Что такое теория сегментации рынка?
Теория сегментации рынка - это теория, что долгосрочные и краткосрочные процентные ставки не связаны друг с другом. В нем также говорится, что преобладающие процентные ставки по коротким, промежуточным и долгосрочным облигациям следует рассматривать отдельно как позиции на разных рынках долговых ценных бумаг.
Ключевые вынос
- Теория сегментации рынка гласит, что долгосрочные и краткосрочные процентные ставки не связаны друг с другом, потому что у них разные инвесторы. Теория сегментации рынка - это теория предпочтительной среды обитания, которая утверждает, что инвесторы предпочитают оставаться в пределах своего срока погашения облигаций. благодаря гарантированной доходности. Любой переход к другому диапазону зрелости воспринимается как рискованный.
Понимание теории сегментации рынка
Основные выводы этой теории заключаются в том, что кривые доходности определяются силами спроса и предложения в рамках каждого рынка / категории сроков погашения долговых обязательств и что доходность по одной категории сроков погашения не может использоваться для прогнозирования доходностей для другой категории сроков погашения.
Теория сегментации рынка также известна как теория сегментированных рынков. Он основан на убеждении, что рынок для каждого сегмента сроков погашения облигаций состоит в основном из инвесторов, которые предпочитают инвестировать в ценные бумаги с определенной продолжительностью: краткосрочной, промежуточной или долгосрочной.
Теория сегментации рынка далее утверждает, что покупатели и продавцы, которые составляют рынок для краткосрочных ценных бумаг, имеют другие характеристики и мотивы, чем покупатели и продавцы ценных бумаг со средним и долгосрочным сроком погашения. Теория частично основана на инвестиционных привычках различных типов институциональных инвесторов, таких как банки и страховые компании. Банки обычно предпочитают краткосрочные ценные бумаги, в то время как страховые компании обычно предпочитают долгосрочные ценные бумаги.
Нежелание менять категории
Связанная теория, которая излагает теорию сегментации рынка, является предпочтительной теорией обитания. Теория предпочтительной среды обитания гласит, что инвесторы имеют предпочтительные диапазоны сроков погашения облигаций и что большинство отклоняются от своих предпочтений, только если им гарантируется более высокая доходность. Хотя в рыночном риске не может быть определенной разницы, инвестор, привыкший вкладывать средства в ценные бумаги в пределах определенной категории сроков погашения, часто воспринимает изменение категории как рискованное.
Последствия для анализа рынка
Кривая доходности является прямым результатом теории сегментации рынка. Традиционно кривая доходности облигаций проводится по всем категориям сроков погашения, отражая соотношение доходности между краткосрочными и долгосрочными процентными ставками. Однако сторонники теории сегментации рынка предполагают, что изучение традиционной кривой доходности, охватывающей все сроки погашения, является бесплодным начинанием, поскольку краткосрочные ставки не являются прогнозирующими для долгосрочных ставок.
