Что такое ипотечная облигация?
Ипотечная облигация обеспечивается ипотекой или совокупностью закладных, которые обычно поддерживаются фондами недвижимости и недвижимостью, такой как оборудование. В случае дефолта держатели ипотечных облигаций могут распродать базовое имущество, чтобы компенсировать дефолт и обеспечить выплату дивидендов.
Ключевые вынос
- Ипотечная облигация - это облигация, обеспеченная активами или недвижимостью. В случае неисполнения обязательств держатели ипотечных облигаций могут продать базовое имущество, поддерживающее облигацию, чтобы компенсировать дефолт. Ипотечные облигации, как правило, безопаснее корпоративных облигаций и поэтому, как правило, имеют более низкую норму прибыли.
Как работают ипотечные облигации
Ипотечные облигации обеспечивают защиту инвесторов, потому что основная сумма обеспечена ценным активом. Актив теоретически может быть продан для покрытия долга в случае дефолта. Однако из-за этой присущей безопасности средняя ипотечная облигация имеет тенденцию приносить более низкую норму прибыли, чем традиционные корпоративные облигации, которые поддерживаются только обещанием корпорации и ее способностью платить.
Когда человек покупает дом и финансирует покупку с помощью ипотеки, кредитор редко сохраняет право собственности на ипотеку. Вместо этого он продает закладную на вторичном рынке другой организации, такой как инвестиционный банк или спонсируемое государством предприятие (GSE). Эта организация упаковывает ипотеку с пулом других займов и выпускает облигации с закладными в качестве обеспечения.
Когда домовладельцы платят свои ипотечные кредиты, процентная часть их платежа используется для выплаты дохода по этим ипотечным облигациям. Пока большинство домовладельцев в ипотечном пуле не отстают от своих платежей, ипотечные облигации являются надежным и надежным источником дохода.
Преимущества и недостатки ипотечных облигаций
Недостатком ипотечных облигаций является то, что их доходность, как правило, ниже доходности корпоративных облигаций, поскольку секьюритизация ипотечных кредитов делает такие облигации более безопасными вложениями. Если домовладелец не выполняет своих обязательств по ипотечному кредиту, у владельцев облигаций есть претензия по стоимости имущества домовладельца. Имущество может быть ликвидировано за счет поступлений, использованных для компенсации держателям облигаций.
Напротив, инвесторы в корпоративные облигации практически не прибегают к помощи, если корпорация не может заплатить. В результате, когда корпорации выпускают облигации, они должны предлагать более высокую доходность, чтобы побудить инвесторов взять на себя риск необеспеченного долга. Однако преимущество ипотечных облигаций заключается в том, что они являются более безопасными инвестициями, чем акции, например.
1, 7 триллиона долларов
Сумма, хранящаяся в ценных бумагах с ипотечным покрытием Федеральным резервом.
Особые соображения по ипотечным облигациям
Одно из главных исключений из общего правила, согласно которому ипотечные облигации представляют собой надежные инвестиции, стало очевидным во время финансового кризиса конца 2000-х годов. В преддверии этого периода инвесторы поняли, что могут получить большую доходность, покупая облигации, обеспеченные субстандартными ипотечными кредитами - ипотеками, предлагаемыми покупателям с плохим кредитом или не поддающимся проверке доходом, - при этом все еще обладая предполагаемой надежностью инвестирования в обеспеченный долг.
К сожалению, достаточное количество непогашенных ипотечных кредитов стало дефолтом, чтобы вызвать кризис, во время которого многие ипотечные облигации обанкротились, обойдясь инвесторам в миллионы долларов. После кризиса повышенная проверка таких ценных бумаг. Тем не менее, ФРС по-прежнему владеет значительным количеством ценных бумаг с ипотечным покрытием (MBS), таких как ипотечные облигации. По данным Федерального резервного банка Сент-Луиса, по состоянию на июнь 2018 года ФРС держала около 1, 7 триллиона долларов в MBS.
