Инвесторы, возможно, еще не ушли из леса, несмотря на восстановление цен акций с их недавних минимумов 8 февраля. Фактически, некоторые аналитики и управляющие инвестициями видят тревожные параллели с финансовым кризисом 2007-2008 годов, сообщает Yahoo Finance. Это вызывает беспокойство, поскольку медвежий рынок 2007–2009 годов продолжался 517 календарных дней и снизил 56, 8% от значения индекса S & P 500 (SPX) по данным Yardeni Research Inc. На закрытии 12 февраля после роста в течение двух последовательных торговых дней S & P 500 был на 7, 5% ниже своего рекордного максимума 26 января.
Индекс тревожности Investopedia (IAI) продолжает регистрировать чрезвычайно высокие опасения относительно рынков ценных бумаг среди наших 27 миллионов читателей во всем мире, перевешивая низкий уровень беспокойства по другим экономическим и финансовым вопросам. Новый риск на 2018 год, и, следовательно, новый источник беспокойства, возник из-за так называемых «краткосрочных» торговых стратегий, которые развалились в последние недели. (Более подробно см. Также: 6 сил, которые могут подтолкнуть фондовый рынок еще ниже .)
Кризис 2007–2008 годов
«Часть того, что обрушило фондовый рынок, была очень симптоматична и очень похожа на то, что произошло во время финансового кризиса. Защищенные продукты, кредитное плечо и сложность объединились, чтобы сформировать распродажу. Когда вы смотрите на 2008 год, его было много», - говорит Аарон. Кохли, стратег по процентным ставкам в BMO Capital Markets, в комментариях к Yahoo Finance.
В 2007 году произошел обвал ипотечных кредитов, поскольку пузырь цен на жилье начал спадать. Банки пострадали от растущих дефолтов и просрочек по ипотечным кредитам на дом, особенно тех, которые начали превышать снижающиеся значения базовых свойств. Сложные долговые инструменты, вырезанные из внутренних займов, начали терять свою стоимость, такие как ценные бумаги с ипотечным покрытием (MBS) и долговые обязательства с коллатерированием (CDO).
Это нанесло огромный ущерб держателям, как индивидуальным инвесторам, так и крупным финансовым институтам. Затем домино начало падать, поскольку крупные финансовые институты столкнулись с несостоятельностью и не могли выполнять обязательства друг перед другом. Впервые концепция риска контрагента вошла в мейнстримовый дискурс, и массированная финансовая помощь ведущих финансовых учреждений в рамках программы TARP в конечном итоге была необходима для предотвращения системного финансового и экономического коллапса.
Федеральный резерв и другие центральные банки по всему миру затем проводили политику агрессивного количественного смягчения, сбрасывая интересы до нуля (или даже на отрицательную территорию), чтобы поддержать цены на финансовые активы и стимулировать экономику. Как и в 2018 году, 2007 год начался с сильной экономики и оптимистичных экономических перспектив США. Однако к концу 2007 года, частично из-за кризиса субстандартного кредитования, экономика находилась в состоянии, которое стало называться Великой рецессией, которая продолжалась в 2009 году.
Опасности в 2018 году
В 2018 году раскрытие рискованных «коротких» торговых стратегий, связанных с индексом волатильности CBOE (VIX), ускорило недавнюю распродажу на фондовом рынке. После более чем года исторически низкой волатильности растущее число спекулянтов стало делать то, во что они поверили, это ставки, которые нельзя пропустить, используя фьючерсы и опционы. Когда волатильность, измеряемая VIX, неожиданно взлетела, эти схемы с высоким левереджем принесли огромные убытки, и трейдеры поспешили поднять капитал, необходимый для покрытия этих потерь, усиливая давление со стороны продавцов на акции.
Сегодня обычные розничные инвесторы могут выбирать из более десятка ETF, связанных с VIX, сообщает Yahoo Finance. Многие из этих продуктов имеют высокий левередж, а это означает, что их стоимость может сильно колебаться, добавляет Yahoo. Как и в случае с различными сложными долговыми инструментами и деривативами в 2007–2008 годах, отдельные инвесторы вкладывали средства в эти новые продукты, практически не понимая всех рисков. Yahoo, возможно, добавила, что даже специалисты по инвестициям серьезно недооценили риски сложных новых продуктов в 2007–2008 годах, что усугубило этот кризис.
Особенно печально известным примером сегодня является краткосрочный ETN (XIV) VelocityShares Daily Inverse VIX от Credit Suisse AG. Только 6 февраля он потерял 92, 6% своей стоимости, и Credit Suisse планирует ликвидировать его 21 февраля, почти как общий убыток для большинства инвесторов, сообщает Yahoo. Также, как и в 2007 году с MBS и CDO, ведущие рейтинговые агентства не выпускали предупреждений об опасностях этих продуктов, связанных с волатильностью, добавляет Yahoo.
Что впереди
С 1980 года MSCI All-Country World Index зафиксировал снижение не менее чем на 10% в среднем два из каждых трех лет, согласно исследованию Charles Schwab & Co. Inc.. Максимальный спад в этом году составил 8, 4%, включая дивиденды с максимума 26 января до минимума 8 февраля, что предполагает дальнейшее снижение в этом году, по обоим источникам. Между тем, S & P 500 упал на 10, 2% за тот же период.
Несмотря на все это, оптимисты указывают на то, что мировой экономический рост и рост корпоративной прибыли остаются стабильными. Тем не менее, даже долгосрочные «быки», такие как Майкл Уилсон, главный американский стратег по инвестициям и главный инвестиционный директор Morgan Stanley, признают, что сегодняшнюю высокую оценку акций будет сложно поддерживать в условиях роста процентных ставок и инфляции, добавляет Журнал, повышая шансы дальнейшего отката в ценах на акции. (Для получения дополнительной информации см. Также: Почему акции не рухнут как 1987: Goldman Sachs .)
