Что такое расчет наличными?
Денежный расчет - это метод расчета, используемый в определенных фьючерсных и опционных контрактах, когда по истечении срока действия или исполнении продавец финансового инструмента не передает фактический (физический) базовый актив, а вместо этого передает соответствующую денежную позицию. Для продавцов, не желающих получить фактическое владение базовым товаром наличными, расчет наличными является более удобным методом совершения фьючерсных и опционных контрактов. Контракты с денежным расчетом являются одной из основных причин появления спекулянтов и, следовательно, большей ликвидности на рынках деривативов.
Например, покупатель хлопкового фьючерсного контракта с расчетом наличными должен платить разницу между спотовой ценой хлопка и фьючерсной ценой, а не вступать во владение физическими пучками хлопка. Это в отличие от физического урегулирования, где доставка фактического базового инструмента (ов) действительно имеет место.
Большинство производных финансовых инструментов, основанных на рыночных индексах, таких как опционы или фьючерсы на основе индексов S & P 500 или Russell 2000, рассчитываются наличными. С другой стороны, перечисленные опционные контракты часто рассчитываются путем поставки фактических базовых акций.
Расчет наличными может стать проблемой по истечении срока действия, потому что без доставки фактических базовых активов любые хеджи на месте до истечения не будут компенсированы - это означает, что трейдер должен быть старательным, чтобы закрыть хеджи или пролонгировать истекающие производные позиции, чтобы повторить истекающие позиции. Эта проблема не возникает при физической доставке.
Основы расчета наличными
Фьючерсные и опционные контракты являются производными инструментами, стоимость которых основана на базовом активе. Актив может быть акцией или товаром. Когда срок действия фьючерсного контракта или опционного контракта истекает или исполняется, концептуальный регресс заключается в том, чтобы владелец контракта мог доставить физический товар или передать фактические акции. Это известно как физическая доставка и является гораздо более громоздким, чем наличный расчет.
Например, если инвестору не хватает фьючерсного контракта на серебро стоимостью 10 000 долл., В конце контракта владельцу неудобно физически доставлять серебро другому инвестору. Чтобы обойти это, фьючерсные и опционные контракты могут заключаться с денежным расчетом, при котором в конце контракта держателю позиции либо зачисляется, либо дебетуется разница между начальной ценой и окончательным расчетом. Это также очень верно среди трейдеров и спекулянтов на сельскохозяйственных фьючерсных и опционных рынках, которые торгуют такими вещами, как крупный рогатый скот и другой скот. Эти торговцы не являются фермерами или переработчиками мяса и заботятся только о рыночной цене. Итак, они не хотят принимать стада живых животных.
Есть несколько преимуществ для расчетов наличными. Во-первых, они сокращают общее время и затраты, необходимые для завершения контракта. Контракты с наличным расчетом относительно просты в доставке, потому что они требуют только перевода денег. Фактическая физическая доставка связана с дополнительными расходами, такими как транспортные расходы и расходы, связанные с обеспечением качества доставки и проверкой. Во-вторых, расчетные счета также являются защитой от дефолта. Это связано с тем, что для расчетов наличными необходимы маржинальные счета, которые ежедневно контролируются, чтобы обеспечить наличие необходимых остатков для совершения сделки.
Ключевые вынос
- Производные сделки рассчитываются наличными, когда физическая поставка актива не происходит после исполнения или истечения срока действия. Вместо этого договор оплачивается наличными. Денежные расчеты позволили инвесторам привлечь ликвидность на производные рынки. Контракты с погашением денежных средств требуют меньше времени и затрат для доставки по истечении срока действия.
Пример расчета наличными
Фьючерсные контракты заключаются инвесторами, которые считают, что товар будет расти или снижаться в будущем. Если инвестор открывает короткую позицию по фьючерсному контракту на пшеницу, он предполагает, что цена пшеницы в краткосрочной перспективе снизится. Контракт начинается с другого инвестора, который берет другую сторону медали, полагая, что пшеница будет расти в цене.
Инвестор лишается фьючерсного контракта на 100 бушелей пшеницы на общую сумму 10 000 долларов. Это означает, что в конце контракта, если цена 100 бушелей пшеницы упадет до 8000 долларов, инвестор должен заработать 2000 долларов. Однако, если цена 100 бушелей пшеницы возрастет до 12 000 долларов, инвестор теряет 2 000 долларов. Концептуально в конце контракта 100 бушелей пшеницы «доставляются» инвестору с длинной позицией. Однако, чтобы упростить задачу, можно использовать расчет наличными. Если цена возрастает до 12 000 долларов, инвестор должен будет заплатить разницу в размере от 12 000 до 10 000 долларов, или 2000 долларов, вместо фактической доставки пшеницы. И наоборот, если цена снижается до 8000 долларов, инвестору выплачивается 2000 долларов по длинной позиции.
