Что такое маргинальный VaR
Marginal VaR - это дополнительная сумма риска, которую новая инвестиционная позиция добавляет к портфелю. Предельная VaR (стоимость под риском) позволяет менеджерам по управлению рисками изучать эффекты добавления или вычитания позиций из инвестиционного портфеля. Поскольку на величину риска влияет соотношение инвестиционных позиций, недостаточно рассматривать уровень VaR отдельной инвестиции отдельно. Скорее, его необходимо сравнить с общим портфелем, чтобы определить, какой вклад он вносит в сумму VaR портфеля.
ПЕРЕРЫВ ВНИЗ Маргинальный VaR
Инвестиция может иметь высокий VaR в отдельности, но если она отрицательно коррелирует с портфелем, она может внести в портфель гораздо меньший объем VaR, чем отдельный VaR. Например, рассмотрим портфель с двумя инвестициями. Инвестиционная стоимость X имеет риск 500 долларов, а инвестиционная стоимость Y риск 500 долларов. В зависимости от соотношения инвестиций X и Y, объединение обеих инвестиций в портфель может привести к тому, что стоимость портфеля составит всего 750 долларов. Это означает, что предельная стоимость риска добавления любой инвестиции в портфель составила 250 долларов.
При измерении влияния изменения позиций на риск портфеля отдельные VAR не являются адекватными, поскольку волатильность измеряет неопределенность в доходности актива в изоляции. В рамках портфеля важен вклад актива в риск портфеля. Маржинальный VaR помогает изолировать дополнительный риск, связанный с безопасностью, от дополнительного доллара риска.
