Что такое своп ответственности?
Своп обязательств - это производный контракт, посредством которого две стороны обменивают свои обязательства по процентной ставке или валюте. Большинство свопов включают денежные потоки, основанные на условной основной сумме.
Обычно директор не меняет руки. Один денежный поток является фиксированным, а другой - переменным, то есть основан на базовой процентной ставке, плавающем обменном курсе или индексной цене.
Условия и структура обмена обязательствами такие же, как и для обмена активами. При обмене обязательствами подверженность обязательствам обменивается, в то время как обмен активами обменивается подверженностью активу.
Свопы не торгуют на биржах, а розничные инвесторы обычно не участвуют в свопах. Вместо этого свопы являются внебиржевыми контрактами между предприятиями или финансовыми учреждениями.
Ключевые вынос
- Обязательство подобно обмену активами, за исключением того, что при обмене обязательствами стороны обмениваются подверженностью обязательствам вместо активов. Свопы ответственности могут быть связаны с процентной ставкой, обменивая фиксированную ставку на плавающий курс (или наоборот) или курс обмена валюты свопы связанные с обязательствами используются учреждениями для хеджирования, возможного спекуляции (редко) или изменения структуры ставки (фиксированной или плавающей) обязательства и, таким образом, лучшего соответствия обязательств с структурой ставки активов и других потоков денежных средств.
Понимание обмена ответственности
Свопы по обязательствам используются для обмена долговых обязательств с фиксированной (или плавающей ставкой) на плавающую (или фиксированную) задолженность. Две участвующие стороны обмениваются оттоками денежных средств.
Например, банк может обменять долговое обязательство на 3% в обмен на обязательство с плавающей ставкой LIBOR плюс 0, 5%. Libor в настоящее время может составлять 2, 5%, поэтому фиксированные и плавающие ставки сейчас одинаковы. Однако со временем плавающий курс может измениться. Если LIBOR увеличивается до 3%, теперь плавающая ставка по свопу составляет 3, 5%, и сторона, которая заблокировала плавающую ставку, теперь платит больше за это обязательство. Если LIBOR движется в другую сторону, они будут платить меньше, чем изначально (3%).
Бизнес и учреждения используют свопы ответственности, чтобы изменить, является ли ставка, которую они платят по обязательствам, плавающей или фиксированной. Они могут захотеть сделать это, если они верят, что процентные ставки изменятся, и они хотят потенциально извлечь выгоду из этого. Они также могут ввести своп обязательств, чтобы характер обязательства (фиксированный или плавающий) соответствовал их активам, что может привести к фиксированным или плавающим денежным потокам. Свопы также могут быть использованы для хеджирования.
Пример ответственного обмена
Например, Компания XYZ меняет шестимесячную процентную ставку LIBOR плюс 2, 5% обязательства на шестимесячное обязательство ABC с фиксированной ставкой 5%. Условная основная сумма составляет 10 миллионов долларов.
Компания XYZ теперь имеет фиксированную ставку ответственности 5%, в то время как компания ABC берет на себя ЛИБОР плюс 2, 5% ответственности. Предположим, что шестимесячная ставка LIBOR в настоящее время составляет 2, 5%, поэтому плавающая ставка в настоящее время также составляет 5%.
Предположим, что через три месяца LIBOR вырос до 2, 75%, поэтому плавающая ставка сейчас составляет 5, 25%. Компания ABC сейчас находится в худшем положении, чем раньше, потому что она платит более высокую плавающую ставку, чем фиксированная ставка, которую они изначально имели. Тем не менее, компании, как правило, вводят свопы не для того, чтобы заработать или потерять деньги, а для того, чтобы обменять курсы в зависимости от потребностей своего бизнеса.
Если LIBOR падает до 2, 25%, плавающая ставка теперь составляет 4, 75%, и компания ABC платит более низкую ставку, чем те 5%, которые были изначально.
Поскольку основные суммы обычно не обмениваются, а обязательства на самом деле не переходят из рук в руки, изменения процентной ставки с течением времени решаются путем регулярных расчетов или по истечении срока свопа. Поскольку стороны устанавливают условия обмена, они создают условия, с которыми соглашаются обе стороны.
