Что такое опция выбивки?
Опцион выбивания - это вариант со встроенным механизмом, который истекает бесполезно, если достигнут определенный уровень цен в базовом активе. Опция выбывания устанавливает ограничение на уровне, которого опцион может достичь в пользу владельца. Поскольку опционы на выбывание ограничивают потенциальную прибыль покупателя опциона, их можно приобрести за меньшую премию, чем эквивалентный опцион, без оговорок об опционе.
Основы опций выбивания
Опция выбивания является типом барьерного варианта. Варианты барьера обычно классифицируются как выбивание или выбивание. Опцион на выбывание прекращает свое существование, если базовый актив достигает заранее определенного барьера в течение срока его службы. Опция выбивания - противоположность выбивания. Здесь опция активируется, только если базовый актив достигает заранее установленной барьерной цены.
Варианты выбивания считаются экзотическими, и они в основном используются крупными учреждениями на товарных и валютных рынках. Они также могут быть проданы на внебиржевом рынке.
Ключевые вынос
- Опционы на выбывание представляют собой тип барьерного опциона, срок действия которого бесполезен, если цена базового актива превышает или падает ниже указанной цены. Существует два типа опционов на выбывание: барьерные опционы вверх и вниз и опционы вниз и вниз. Варианты нокаута ограничивают как потери, так и потенциальную прибыль.
Типы опций выбивания
Варианты выбивки бывают двух основных типов.
Вариант «вниз и вниз» - один из вариантов. Он дает держателю право, но не обязанность, покупать или продавать базовый актив по заранее определенной цене исполнения - если цена базового актива не опускается ниже указанного барьера в течение срока действия опциона. Если цена базового актива падает ниже барьера в любой момент жизни опциона, срок действия опциона теряет свою ценность.
Например, предположим, что инвестор покупает опцион колл-ап на акции, которые торгуются по 60 долларов с ценой страйк 55 долларов и барьером 50 долларов. Предположим, что акции торгуются ниже $ 50 в любое время до истечения срока действия опциона колл. Следовательно, опция вызова «вниз и вниз» быстро перестает существовать.
В отличие от барьерного опциона с понижающим и понижающим опционом, барьерный опцион с повышающим и понижающим рейтингом дает держателю право купить или продать базовый актив по указанной цене исполнения, если актив не превысил указанный барьер в течение срока действия опциона. Опцион «вверх-вниз» выбивается только в том случае, если цена базового актива поднимается выше барьера.
Предположим, что инвестор покупает опцион пут на покупку акций по цене 40 долларов, с ценой исполнения 30 долларов и барьером в 45 долларов. В течение срока действия опциона акция достигает максимума в 46 долларов, но затем падает до 20 долларов за акцию. Слишком плохо: опция все равно автоматически истекает, потому что барьер был преодолен. Теперь, если акция не превысила 45 долларов - если барьер не был преодолен - и акции в конечном итоге были проданы до 20 долларов, тогда опцион остался бы на месте и имел бы ценность для держателя.
Преимущества и недостатки опций выбивания
Опция выбивания может быть использована по нескольким причинам. Как уже упоминалось, премии по этим опциям, как правило, дешевле, чем безубыточный аналог.
Трейдер может также почувствовать, что шансы базового актива, попадающего в барьерную цену, невелики, и поэтому более дешевый вариант стоит риска того, что его вряд ли выбьют из сделки.
Наконец, эти типы опционов также могут быть полезны для учреждений, которые заинтересованы только в хеджировании вверх или вниз по очень конкретным ценам или имеют очень узкие допуски на риск.
Pros
-
Имейте более низкие премии
-
Предельные потери
-
Подходит для конкретных стратегий хеджирования / управления рисками
Cons
-
Уязвимы на волатильных рынках
-
Предел прибыли
Опционы на выбывание ограничивают убытки, но, как это часто бывает, буферы на нижней стороне также ограничивают прибыль на восходящей. Кроме того, функция выбивания срабатывает, даже если назначенный уровень нарушается только на короткое время. Это может оказаться опасным на волатильных рынках.
Пример использования нокаута в реальном мире
Допустим, инвестор заинтересован в Levi Strauss & Co. (LEVI), которая была опубликована 21 марта 2019 года, по 17 долларов за акцию. К 2 мая он закрылся на уровне $ 22, 92 за акцию. Скажем, наш инвестор оптимистично настроен в отношении производителя джинсов, но все же осторожен.
Таким образом, они могут написать опцион колл по цене 23 долл. За акцию, с ценой исполнения 33 долл. И уровнем выбывания 43 долл. Эта опция только позволяет держателю опциона получать прибыль до 43 долларов, после чего срок действия опциона истекает бесполезно, ограничивая потенциальный убыток для автора опциона.
