Оферта - это стратегия, которую трейдеры или инвесторы могут использовать для получения дохода или покупки акций по сниженной цене. При написании пута автор соглашается купить базовую акцию по цене исполнения, если контракт исполнен. В данном случае написание означает продажу пут-контракта для открытия позиции. И в обмен на открытие позиции путем продажи пута автор получает премию или комиссию, однако он обязан покупателю пут купить акции по цене исполнения, если базовая акция падает ниже этой цены, вплоть до опционного контракта истекает.
Прибыль при размещении ценных бумаг ограничивается полученной премией, однако потери могут быть довольно существенными, если цена базовой акции упадет ниже цены исполнения. Из-за неравномерного соотношения риск / вознаграждение, не всегда может быть ясно, почему следует совершать такую сделку, но для этого есть веские причины при правильных условиях.
Ключевые вынос
- Пут - это инвестиционная стратегия, которую используют трейдеры, стремящиеся получить доход или купить акции по сниженной цене. При написании пут автор дает согласие на покупку базовой акции по цене исполнения, но только при определенных условиях. В основном, контракт должен быть исполнен.
Поместите Письмо для Дохода
Письменное оформление пут приносит доход, поскольку автор любого опционного контракта получает премию, а покупатель получает права опциона. При правильном распределении по времени стратегия размещения заявок может принести продавцу прибыль, если он не вынужден покупать акции базовой акции. Таким образом, одним из основных рисков, с которыми сталкивается пут-продавец, является возможность падения цены акций ниже цены исполнения, что заставит пут-продавца покупать акции по этой цене исполнения. Если вы пишете опционы на доход, анализ автора должен указывать на то, что базовая цена акций остается стабильной или растет до истечения срока действия.
Например, скажем, акции XYZ торгуются за 75 долларов. Опционы пут со страйк-ценой 70 долларов торгуются за 3 доллара. Каждый пут-контракт на 100 акций. Пут-писатель может продать пут-цену за $ 70 и получить премию в размере $ 300 (3 x 100). Принимая эту сделку, автор надеется, что цена акций XYZ останется выше 70 долларов до истечения срока действия, а в худшем случае, по крайней мере, останется выше 67 долларов, что является точкой безубыточности в сделке.
Изображение Джули Бэнг © Investopedia 2020
Мы видим, что трейдер подвержен растущим потерям, поскольку цена акций падает ниже 67 долларов. Например, по цене 65 долл. Пут-продавец по-прежнему обязан покупать акции XYZ по цене исполнения 70 долл. Поэтому ему грозит потеря в 200 долларов, рассчитанная следующим образом:
Рыночная стоимость в 6500 долларов - уплаченная цена в 7000 долларов + собранная премия в размере 300 долларов = -200
Чем больше цена падает, тем больше убыток для пут-автора.
Если по истечении срока цена XYZ составляет $ 67, трейдер безубыточен. Рыночная стоимость в 6700 долларов - уплаченная цена в 7000 долларов + собранная премия в размере 300 долларов = 0 долларов
Если по истечении XYZ выше $ 70, трейдер сохраняет $ 300 и не должен покупать акции. Покупатель опциона пут хотел продать акции XYZ по 70 долларов, но поскольку цена XYZ выше 70 долларов, им лучше продавать их по текущей более высокой рыночной цене. Поэтому опция не осуществляется. Это идеальный сценарий для писателя пут-опциона.
Написание ставок для покупки акций
Следующее использование для написания опционов пут, чтобы получить длинную акцию по сниженной цене.
Вместо того чтобы использовать стратегию сбора премий, автор пут может захотеть приобрести акции по заранее определенной цене, которая ниже текущей рыночной цены. В этом случае автор пут может продать пут по цене исполнения, по которой он хочет купить акции.
Предположим, акции YYZZ торгуются по 40 долларов. Инвестор хочет купить его за 35 долларов. Вместо того, чтобы ждать, пока он упадет до 35 долларов, инвестор может написать пут-опционы с ценой в 35 долларов.
Если акция падает ниже 35 долларов, продажа опциона обязывает автора покупать акции у пут-покупателя по 35 долларов, чего в любом случае хотел продавец пут. Можно предположить, что продавец получил премию в 1 доллар от написания опционов пут, что составляет 100 долларов дохода, если он продал один контракт.
Если цена упадет ниже 35 долларов, автору необходимо будет купить 100 акций за 35 долларов, что в общей сложности составит 3500 долларов, но они уже получили 100 долларов, поэтому чистая стоимость фактически составляет 3400 долларов. Трейдер может накапливать позицию по средней цене $ 34; если они просто купили акции по 35 долларов, средняя стоимость - 35 долларов. Продавая опцион, писатель снижает стоимость покупки акций.
Если цена акции останется выше 35 долларов, у автора не будет возможности купить акции, но он все равно сохранит полученную премию в 100 долларов. Это может потенциально быть сделано несколько раз, прежде чем цена акции, наконец, упадет настолько, чтобы запустить опцион.
Закрытие сделки пут
Вышеупомянутые сценарии предполагают, что опцион исполнен или срок его действия не имеет смысла. Однако есть и другая возможность. Автор пута может закрыть свою позицию в любое время, купив пут. Например, если трейдер продал пут и цена базовой акции начинает падать, стоимость пута будет расти. Если они получат премию в 1 доллар, так как акции падают, премия в виде пута, скорее всего, начнет расти до 2, 3 или более долларов. Поставленный продавец не обязан ждать до истечения срока действия. Они могут ясно видеть, что находятся в проигрышной позиции и могут выйти в любое время. Если премия за опцион в настоящее время составляет 3 доллара, это то, что им нужно для покупки опциона пут, чтобы выйти из сделки. Это приведет к потере 2 долл. На акцию за контракт.
Суть
Продажа путов может быть выгодной стратегией для стагнирующих или растущих акций, поскольку инвестор может собирать премию пут. В случае падающей акции продавец пут подвергается значительному риску, хотя прибыль ограничена. Пут написание часто используется в сочетании с другими опционными контрактами.
