В чисто экономическом смысле под инфляцией понимается общее повышение уровня цен из-за увеличения количества денег; Рост денежной массы увеличивается быстрее, чем уровень производительности в экономике. Точный характер роста цен является предметом многих экономических дебатов, но слово инфляция в этом контексте узко относится к денежному явлению.
Используя эти конкретные параметры, термин дефляция используется для описания роста производительности быстрее, чем денежная масса. Это приводит к общему снижению цен и стоимости жизни, что, как ни парадоксально, многие экономисты считают вредным. Аргументы против дефляции восходят к парадоксу бережливости Джона Мейнарда Кейнса. Из-за этой веры, большинство центральных банков проводят слегка инфляционную денежно-кредитную политику для защиты от дефляции.
Как центральные банки влияют на денежную массу
Современные правительства и центральные банки редко когда-либо печатают и распределяют физические деньги, чтобы влиять на денежную массу, вместо этого полагаясь на другие средства контроля, такие как процентные ставки для межбанковского кредитования. Для этого есть несколько причин, но две самые крупные из них: 1) новые финансовые инструменты, электронные остатки на счетах и другие изменения в том, как люди держат деньги, делают базовый денежный контроль менее предсказуемым; и 2) история произвела больше, чем горстку печатающих деньги бедствий, которые привели к гиперинфляции и массовой рецессии.
Федеральная резервная система США перешла от контроля фактических денежных агрегатов или количества векселей к осуществлению изменений в ключевых процентных ставках, которые иногда называют «ценой денег». Корректировки процентных ставок влияют на уровень заимствований, сбережений и расходов в экономике.
Например, когда процентные ставки повышаются, вкладчики могут зарабатывать больше на своих депозитных счетах до востребования и с большей вероятностью откладывают текущее потребление для будущего потребления. И наоборот, занимать деньги дороже, что препятствует кредитованию. Поскольку кредитование в современной банковской системе с частичным резервированием фактически создает «новые» деньги, сдерживание кредитования замедляет темпы роста денежной массы и инфляцию. Обратное верно, если процентные ставки снижены; сбережения менее привлекательны, займы дешевле, а расходы могут увеличиться и т. д.
Увеличение и уменьшение спроса
Короче говоря, центральные банки манипулируют процентными ставками для увеличения или уменьшения существующего спроса на товары и услуги, уровней экономической производительности, влияния мультипликатора банковских денег и инфляции. Однако многие последствия денежно-кредитной политики откладываются и их трудно оценить. Кроме того, экономические участники становятся все более чувствительными к сигналам денежно-кредитной политики и их ожиданиям относительно будущего.
Есть несколько способов, которыми Федеральный резерв контролирует денежную массу; он участвует в так называемых «операциях на открытом рынке», посредством которых федеральные банки покупают и продают государственные облигации. Покупка облигаций вводит новые доллары в экономику, а продажа облигаций истощает доллары из обращения. Так называемые меры количественного смягчения (QE) являются продолжением этих операций. Кроме того, Федеральная резервная система может изменять резервные требования в других банках, ограничивая или расширяя влияние денежных мультипликаторов. Экономисты продолжают спорить о пользе денежно-кредитной политики, но она остается самым прямым инструментом центральных банков для борьбы или создания инфляции.
