Задумывались ли вы, что происходит, когда вы покупаете или продаете акции через биржевого маклера? Торговать так же просто, как щелкнуть мышью, но на самом деле это довольно сложный закулисный вопрос.
При вводе ордера на ваш компьютер или через вашего брокера вы иногда торгуете с другим человеком посредством обмена. В других случаях вы совершаете сделку только со своим брокером. Эти два основных типа сделок известны как основные и агентские транзакции, и мы рассмотрим каждый из них более подробно.
Принципал Трейдинг
Основная торговля происходит, когда брокер покупает ценные бумаги на вторичном рынке, удерживает эти ценные бумаги в течение определенного периода времени, а затем продает их. Цель основной торговли заключается в том, чтобы фирмы (также называемые дилерами) получали прибыль для своих собственных портфелей путем повышения цен. Таким образом, когда инвестор покупает и продает акции через брокерскую фирму, которая выступает в качестве принципала в сделке, фирма будет использовать свои собственные запасы под рукой, чтобы выполнить заказ для клиента. С помощью этого метода брокерские фирмы получают дополнительный доход (сверх взимаемых комиссий), также зарабатывая деньги на спрэде между спросом и предложением.
Например, если вы хотели купить 100 акций ABC по 10 долларов, основная фирма сначала проверит свои собственные запасы, чтобы выяснить, есть ли у вас акции для продажи. Если они будут доступны, фирма продаст вам акции и затем сообщит о транзакции необходимой бирже. Комиссия по ценным бумагам и биржам и биржи требуют, чтобы брокерские фирмы совершали сделки по ценам, сопоставимым с рыночными.
Агентство Трейдинг
Агентская транзакция - другой популярный метод для выполнения заказов клиента. Эти сделки, более сложные, чем обычные основные операции, предполагают поиск и передачу ценных бумаг между клиентами различных брокерских компаний. Растущее число участников на рынке ценных бумаг и необходимость чрезвычайно точного учета, клиринга, расчетов и выверки делают обеспечение бесперебойного движения на рынках ценных бумаг довольно сложной задачей.
Агентские сделки состоят из двух отдельных частей. Во-первых, ваш брокер должен направить ваш запрос на соответствующий рынок, чтобы найти сторону, желающую занять противоположную позицию. Таким образом, если вы хотите купить по определенной цене, брокер должен найти кого-то, кто хочет продать по той же цене и наоборот. Как только обе стороны найдены, биржа записывает транзакцию на своем тикере, и происходит обмен деньгами и ценными бумагами между сторонами при расчете.
Вторая часть агентской сделки происходит после того, как сделка завершена и была надлежащим образом задокументирована на бирже. Эта часть обычно называется очисткой. Несмотря на то, что все брокеры ведут индивидуальные книги, в которых записана вся сумма заказов на покупку и продажу, совершенных клиентами, фактический акт очистки этих транзакций обрабатывается более крупной организацией. В Северной Америке учреждением, осуществляющим подавляющее большинство обязанностей по клирингу и хранению, является Депозитарная трастовая клиринговая корпорация (DTCC).
Основной акт очистки включает в себя сопоставление покупок и продаж. Как только транзакции выполняются на бирже, информация о сделках отправляется в дочернюю компанию DTCC, которая называется Национальная клиринговая корпорация по ценным бумагам, и впоследствии записывается и сопоставляется для точности. После того, как все сделки, отправленные фирмами-членами в DTCC, сопоставлены для покупок и продаж, DTCC уведомляет все фирмы-члены об их связанных обязательствах и организует перевод соответствующих средств и ценных бумаг. Таким образом, вместо того, чтобы отдельные брокеры имели дело друг с другом после каждой сделки на бирже ценных бумаг, DTCC выступает в качестве посредника, собирая все транзакции и оптимизируя передачу акций и наличных денег. Это сокращает время, необходимое для доставки и получения обязательств, и предоставляет брокерам гибкость в выборе партнеров по сделке. Весь этот процесс очистки обычно занимает два рабочих дня.
Важно отметить, что DTCC не только облегчает, но и гарантирует доставку. Если одна сторона не может доставить ценные бумаги или денежные средства другой стороне, DTCC вступит в действие и выполнит обязательства несостоятельной стороны.
Хотя вы не можете указать своему брокеру, как вы хотите, чтобы сделка была исполнена, как клиент вы имеете право знать, как была завершена ваша транзакция. Брокеры должны сообщить вам, была ли сделка с исполнением сделкой агентской или основной. Как правило, вы получаете уведомление о подтверждении сделки, отправленное по почте или в электронном виде.
Суть
Хотя эта информация может не принести вам больше денег на рынке, инвесторам важно понимать процесс выполнения заказов. Эти два способа совершения сделок не только помогают снизить риск для инвесторов, но также предоставляют брокерским клиентам относительно ликвидный и эффективный способ размещения и исполнения сделок.
