будет только в том случае, если акция (или ETF в этом случае) упадет до нуля (маловероятно в индексном ETF, но очень возможно для отдельной акции).
Как правило, требования к брокерской деятельности будут немного больше соответствовать голым путам, чем голым. Основная причина этого заключается в том, что, если исполняется пут, вы будете получать акцию (в отличие от короткой позиции на акцию, как в случае «голого колла»). Это делает максимальную подверженность риску стоимости этой позиции за вычетом премии, полученной за опцион.
СМОТРИТЕ: Графики рисков опционов: визуализация потенциальной прибыли
Суть
Торговля голыми опционами может быть привлекательной, если учитывать количество потенциальных выигрышных и проигрышных сделок. Однако не поддавайтесь на приманку легких денег, потому что такой вещи не существует. При такой торговле существует огромная подверженность риску, и риск часто перевешивает вознаграждение. Конечно, есть потенциал для прибыли в голых опционах, и есть много успешных трейдеров, делающих это. Но убедитесь, что у вас есть продуманная стратегия управления капиталом и доскональное знание рисков, прежде чем вы начнете писать голые варианты. Если вы новичок в торговле опционами или вы мелкий трейдер, вам, вероятно, следует держаться подальше от голых опционов, пока вы не наберете опыт и не заработаете капитализацию.
