О, как мы любим записи! В спорте и деньгах записи - это наша одержимость и наше стремление. На этой неделе инвесторы говорят о том, является ли этот бычий рынок самым длинным в истории. Многие люди будут готовы увенчать его как таковой, и есть веские аргументы в поддержку этого утверждения. Тем не менее, есть и довольно веский аргумент против этого, особенно в области технического анализа. Давайте рассмотрим обе стороны.
Во-первых, давайте договоримся об определении бычьего рынка. Это наша специальность, поэтому позвольте нам использовать наше собственное определение:
Бычий рынок - это когда (акции) цены растут на 20 процентов, обычно после падения на 20 процентов и до падения на 20 процентов.
Некоторые могут возразить против этого определения, и их аргументы заслуживают внимания. Акции могут вырасти на 20 процентов от своих минимумов, но что, если эти минимумы упадут до 50 процентов, как это произошло во время медвежьего рынка 1990 года? Мы будем развлекать эти дебаты в другое время, но сейчас мы будем придерживаться нашего 20-процентного «эмпирического правила», поскольку оно широко принято, если не согласовано повсеместно.
Начало бычьего рынка
По мнению многих, текущий бычий рынок начался 9 марта 2009 года. В США мы отчищали себя от финансового кризиса, который возник из-за безумного рынка жилья, безответственного кредитования и заимствования банками и другими учреждениями, и нехватка ликвидности, которая привела к тому, что многие инвесторы и институты были голыми, когда начался прилив. Федеральный резерв снизил процентные ставки и только начал свою программу количественного смягчения, покупая ценные бумаги с ипотечным покрытием на сотни миллиардов долларов и долгосрочные казначейские обязательства. Это было равносильно накачке ведер стероидов и обогащенной плазмой крови пациенту, который был почти ровным на операционном столе. Мы все еще были в толпе Великой рецессии, но наконец смогли увидеть свет, в конце концов выходящий из тьмы в июне 2009 года.
Если мы возьмем 9 марта 2009 г. в качестве начала текущего бычьего рынка, то по состоянию на 22 августа 2018 г. он проработал 3 453 дня, что превзошло предыдущий рекордный бычий рынок, который работал с октября 1990 г. по март 2000 г. Конец особенно хорошо, кстати.
Этот график Райана Детрика из LPL Financial - хороший способ взглянуть на самых длинных быков со времен Второй мировой войны.
Как указывает Детрик, все было не так гладко: по крайней мере одна внутридневная коррекция составила 20 процентов, а снижение на 19, 4 процента, что на цыпочках приблизилось к линии в октябре 2011 года. Мы приблизились к концу между маем 2015 года и февралем 2016 года., когда средняя акция S & P 500 упала более чем на 25 процентов, от пика до минимума. Возможно, это казалось медвежьим, особенно в таких секторах, как энергетика и финансы, но, по словам Детрика и многих других, технически это не так.
Дело против непрерывного быка
Давайте возьмем контраргумент, представленный JC Parets, основателем AllStarCharts.com и нашим преподавателем курса технического анализа из Академии Investopedia. JC рассказал о том, что он считает ошибкой, в своем блоге, опубликованном в марте 2017 года, когда мы разыгрывали помпоны, которые многие люди отмечали как 8-ю годовщину нынешнего быка.
JC написал:
«… Медвежьи рынки - это продолжительный период снижения фондовых индексов, когда со временем большинство акций этого индекса участвуют в понижении. Другими словами, это рынок акций, а не просто рынок акций. В 2011 году почти 70% акций S & P500 скорректировали более 20% своих пиков. Кроме того, к началу 2016 года 63% акций S & P500 скорректировались более чем на 20% по сравнению с их вершиной. Таким образом, два раза большинство компонентов в S & P500 были резко скорректированы, возможно, выход на медвежьи рынки. Предполагать, что эти периоды были бычьими рынками, не только неверно, но я бы сказал, что это безответственное заявление любого, кто имел опыт торговли на этих рынках ».
Вот диаграмма, которую JC использовал для иллюстрации этой точки, которую ему предоставил Тодд Сон из Strategas:
JC также является сторонником изучения индекса равного веса S & P 500. Это относится к каждому компоненту индекса одинаково, поэтому он не искажается ни Amazon (AMZN), ни Apple (AAPL) в сторону повышения, ни GE (GE) в сторону понижения.
Согласно этому показателю, S & P 500 был на медвежьем рынке в течение нескольких месяцев в 2011 году, так как индекс равного веса упал на 25 процентов, от пика до минимума.
Все в возвращении
С этой логикой трудно поспорить, но она также представляет одну из тех классических загадок при инвестировании, когда отдача, производительность и записи находятся в глазах смотрящего или «держателя», как мы должны сказать. Вы можете изменить призму несколькими способами и сделать свои собственные выводы, которые соответствуют вашим убеждениям и образованию как инвестора.
Мы не собираемся улаживать этот аргумент раз и навсегда. Он будет бушевать всю неделю и далее в следующих циклах медвежьего и бычьего рынков В том-то и дело с записями… у них много мнений.
На чем мы должны сосредоточиться и что, возможно, более важно для всех инвесторов, так это на результатах. Если мы примем позицию Детрика о том, что это действительно самый длинный бычий рынок в истории, давайте сосредоточимся на доходах. Я думаю, что каждый из нас будет выступать над продолжительностью, в любой день. Через этот объектив, и это объектив, который мы все ясно видим, текущий бычий рынок вернулся чуть более 320 процентов, в то время как бычий рынок 1990-х годов вырос почти на 420 процентов. Чтобы побить этот рекорд, действительно стоит отметить достижение.
Калеб Сильвер - главный редактор
