Что такое токсичные активы?
Токсичные активы - это инвестиции, которые трудно или невозможно продать по любой цене, потому что спрос на них упал. Нет желающих покупать токсичные активы, потому что они широко воспринимаются как гарантированный способ потерять деньги.
Термин «токсичный актив» был введен во время финансового кризиса 2008 года для описания обвала рынка ценных бумаг с ипотечным покрытием, обеспеченных долговыми обязательствами (CDO) и кредитных дефолтных свопов (CDS). Огромные суммы этих активов лежали в бухгалтерских книгах различных финансовых учреждений. Когда их стало невозможно продавать, токсичные активы стали реальной угрозой платежеспособности банков и учреждений, которые их владели.
Ключевые вынос
- Токсичные активы - это инвестиции, которые стали бесполезными, потому что рынок для них рухнул. Токсичные активы получили свое название во время финансового кризиса 2008 года, когда рынок ценных бумаг с ипотечным покрытием лопнул вместе с пузырем на рынке жилья. Так называемые стервятники-капиталисты на самом деле ищут токсичные активы, которые могут быть недооценены и стремятся восстановить их доходность.
Понимание токсичных активов
Токсичные активы первоначально назывались проблемными активами. Потребовался финансовый кризис 2008 года, чтобы выработать более яркий термин. Именно тогда стало ясно, что некоторые из крупнейших финансовых институтов США сидят на огромном количестве бесполезных активов. На самом деле они теряли ценность в темпе, который многие даже не считали возможным.
Эта недооценка риска понижения могла быть отчасти недостатком воображения, но она усугублялась отсутствием строгости рейтинговых фирм.
Как актив становится токсичным
Токсичный актив может быть лучше всего описан на примере. Джон покупает дом и берет ипотечный кредит в размере 400 000 долларов США с 5% -ной процентной ставкой через банк А. В рамках процесса, известного как секьюритизация, банк А превращает кредит в обеспеченную ипотекой ценную бумагу и продает его банку Б. Банк Б теперь принадлежит приносящий доход актив: 5% -ая процентная ставка по закладной, уплаченная Джоном. Джон продолжает оплачивать свою ипотеку, потому что цены на жилье растут, а его ипотека сокращается. Он создает справедливость, которую он может использовать в будущем. Все побеждают.
Тогда цены на жилье начинают падать. Оказывается, Джон одолжил больше, чем мог себе позволить, и дом стоит меньше, чем он должен ему. Джон по умолчанию на его ипотеку. Банк Б больше не получает платежи, на которые он имеет право. Дом может быть продан в убыток, если вообще. Обеспеченная ипотекой безопасность Банка В стала токсичным активом.
Можно сказать, что финансовый кризис 2008 года был вызван недооценкой риска снижения в сочетании с отсутствием строгости рейтинговых фирм.
Увеличьте это в миллионы раз, и вы получите историю об ипотечном кризисе.
Работа с токсичными активами
Не существует определенного учебника о том, как бороться с токсичными активами, но есть один пример стратегии, которая сработала.
В связи с финансовым кризисом 2008 года программа по решению проблемных активов (TARP) стала решением правительства США. Он создал юридически уполномоченного и спонсируемого правительством покупателя последней инстанции, который снял эти активы с учета финансовых учреждений и позволил им остановить кровотечение.
Это, наряду с действиями, предпринятыми Федеральным резервом для закачивания денег в систему, вероятно, спасло глобальную экономику от погружения в полную депрессию, а не от серьезного спада.
В декабре 2013 года Казначейство свернуло TARP, и правительство пришло к выводу, что его программа принесла налогоплательщикам более 11 миллиардов долларов. TARP вернул средства на общую сумму 441, 7 млрд долларов против 426, 4 млрд долларов.
Правительство также потребовало кредит для предотвращения провала американской автомобильной промышленности и сохранения более миллиона рабочих мест, помогая стабилизировать банки и восстанавливать доступность кредитов для частных лиц и предприятий.
Кто хочет токсичные активы?
Некоторые профессиональные инвесторы специализируются на накоплении токсичных активов. Они убеждены, что стоимость этих активов значительно ниже тех уровней, которые оправдывают их фундаментальные показатели.
Эти так называемые инвесторы-стервятники надеются получить прибыль, когда страх утихнет, и рынок таких активов вернется.
